繼在低位徘徊多日后，昨天A股跳空大跌，再現“黑色星期三”。深滬兩市股指低開(kāi)低走，雙雙收出長(cháng)陰線(xiàn)，成交量略有放大，但仍處于較低水平。盤(pán)中，滬市60日線(xiàn)基本沒(méi)有起到支撐作用，2300點(diǎn)的整數關(guān)口也未能止住空頭的肆虐。收盤(pán)時(shí)各板塊皆綠，其中創(chuàng )業(yè)板指數跌幅超過(guò)5%，中小板指數跌幅接近4%，成為當天市場(chǎng)的重災區。而上證指數收于2284點(diǎn)，大跌2.65%，創(chuàng )出年內單日最大跌幅。

    五因素共促跌勢

    我們認為，周三A股跌勢突然加劇，主要緣于五方面原因：
    一是近期市場(chǎng)擴容力度不斷加大。新三板市場(chǎng)要擴容，大盤(pán)股要擴容，地方商業(yè)銀行排隊上市，個(gè)別銀行和保險公司不斷增發(fā)，廣汽集團本周四在上交所掛牌，中信重工IPO本周五送審等等，都在挑戰市場(chǎng)的承受力度。
    二是深交所鼓勵企業(yè)用創(chuàng )業(yè)板第二套標準上市。深交所高層近期在深圳一論壇表示，目前創(chuàng )業(yè)板中按第二套較低標準保薦上市的公司太少，未來(lái)深交所將加大力度，推動(dòng)“小而新、生面孔”的企業(yè)上市，推進(jìn)小微型企業(yè)的發(fā)展。這一表態(tài)的言外之意，不僅在于市場(chǎng)擴容提速，而且標準的放開(kāi)會(huì )使更小的公司上市，加快促使新股、次新股暴跌。
    三是對寬松貨幣政策的預期不樂(lè )觀(guān)。從權威預測來(lái)看，3月份CPI會(huì )有較大反彈，國務(wù)院也提出了搞好價(jià)格調控防止物價(jià)反彈的要求。如果物價(jià)指數反彈，貨幣政策勢必再次收緊。
    四是對經(jīng)濟下行的擔憂(yōu)越來(lái)越強烈。國家統計局周二公布的數據顯示，1至2月份全國規模以上工業(yè)企業(yè)凈利潤同比下降了5.2%。而在2011年同一時(shí)期，該領(lǐng)域利潤同比增長(cháng)了34.3%。其中，國有及國有控股企業(yè)的利潤跌幅更大，同比下降了19.7%。無(wú)獨有偶，深圳市統計局日前在其官網(wǎng)上發(fā)布的統計快報顯示，今年前兩個(gè)月，深圳主要經(jīng)濟數據呈現負增長(cháng)態(tài)勢。這種現象在深圳經(jīng)濟特區成立以來(lái)非常罕見(jiàn)。敏感的投資者從這些數據中再次嗅到“硬著(zhù)陸”氣息，市場(chǎng)對基本面的擔心再起。
    五是一些權威聲音令人玩味。近期，著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家許小年表示，A股整個(gè)系統都出了問(wèn)題，并稱(chēng)已放棄股市研究；有媒體報道世界級投資大師羅杰斯希望中國股市崩盤(pán)，后雖一度澄清，但也僅是把“希望”改成了“如果”；此外，國務(wù)院參事室特約研究員姚景源在某論壇上指出，中國投資回落速度快。上述這些權威人士的聲音，可能有失偏頗但值得玩味，也對股市的下跌構成一定的影響。

    弱勢格局再度確立

    周三的長(cháng)陰線(xiàn)，擊穿了技術(shù)上的數個(gè)重要支撐，也同時(shí)打碎了多頭的諸多幻想，直接將股指帶入弱勢格局之中。
    首先是均線(xiàn)系統徹底走壞。上證指數在上周末跌破半年線(xiàn)后，市場(chǎng)希望在60日線(xiàn)的支撐下再度展開(kāi)反彈，并收回半年線(xiàn)。目前來(lái)看，60日線(xiàn)的支撐一擊即破，同時(shí)20日、30日均線(xiàn)開(kāi)始調頭向下形成死叉，從而使整個(gè)短期均線(xiàn)系統發(fā)散向下，股指下方已無(wú)較有力度的均線(xiàn)支撐。
    其次是頭肩底的技術(shù)形態(tài)落空。形態(tài)理論派希望指數能在2310點(diǎn)上方止跌反彈，從而構筑一個(gè)頭肩底形態(tài)的右肩。但周三的下跌直接跌破2900點(diǎn)，右肩構筑落空。而此前的反彈高度未超過(guò)2500點(diǎn)，且近期回調時(shí)的量能大幅萎縮，都不支持所謂的頭肩底形態(tài)。
    經(jīng)過(guò)周三大跌后，如果指數再度向下應在短期內引發(fā)反彈，但由于市場(chǎng)的弱勢格局基本確立，倉位較重的投資者仍需在反彈中適度減倉。對于前期漲幅較大的中小市值股票和績(jì)差股，尤其需要回避。弱勢中現金為王，建議投資者耐心等待下一波大機會(huì )來(lái)臨。