|
昨日（4月9日），滬深兩市震蕩走低，上證指數跌破2300點(diǎn)關(guān)口，報2285點(diǎn)跌0.90%；深成指報9710點(diǎn)跌0.77%，兩市成交低迷，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚。
顯然，國家統計局公布的宏觀(guān)數據引發(fā)了投資者的悲觀(guān)預期。2012年3月份，全國居民消費價(jià)格總水平同比上漲3.6%，高于市場(chǎng)的普遍預期；3月PPI同比降0.3%，為2009年12月以來(lái)的首次負增長(cháng)。
CPI反彈引發(fā)通脹擔憂(yōu)
進(jìn)入2012年，投資者普遍不擔心的因素之一是物價(jià)，各研究機構紛紛預測今年的消費物價(jià)指數將逐月走低。1、2月份的物價(jià)呈現這樣的態(tài)勢，但3月份的CPI達到3.6%，超過(guò)了市場(chǎng)的基本預期�；鹑绾慰创@樣的數據，后期是不是又將回到對通脹的關(guān)注上？
天弘基金表示，受翹尾因素影響，CPI未來(lái)還將維持較低水平，但通脹壓力依然并未消除，投資者仍需謹慎。天虹基金的觀(guān)點(diǎn)具有很高的普遍性，這從基金近期的操作上可以看出來(lái)。來(lái)自天相的基金倉位統計顯示，上周超過(guò)七成的基金都選擇了減倉，倉位下降幅度在1.5%左右。
南方基金的楊德龍表示，雖然3月份CPI漲幅有所超預期，但在持續一年宏觀(guān)調控和經(jīng)濟增速下滑的雙重作用下，我國經(jīng)濟的通脹壓力明顯減弱，通脹回落已經(jīng)是大勢所趨。
這種觀(guān)點(diǎn)一度是今年市場(chǎng)的主流，但今年發(fā)改委將借助通脹壓力不大的時(shí)機來(lái)對價(jià)格進(jìn)行改革，則增加了市場(chǎng)的憂(yōu)慮。天弘基金認為，3月20日上調成品油價(jià)格對于CPI的中長(cháng)期影響更需投資者加以留意，油價(jià)的上行將直接影響各行業(yè)的物流成本，幾個(gè)月后也將會(huì )通過(guò)對農產(chǎn)品運輸、化肥價(jià)格等方面的影響開(kāi)始顯現。
這種擔憂(yōu)并非多慮�！拔覀儗τ贑PI的關(guān)注，其本質(zhì)是對后期宏觀(guān)政策的關(guān)注。投資者普遍認為今年的貨幣政策呈現放松態(tài)勢，但反彈的物價(jià)再次導致實(shí)際存款利率為負，短期下調利率的可能性就不存在了。雖然存款準備金率具有下調的空間，但短期內似乎又看不到希望。這是近期市場(chǎng)走弱的重要原因�！鄙虾Ｄ郴鸸镜耐顿Y總監對《每日經(jīng)濟新聞》言語(yǔ)中透露出悲觀(guān)，投資者看不到政策從抗通脹轉到保增長(cháng)的軌道上來(lái)，不看好股市的下一步走勢，應該是比較合理的解釋。
擔心經(jīng)濟增速回落
在物價(jià)壓力不減的情況下，我國的經(jīng)濟增速已經(jīng)出現放緩的勢頭，投資者擔憂(yōu)的滯脹局面似乎正在出現�；鸾�(jīng)理們如何看待現在的情況？
“我個(gè)人認為，今年股市的問(wèn)題不是通脹，而是經(jīng)濟增速回落加快。3月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數同比下降0.3%，為2009年12月以來(lái)首次負增長(cháng)，這是典型的經(jīng)濟增速全面放緩的信號�，F在我擔憂(yōu)的是放緩的速度有多快，減速后的速度是多少，在這些問(wèn)題沒(méi)有清晰之前，我對后市還是比較悲觀(guān)的�！北本┠炒笮突鸬难芯靠偙O對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。
沒(méi)有經(jīng)濟穩定增長(cháng)作為基本背景，股市很難有作為。既然經(jīng)濟增速已經(jīng)回落，投資者很難在短期內樂(lè )觀(guān)起來(lái)。不過(guò)，從去年起，專(zhuān)業(yè)投資者就開(kāi)始認為我國股市的投資價(jià)值已經(jīng)很高，證監會(huì )主席也表示藍籌股估值偏低，這樣的矛盾怎么讓投資者適從呢？
藍籌股或需等待投資時(shí)機
“中國的藍籌股從絕對估值的角度看，已經(jīng)很低，從全球市場(chǎng)來(lái)看也具有明顯優(yōu)勢。但這并不是說(shuō)藍籌股就可以隨便買(mǎi)，然后就帶來(lái)好的投資收益。否則，股市投資就變得太容易了�！比A安基金某基金經(jīng)理表示，其認為更好的方式是把握行業(yè)輪動(dòng)。浙商基金某研究總監則旗幟鮮明認為投資藍籌正當時(shí)。
“從藍籌股的定義看，我們股市上還很難找到符合特征的股票，而且不能簡(jiǎn)單地看待市盈率，還要看穩定的派息率、分紅收益率相對存在一定優(yōu)勢、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的穩定性等。這些問(wèn)題不解決，我們股市的藍籌股就是一群‘僵尸’�！北本┠炒笮突鸸镜幕鸾�(jīng)理顯然不是很看好藍籌股。
業(yè)內人士認為，接下來(lái)統計局將陸續公布各類(lèi)宏觀(guān)數據，可以預見(jiàn)的是無(wú)論是內需還是外需都不能給投資者帶來(lái)更多的信心。當前投資者普遍把希望建立在政策能夠及時(shí)轉到保增長(cháng)的軌道上來(lái)，后期流動(dòng)性是不是能夠顯示出放松的信號，將對短期走勢帶來(lái)更大的影響。
|