3月以來(lái)，隨著(zhù)上市公司2011年年報披露越來(lái)越多，房企庫存總量飆升的數字也越來(lái)越清晰。
　　據統計，目前，滬深兩市已有52家房地產(chǎn)上市公司披露2011年年報，剔除ST公司和一些不可比因素后，48家A股上市房企2011年末的存貨合計高達5906.74億元，同比增長(cháng)45.8%。
　　中國社會(huì )科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所投資與市場(chǎng)研究室主任曹建海向《證券日報》記者表示，從上述數據來(lái)看，負債攀高、資金成本急升等問(wèn)題已經(jīng)不是房企首要解決的“頭疼”問(wèn)題了，去庫存才是開(kāi)發(fā)商的當務(wù)之急。
　　值得注意的是，一直承諾“不降價(jià)”的寶龍地產(chǎn)也開(kāi)始熬不住了。寶龍地產(chǎn)首席執行官許華芳日前表示，新開(kāi)項目都會(huì )推出一定的促銷(xiāo)。他還坦言，“沒(méi)促銷(xiāo)肯定很難賣(mài)”。

　　庫存總額近6000億元

　　公開(kāi)資料顯示，48家A股房企中，上市房企2011年末的存貨合計高達5906.74億，有14家房企2011年末的存貨同比增幅超過(guò)30%，有7家房企的存貨同比增幅超過(guò)50%。
　　有機構認為，隨著(zhù)2010年大量開(kāi)工的項目陸續竣工，房企去庫存化的壓力將與日俱增。據悉，按房企存貨和營(yíng)業(yè)成本，以去年的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售進(jìn)度計算，48家房企目前存貨的消化周期達4.62年。
　　據WIND數據統計，萬(wàn)科以750.02億元的存貨絕對值增幅位居A股榜首。截止到2011年12月31日，萬(wàn)科的各類(lèi)存貨中，在建開(kāi)發(fā)產(chǎn)品1380億元，占比66.2%；擬開(kāi)發(fā)產(chǎn)品629.9億元，占比30.2%；已完工開(kāi)發(fā)產(chǎn)品72.4億元，占比3.5%。
　　除此之外，據了解，萬(wàn)科的存貨周轉天數已達1442天，同比增加105天。
　　平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家、北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉也曾在一次論壇上表示，截止到目前，從全國在建項目的面積來(lái)看，按照2011年的成交量，至少可以賣(mài)三年。
　　鐘偉分析，到2013年底，商品房房屋庫存大約為45億—46億平方米，由此導致每年支出的資金占用成本大約為3000億—3500億元，從而嚴重擠壓房地產(chǎn)利潤。
　　事實(shí)上，多數業(yè)內人士認為，房地產(chǎn)行業(yè)真正風(fēng)險在于不斷累積的房屋高庫存。
　　曹建海也向本報記者表示，一些上市房企過(guò)分相信土地升值能夠帶動(dòng)產(chǎn)品升值，這幾乎成為一些上市房企根深蒂固的觀(guān)念。但事實(shí)上，現在經(jīng)濟成長(cháng)形勢并不好，導致土地升值空間相對不大，甚至部分上市房企的資產(chǎn)正在大幅縮水。這個(gè)時(shí)候，庫存居高不下導致房企回籠資金慢，而資產(chǎn)縮水卻在加快，開(kāi)發(fā)商因此而深陷高庫存“泥潭”。

　　去庫存前景堪憂(yōu)

　　實(shí)際上，針對上述房企高庫存現象，也有聲音稱(chēng)，近期，樓市成交量正在回升，庫存也在隨之降低。
　　對此，北京中原地產(chǎn)研究總監張大偉向本報記者表示，雖然市場(chǎng)上的交易量出現小幅回升，但從成交量的絕對值來(lái)看，2月份的銷(xiāo)售面積僅相當于2011年標桿房企月度平均銷(xiāo)售面積的6成，市場(chǎng)依然處于低位。
　　更值得注意的是，根據中原地產(chǎn)的監測，截至到2012年2月底，標桿房企在售項目庫存量相對于2011年5月底增加了約6成。
　　張大偉還表示，雖然開(kāi)發(fā)商都不同程度地調整了各自的推盤(pán)節奏和推盤(pán)量，但庫存量的持續增加卻是不爭的事實(shí)。而且總體來(lái)看，房企去庫存難度很大，前景堪憂(yōu)。
　　“高庫存對于企業(yè)非常不利”，曹建海向記者直言，企業(yè)已經(jīng)陷入艱難困境，當務(wù)之急是降價(jià)促銷(xiāo)以回收現金。
　　而寶龍地產(chǎn)就是真實(shí)的寫(xiě)照，許華芳在公司業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上坦言，公司接下來(lái)會(huì )有降價(jià)促銷(xiāo)活動(dòng)。
　　據記者了解，寶龍地產(chǎn)2012年全年可售貨源約120億至140億。對此，3月27日，標準普爾發(fā)布評級報告稱(chēng)，今年寶龍地產(chǎn)將激進(jìn)地推行降價(jià)策略，從而盡快處理日漸增加的庫存。但是，許華芳卻強調，降價(jià)幅度很小，僅10%左右。
　　“去庫存的程度將直接取決于開(kāi)發(fā)商的降價(jià)幅度”，曹建海直言，以目前整體經(jīng)濟增長(cháng)前景和市場(chǎng)情況來(lái)看，想要完全消化庫存非常難。個(gè)別上市公司如果能夠加大降價(jià)幅度，以?xún)r(jià)跑量，那么可能會(huì )率先搶占市場(chǎng)份額，進(jìn)而能夠喘口氣，以待市場(chǎng)出現轉機。
　　曹建海強調，有些房企旗下項目甚至要降到成本價(jià)以下，用過(guò)去所獲利潤來(lái)彌補現在的損失，或者出售資產(chǎn)，才能在這個(gè)行業(yè)繼續生存下去。
　　“行業(yè)內30%-40%的企業(yè)虧損將成為正�，F象”，曹建海直言，沒(méi)有人能夠救這些企業(yè)。有業(yè)內人士也向記者表示，有些房企本身就屬于高杠桿經(jīng)營(yíng)，再加上高庫存消化不良，資金回籠緩慢，資產(chǎn)縮水卻在加快，風(fēng)險自然會(huì )凸顯出來(lái)。
　　值得一提的是，標普上述報告將寶龍地產(chǎn)的企業(yè)信用評級由“B+”下調至“B”。標普稱(chēng)，該公司的財務(wù)風(fēng)險狀況已經(jīng)從“激進(jìn)”惡化到“較高杠桿性”。