美國上周五公布非農數據極差,但美元意外地極度抗跌。非美方面,日元因避險情緒上升而較強,歐元則較弱,澳元因受中國數據不佳及減息預期加強而積弱不振。本周美聯(lián)儲主席伯南克將有演講,中國后續數據也較多,再加上西方長(cháng)假氣氛仍在,故匯市短期走勢不測,但中線(xiàn)仍看漲美元。
美非農就業(yè)數據利空
美國上周五公布的3月非農就業(yè)人數變動(dòng)數據非常令人失望,然而美元當日的下跌極有限,且周一又有所回升。 數據顯示,美國3月非農就業(yè)人數增長(cháng)12.0萬(wàn)人。該數據僅為2月增幅的一半,且還創(chuàng )下2011年10月來(lái)最低增幅,更是遠不及預期的增長(cháng)20.3萬(wàn)人。 在非農數據極差的重大利空打壓下,上周五美元指數也僅是小跌0.26%至79.839點(diǎn)。截至本周一19:23,美元指數暫反彈0.11%報79.929點(diǎn)。很明顯,美元跌幅極有限,和數據重要度似乎完全不符。 非農就業(yè)數據可能是美國最重要的數據,該數據極差照理會(huì )極大地提升市場(chǎng)對于美聯(lián)儲推QE3的預期,從而對美元形成重大壓制。 從純技術(shù)理論來(lái)看,這種反常走勢可能預示著(zhù)美元有被人忽視的潛在利好,即通常所謂的
“當跌不跌,理應看漲”。 美聯(lián)儲QE3目的無(wú)非是注資和壓低長(cháng)期利率,可問(wèn)題是即使其不實(shí)施QE3,利率可能也極難高得起來(lái),因全球資金仍青睞美國,所以這種情況下實(shí)施QE3效果和目的就令人生疑了,甚至不排除只是種“喊話(huà)”策略。 今年美國政府共招標發(fā)行5380億美元公債,認購倍率達3.19倍,創(chuàng )1992年開(kāi)始公布這項數據以來(lái)最高紀錄。去年這一數值平均為3.04倍。
就業(yè)改善或有滯后期
從美國股市及季報公布情況看,目前美國許多大公司利潤增長(cháng)是十分明顯的,而相關(guān)公司高管們的信心一定會(huì )得到提升。 當公司高管信心提升后,早晚會(huì )演變成增加雇員的行為,但這又多半會(huì )有個(gè)滯后期,因為這些高管還得看上下游其他公司情況,所以得等到公司報表差不多全公布后才行。 除了市場(chǎng)對就業(yè)情況的預期有分歧外,造成美元抗跌另一原因有點(diǎn)偶然,因上周五美聯(lián)儲圣路易斯分行行長(cháng)布拉德表示,如果認為美聯(lián)儲要到2014年底才可能升息,那么這種預期就“過(guò)于悲觀(guān)”了。 上述所有因素或許也僅能使美元避免大跌,卻不足以促使其上漲。 然而,本周一中國公布的高于預期的CPI數據提升了風(fēng)險偏好情緒,這打壓了澳元、英鎊、歐元等風(fēng)險貨幣,進(jìn)而推動(dòng)美元反彈。 本周二,美聯(lián)儲主席伯南克將于亞特蘭大美聯(lián)儲主辦的2012年金融市場(chǎng)會(huì )議上講話(huà)。如果他出言稍有出格,美元自將受到較大影響,所以投資者暫時(shí)應多加觀(guān)望。不過(guò)就整體思路來(lái)看,對美元仍宜持多頭思維。
歐債危機仍壓制歐元
美元抗跌另一重要因素當然在于歐元本身太弱,因歐元占美元指數權重過(guò)半。目前市場(chǎng)對西班牙可能會(huì )步愛(ài)爾蘭,葡萄牙、希臘后塵的預期遠高于兩、三周以前,所以歐元難以錄得較大反彈。 市場(chǎng)對西班牙的憂(yōu)慮在三個(gè)方面:一為憂(yōu)慮其削減債務(wù)或支出的能力;二為憂(yōu)慮其在二級市場(chǎng)融資的能力;三為憂(yōu)慮現有的援助基金可能無(wú)法對較大的經(jīng)濟體提供完全的保護。 在削減支出方面,西班牙失業(yè)率太高,許多行業(yè)和民眾需要扶持,所以過(guò)度激進(jìn)的預算控制其實(shí)很不現實(shí)。 在從債市融資方面,前兩個(gè)月西班牙的情況不錯,但這和歐央行LTRO操作相關(guān),而如今投資者的新鮮感和熱情顯然已過(guò)。 從援助方面看,現有的援助方實(shí)力和援助決心在應付希臘這么小的經(jīng)濟體時(shí),也已充分展現出其脆弱的一面,所以投資者自然會(huì )對西班牙債務(wù)危機的解決感到心中沒(méi)底。 除債務(wù)危機外,經(jīng)濟增長(cháng)因素也對歐元構成壓力。從最近數月的整體經(jīng)濟指標看,目前歐元區情況明顯不如美國的,而這自然將決定歐元中長(cháng)期承壓。 投資者雖然可以看淡歐元,但短線(xiàn)不必太過(guò)激進(jìn),應提防歐元“欠漲”的可能性,這不完全是因為美國就業(yè)指標太差,還因為市場(chǎng)正處于假期,而這可能某種程度上扭曲了多空力量的釋放。 上周五歐美為復活節,有形市場(chǎng)多數休市,無(wú)形的匯市則相對少受影響,只是成交難免縮減。本周一美盤(pán)恢復交易,但歐洲仍有許多國家休市,故匯市交投仍將受抑。
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