近期市場(chǎng)呈現反復震蕩的格局，兩會(huì )開(kāi)幕后，由于市場(chǎng)存在利好的預期，大盤(pán)在盤(pán)整后一路小幅上漲，但在上周三突然變臉“跳水”。這一階段，陽(yáng)光私募由樂(lè )觀(guān)再到分歧加劇，調倉換股頻頻，不過(guò)總體倉位依然維持在6.5成左右的高位。
關(guān)注消費和新興產(chǎn)業(yè)股
2月底大盤(pán)在逼近2500點(diǎn)時(shí)，景良投資董事長(cháng)廖黎輝認為多頭將遭遇壓力，減掉部分倉位以規避調整風(fēng)險，最近又在2400點(diǎn)以下加了點(diǎn)倉，“2380點(diǎn)再往下的空間不大，后市應該還會(huì )有新的高點(diǎn)”。
三和投資目前持倉7成，其認為，本輪行情已超出大多數人預期，這種超預期行情正與2009年相似，反映了一種市場(chǎng)心理，有質(zhì)疑聲的上漲往往更持久，直到全線(xiàn)看漲引爆行情最后一波的時(shí)候，趨勢才會(huì )轉勢。三和投資目前比較關(guān)注化工板塊，重點(diǎn)看好鈦白粉行業(yè)。理由是，海外國際廠(chǎng)商紛紛提價(jià)，會(huì )帶動(dòng)國內廠(chǎng)商提價(jià)。杜邦本周宣布4月1日起上調北美地區鈦白粉價(jià)格至20美分/磅(上調幅度為1.05%)，而日本石原亦于4月1日始上調亞洲地區鈦白粉價(jià)格至400美元/噸。另外，伊利股份創(chuàng )出歷史新高，可能會(huì )帶動(dòng)前期漲幅落后的消費股展開(kāi)大面積補漲行情。
前期表現落后的消費股最近也開(kāi)始得到了私募的關(guān)注，本刊記者最近參加了某投資論壇關(guān)于消費企業(yè)投資機會(huì )的討論，從容投資合伙人、研究總監陳宸認為上海家化、永輝超市和蘇寧電器都是很不錯的投資標的。
不難看出，當前私募基金對后市依然總體偏樂(lè )觀(guān)。君凱投資張軍對本刊記者表示，本周這種急跌形態(tài)出現后，包括機構在內大部分人都不可能出局，后市調整空間比較有限�！澳壳皺C構依然活躍，從交易公開(kāi)信息可以看出，機構堅決抱團買(mǎi)入承德露露等消費類(lèi)個(gè)股，建議關(guān)注食品飲料類(lèi)績(jì)優(yōu)股�！睂笫凶呦蛩硎静槐剡^(guò)于悲觀(guān)，只要銀行、地產(chǎn)板塊再發(fā)力，今年漲到3000點(diǎn)也有可能。
金效投資旗下的西安信托金效3號基金經(jīng)理張備依然對后市充滿(mǎn)希望，“目前我們在逐步加倉，但會(huì )控制在7-8成左右。兩會(huì )后，我國下一階段的宏觀(guān)經(jīng)濟走向將會(huì )定調，雖然國家把GDP增長(cháng)目標調整為7.5%，遠遠低于去年的9.2%，但我認為，這有利于引導經(jīng)濟的轉型。另外，證監會(huì )近期相繼出臺的一些政策，無(wú)論是鼓勵上市公司分紅，還是遏制炒新和吸引養老資金入市，均體現了對A股市場(chǎng)呵護的心情，有利于市場(chǎng)的中長(cháng)期發(fā)展。因此，我認為后市將會(huì )迎來(lái)一輪較長(cháng)期的慢牛行情，而起點(diǎn)就是2012年”。
張備主要看好管理層鼓勵和支持的、以及解決經(jīng)濟轉型中瓶頸問(wèn)題的行業(yè)�！皯鹇孕屡d產(chǎn)業(yè)是我最看好的新藍籌概念，包括生物醫藥、文化傳媒、信息互聯(lián)網(wǎng)、新材料、新能源、物聯(lián)網(wǎng)、節能環(huán)保、高端裝備等，其中蘊含著(zhù)非常多的投資機會(huì )。未來(lái)有可能出現中國的蘋(píng)果和微軟�！�
不要對政策放松預期太樂(lè )觀(guān)
雖然市場(chǎng)整體氛圍偏多，但也不乏謹慎者，據了解，謹慎的私募一方面是因其持有的許多成長(cháng)股近兩個(gè)月以來(lái)短線(xiàn)漲幅偏大，已經(jīng)透支了今明兩年的業(yè)績(jì)增長(cháng)預期，繼續持有的邊際價(jià)值在下降而主動(dòng)套現；另一方面，宏觀(guān)經(jīng)濟基本面和政策放松對這波行情的支撐有多大還有很大的不確定性。
星石投資總裁、首席策略師楊玲對本刊記者談道，“股市制度的變革和估值修復預期促成了這波上漲行情。但這波行情的背后有兩個(gè)大的隱患依然沒(méi)有解決，而這兩個(gè)問(wèn)題將是后市的主要風(fēng)險”。
楊玲提到的兩大問(wèn)題，一是投資者若發(fā)現政策的預調微調沒(méi)有立即帶來(lái)經(jīng)濟的環(huán)比改善，當前炒作的經(jīng)濟復蘇的“早周期”股會(huì )出現重新估值；二是政策的寬松和制度紅利若沒(méi)有想象的有力度，各路資金的避險情緒將再次高漲。楊玲建議，投資者要戒除焦躁情緒。因為目前A股市場(chǎng)的性?xún)r(jià)比雖然比較有吸引力，但經(jīng)濟“自發(fā)見(jiàn)底”還沒(méi)有明確看到，后市還有很多建倉良機。
另外，北京神農投資總經(jīng)理陳宇比較擔心市場(chǎng)炒作個(gè)股過(guò)頭的問(wèn)題，他判斷反彈行情已到后半場(chǎng)�！扒嗲囡埔荒曛挥�8個(gè)億銷(xiāo)售收入，市值卻已經(jīng)達到沱牌舍得的水平，差不多相當于兩個(gè)二鍋頭(順鑫農業(yè))�！辈贿^(guò)，陳宇看好目前滯漲的醫療保健板塊，看空房地產(chǎn)，“中國是世界上惟一擁有一億以上60歲老人的國家，每年這個(gè)數字還會(huì )再增加超過(guò)一千萬(wàn)。未來(lái)越來(lái)越多的老人們會(huì )把辛苦一生攢來(lái)的錢(qián)用在什么地方？他們又不再需要什么？明白這個(gè)問(wèn)題，投資者基本就不會(huì )賺不到錢(qián)”。
此外，投資者還要警惕部分近期被爆炒的個(gè)股高位出貨的風(fēng)險。川潤股份短短一個(gè)月時(shí)間內翻番，據悉，部分前期入駐該股的大資金本周選擇了退出。業(yè)內人士告訴《紅周刊》記者：“今年1月份許多私募基金和游資大規模調研上市公司，調研的主要對象則是題材股、消息股，類(lèi)似川潤股份、中航地產(chǎn)這些大牛股都有大資金扎堆現象，短期內這些資金獲利豐厚，選擇落袋為安合情合理，但這些退出的資金會(huì )進(jìn)一步挖掘相關(guān)題材和滯漲的潛力品種�！�