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2012-04-06 作者：格林期貨 李永民 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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受外盤(pán)沖高受挫影響，清明節后第一天，國內期貨市場(chǎng)普遍出現跳空低開(kāi)行情，盡管很多品種觸底反彈，但筆者認為逢高做空、短線(xiàn)交易仍為近期交易者的最佳選擇。
首先，歐債危機爆發(fā)的風(fēng)險仍是市場(chǎng)揮之不去的威脅。盡管希臘債務(wù)危機因為德法等國的救助得以緩和，但西班牙、意大利等國面臨的債務(wù)風(fēng)險仍未得到解決，而且意大利、西班牙債務(wù)總額遠遠大于希臘。4月份正值歐洲各國還債高峰，債務(wù)危機爆發(fā)的風(fēng)險會(huì )嚴重抑制市場(chǎng)做多積極性。
其次，美國經(jīng)濟難以拉動(dòng)市場(chǎng)多頭信心。盡管美國個(gè)別經(jīng)濟指標已經(jīng)向好，實(shí)體經(jīng)濟有轉暖跡象，但上述題材對市場(chǎng)的支撐作用已經(jīng)被市場(chǎng)消化。近期對多頭起到支撐作用的另一個(gè)因素是QE3推出預期，但由于今年1月和2月美國就業(yè)市場(chǎng)的改善速度快于去年第四季度，加上美國家庭的實(shí)際可支配收入增加，制造業(yè)活動(dòng)繼續擴張，美聯(lián)儲高層對于推動(dòng)新一輪資產(chǎn)購買(mǎi)計劃的量化寬松貨幣政策的支持度下降，多頭預期落空影響到多頭信心。
再次，我國實(shí)體經(jīng)濟真正復蘇還需要一個(gè)漫長(cháng)過(guò)程。中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心發(fā)布的數據顯示，3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數PMI為53.1，較上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數連續第四個(gè)月走升。但同日發(fā)布的匯豐PMI終值為48.3，低于2月份的終值49.6，不僅連續4個(gè)月回落，連續5個(gè)月低于50榮枯線(xiàn)以下，而且為2009年4月以來(lái)的次低點(diǎn)，僅好于2011年11月的47.7。盡管導致兩個(gè)統計數字出現差異的最主要原因在于統計口徑不同，但這也說(shuō)明國內經(jīng)濟復蘇進(jìn)程復雜多變。
最后，從盤(pán)面看，作為商品期貨走勢龍頭的銅鋁、天膠、白糖等品種近期一直呈現沖高受阻特征，盡管逢低也有場(chǎng)外資金積極吸納，但每次拉高至前期高點(diǎn)附近時(shí)多頭都積極平倉，多頭短線(xiàn)行為比較明顯。
綜上所述，我們認為，盡管中期國內期貨仍呈現震蕩整理格局，但短期看，國內期價(jià)仍處于震蕩區間的上沿附近，目前階段逢高做空和短線(xiàn)交易仍是最佳選擇。
從品種上看，豆類(lèi)及油脂類(lèi)期貨受?chē)馓鞖庖蛩赜绊懗尸F震蕩走高的特征，但代表國內商品期貨的銅鋁、天膠、白糖等期貨品種多次沖高受阻，繼續上漲面臨較大阻力，場(chǎng)外資金可優(yōu)先選擇這些品種逢高做空。此外，股指期貨仍處于下跌通道之中，我們認為任何一次反彈都可以看做是多頭出局良機。
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