豬肉價(jià)格近兩個(gè)月來(lái)持續下跌，豬糧比價(jià)降至盈虧平衡線(xiàn)附近，這一變化牽動(dòng)著(zhù)玉米及有替代關(guān)系的小麥的價(jià)格“神經(jīng)”。具有較強比價(jià)效應的玉米和小麥后期關(guān)系將如何演繹？《經(jīng)濟參考報》記者進(jìn)行了專(zhuān)題采訪(fǎng)。
　　分析人士認為，目前小麥和玉米比價(jià)處于近幾年來(lái)的低點(diǎn)，玉米價(jià)格階段性高點(diǎn)已現，繼續上漲壓力較大；小麥則需要尋找新的利多因素，目前還難以脫離玉米走出獨立行情。

　　玉米種植面積繼續刷新

　　美國農業(yè)部3月30日發(fā)布了該國2012/2013年度作物種植意向報告及2011/2012年度作物截止到3月1日的季度庫存報告。
　　北京中期分析美國農業(yè)部的報告稱(chēng)，玉米以其獨有的消費及種植魅力近年來(lái)不斷刷新著(zhù)種植面積紀錄，但到目前為止仍能夠保持庫存無(wú)壓力。
　　小麥方面，美國農業(yè)部的種植面積報告顯示，美國農戶(hù)今年除硬麥之外春麥種植面積為1197.6萬(wàn)英畝，低于分析師的預期值，但仍較上年增長(cháng)。
　　從國內來(lái)看，中國去年糧食生產(chǎn)實(shí)現“八連增”，如果沒(méi)有大的自然災害，作為主糧的小麥和玉米產(chǎn)量有望保持穩步增長(cháng)。
　　按各作物種植效益比較，今年玉米播種面積將繼續增長(cháng)。有分析稱(chēng)，2012年黑龍江玉米播種面積繼續增加，預計將突破9000萬(wàn)畝，創(chuàng )歷史新高。
　　不過(guò)，布瑞克農業(yè)咨詢(xún)公司最新發(fā)布的4月大宗農產(chǎn)品平衡表將2011/2012年度中國玉米產(chǎn)量預測修訂為18500萬(wàn)噸，低于相關(guān)部門(mén)公布的1.91億噸，顯示玉米供應偏緊。
　　南華期貨分析師孫明磊則告訴《經(jīng)濟參考報》記者，2010年至2011年，玉米現貨商、貿易商的利潤能達到600元/噸，今年大概也有200元至300元/噸，使得大家有囤積玉米的心態(tài)，產(chǎn)生了不少隱性庫存，這可能導致玉米供給看上去沒(méi)有那么多。

　　飼料需求增長(cháng)將趨緩

　　養殖和工業(yè)用玉米需求的快速增長(cháng)，是近年來(lái)玉米價(jià)格屢創(chuàng )新高的主要推手。
　　中國農科院農業(yè)經(jīng)濟與發(fā)展研究所所長(cháng)秦富告訴記者，豬肉、雞蛋價(jià)格連續下跌，將打擊養豬和養雞的積極性，大規模擴大養殖的條件不具備，這意味著(zhù)對飼料的需求不會(huì )有明顯上漲。同時(shí)，國家對玉米深加工的限制較強，工業(yè)用玉米的需求也不會(huì )明顯增加。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員程國強日前在第九屆國際油脂油料市場(chǎng)高級研討會(huì )上說(shuō)，目前，玉米深加工消費占總消費量的28.2%，已經(jīng)超過(guò)國家設定的26%的限制。如果玉米深加工剎不住，甚至出口導向型的玉米深加工繼續發(fā)展，玉米缺口可能進(jìn)一步擴大。
　　另一方面，隨著(zhù)玉米價(jià)格高位運行，飼料原料結構發(fā)生變化，小麥對玉米的替代量不斷增加。程國強說(shuō)，2011年6月份新麥上市價(jià)格走低，主要產(chǎn)銷(xiāo)區價(jià)差進(jìn)一步下滑，部分地區甚至進(jìn)入-300至-400元/噸區間，成為歷史最大價(jià)差。這一價(jià)差運行趨勢，帶動(dòng)了更多飼料企業(yè)對小麥替代添加的應用，添加比例也在提高。
　　北京中期分析稱(chēng)，玉米和小麥的價(jià)差以及價(jià)格上漲預期均使飼料企業(yè)傾向于增加小麥庫存，強勁的飼用需求將使低價(jià)小麥糧源繼續減少，進(jìn)而拉升飼用需求集中地區的小麥價(jià)格。后期，山東中南部、江蘇、安徽北部地區小麥價(jià)格仍有一定上漲空間。
　　小麥的制粉需求則并不旺盛，有中小制粉企業(yè)反映面粉走貨較慢的狀況已經(jīng)維持了兩個(gè)月。據中國農科院農業(yè)經(jīng)濟與發(fā)展研究所分析，由于春節后多數制粉企業(yè)備貨已接近尾聲，制粉需求已不具備拉動(dòng)價(jià)格上漲能力。

　　玉米小麥價(jià)格上漲承壓

　　農業(yè)部4月1日公布的數據顯示，3月份第4周，全國玉米平均價(jià)格2.39元/公斤，比上周上漲0.8%，同比上漲10.1%。期貨市場(chǎng)上，大連玉米期價(jià)雖然自3月下旬起有所回落，但今年以來(lái)的漲幅已達到10%。
　　孫明磊認為，由于國家提高玉米收購價(jià)格，加上東北玉米深加工沒(méi)有像去年那樣被大規模限制，玉米現貨價(jià)持續走高，階段性高點(diǎn)已經(jīng)出現。
　　北京中期的報告稱(chēng)，玉米階段性快速上漲已消耗掉前期大部分利多消息，目前新利多缺乏，市場(chǎng)漲勢放緩回落調整，后期偏空因素(種植面積增加預期、播種期間天氣無(wú)恙、政策調控、進(jìn)口增加預期)可能將逐漸浮出盤(pán)面，玉米中短期基本面亦有壓力。
　　“后期國家政策和其他品種的表現都會(huì )成為影響玉米價(jià)格走勢的不確定因素�！睂O明磊說(shuō)，每年4月底玉米收購結束后，國家在調控、輪儲、深加工等方面會(huì )出臺一些明確政策，對后期玉米價(jià)格會(huì )有所壓制。而國際大豆減產(chǎn)讓市場(chǎng)預計大豆價(jià)格會(huì )上漲到4800至5000元，又使得玉米價(jià)格下跌的空間不會(huì )太大。
　　對于小麥而言，北京中期預計，強麥期價(jià)在突破2600元之后推動(dòng)市場(chǎng)上漲的動(dòng)力逐漸減弱，現貨面疲軟限制了市場(chǎng)的漲勢，未來(lái)一段時(shí)間可關(guān)注2600元整數關(guān)口的表現。如果市場(chǎng)成功守住該區域，后市仍有上漲的可能；如果失守，后期市場(chǎng)將延續震蕩回調格局。
　　孫明磊說(shuō)，去年年初強麥價(jià)格達到2800元至3000元，玉米價(jià)格為2400至2500元，今年價(jià)差已經(jīng)明顯減小，目前玉米和強麥近月合約價(jià)格已經(jīng)基本持平。
　　中糧期貨分析師佟遠明告訴《經(jīng)濟參考報》記者，現在CBOT小麥空頭持倉偏多，但是一旦播種面積不如預期，并且玉米面積擴大，那么小麥很可能擺脫玉米走出獨立回升行情。但國內小麥還難以尋找到新的利多因素來(lái)支撐上漲，價(jià)格走勢比較疲沓，對玉米走勢的依賴(lài)程度仍然較高。