本周，在房地產(chǎn)價(jià)格仍有下調空間的消息影響下，國內期貨市場(chǎng)呈現出沖高回落的行情特征。從今后一段時(shí)間看，房地產(chǎn)調控仍將持續，穩健的貨幣政策仍然難以改變，歐債危機風(fēng)險仍然難以從根本上解除，這些不確定因素都會(huì )對國內期價(jià)產(chǎn)生不同程度抑制作用。
　　其一，國內金融政策難以放松。盡管2012年2月央行將銀行存準率降低了0.5個(gè)百分點(diǎn)，但由于控制物價(jià)同樣是今年經(jīng)濟工作的重點(diǎn)之一，加上輸入性通脹的存在，下半年控制物價(jià)調控任務(wù)依然非常艱巨。所以我們認為，盡管今后仍有降準可能，但2012年降息的希望微乎其微。
　　其二，實(shí)體經(jīng)濟空心化現象將繼續存在。2012年以來(lái)，實(shí)體企業(yè)普遍面臨原材料漲價(jià)、勞動(dòng)力工資提高而產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格難以上調的困境，現貨企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，部分實(shí)體經(jīng)濟資金開(kāi)始轉向虛擬經(jīng)濟，導致國內實(shí)體經(jīng)濟空心化現象嚴重。而實(shí)體經(jīng)濟空心化會(huì )影響到商品消費，這將長(cháng)期制約國內商品價(jià)格上漲高度。
　　其三，盡管以希臘為代表的歐洲主權債務(wù)危機得到緩解，但導致歐洲各國出現主權債務(wù)危機的根本性因素仍未根除，今后一段時(shí)間，隨著(zhù)意大利、西班牙等歐洲國家主權債務(wù)到期，這些不確定因素仍會(huì )影響到投資者信心。
　　綜上所述，我們認為，近期國內外期貨市場(chǎng)單邊上漲的條件仍不具備，震蕩整理仍為近階段市場(chǎng)運行的主要特征。而目前來(lái)看，市場(chǎng)仍處于震蕩區間的上沿附近，短期建議場(chǎng)內多頭及時(shí)獲利平倉，場(chǎng)外資金逢高少量做空。