銀河基金索峰:債市“黃金期”剛開(kāi)啟
2012-03-23   作者:記者 劉振冬/北京報道  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
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    銀河通利分級基金擬任基金經(jīng)理索峰日前表示,2012年將是中國債券市場(chǎng)進(jìn)入新一輪大發(fā)展的起步之年,在制度安排、產(chǎn)品創(chuàng )新、結構豐富、功能復位、雙向擴容等方面將出現積極的變化,債券投資機構和從業(yè)人員面臨新一輪黃金發(fā)展期,也是布局債基的好時(shí)機。
  就今年市場(chǎng)格局,索峰認為,2012年上半年經(jīng)濟和通脹將呈現雙降格局,流動(dòng)性較2011年有所寬松,從大類(lèi)資產(chǎn)配置角度看,債券市場(chǎng)的確定性明顯高于股票市場(chǎng)!拔覀冾A期從2011年10月份起的債券牛市仍將延續,盡管受寬松貨幣環(huán)境低于預期的制約,但市場(chǎng)利率下行趨勢不改,后勁可謂仍足。配置結構上,中低評級的信用產(chǎn)品的優(yōu)勢將明顯高于利率產(chǎn)品和高評級債券,短期融資券攻守兼備,可轉債市場(chǎng)處于整個(gè)底部伺機待漲階段!
  在索峰看來(lái),始于去年10月的債券牛市,從漲幅看和歷史上三年一次的牛市相比,仍然處在牛市途中,步伐雖有點(diǎn)磕磕碰碰,但更有后勁。索峰判斷,今年金融市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境應該比去年更好,社會(huì )財富重新向證券市場(chǎng)回流的有利條件正在強化,股票和債券市場(chǎng)終將受益。
  對于去年至今發(fā)生的幾起信用債違約風(fēng)波,索峰表示,國內債市目前還沒(méi)有出現一起實(shí)質(zhì)性違約,但從去年3月份起,個(gè)別地區和行業(yè)確實(shí)出現了違約隱患,這說(shuō)明中國債券市場(chǎng)的信用環(huán)境已經(jīng)出現了一些不良變化,投資者對信用風(fēng)險的識別意識和關(guān)注度在上升。短期看對債券市場(chǎng)構成一定負面沖擊,但長(cháng)期看信用差別定價(jià)有利于約束和規范發(fā)債企業(yè)的投融資行為,引導社會(huì )資本合理配置資源,豐富投資者的投資選擇!靶庞眠`約是可衡量的,可以通過(guò)積極的投資組合進(jìn)行管理。從美國的高風(fēng)險收益債券統計數據看,平均息票收益率高于同期限國債300-500BP,平均違約金額損失率在2%-4%,平均違約回收率在38%,實(shí)際違約損失能夠被信用利差覆蓋。中國目前沒(méi)有數據支持,但可以做風(fēng)險管理的參考!彼f(shuō)。
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