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截至昨日記者發(fā)稿，滬深兩市已有16家上市公司披露2012年一季報，平均凈利潤同比增長(cháng)逾五成。而在已經(jīng)公布第一季度業(yè)績(jì)預報的591家上市公司中，業(yè)績(jì)下滑占比超過(guò)四成。業(yè)內人士認為，考慮到4月份將是一季報風(fēng)險集中釋放的時(shí)期，投資者更應該注重避險。
一季報難樂(lè )觀(guān)
根據滬深證券交易所的安排，上市公司一季報披露期為4月10日至4月28日。在不到一個(gè)月的時(shí)間里，2000多家上市公司的一季報將陸續與投資者見(jiàn)面，如此密集的季報大戲，無(wú)疑將對A股市場(chǎng)帶來(lái)影響。
“對一季報的失望可能要大過(guò)驚喜�！鄙虾Ｒ晃蝗滩呗苑治鰩熛颉秶H金融報》記者指出，“投資者在一季報披露期間首要注意的便是避險，尤其要考慮創(chuàng )業(yè)板的風(fēng)險釋放�！�
根據Wind資訊統計，截至4月11日，在591家已經(jīng)公布第一季度業(yè)績(jì)預報的上市公司中，86家公司凈利潤預減，58家公司凈利潤略減，66家公司出現首虧，42家公司續虧。業(yè)績(jì)下滑共計252家，占比超過(guò)四成。據統計，第一季度業(yè)績(jì)預告呈現下降的公司主要集中在機械設備、化工、電子、信息服務(wù)和交運設備五大行業(yè)。
國信證券發(fā)展研究總部發(fā)布報告指出：“上市公司一季報情況恐難樂(lè )觀(guān)�！眹抛C券徐向陽(yáng)博士指出，“即便存有貨幣政策的寬松預期、QFII額度的齊擴容等中期利多支持，市場(chǎng)最終也難以對沖宏觀(guān)基本面下行、上市公司業(yè)績(jì)前景欠佳的制約因素�！�
中小盤(pán)風(fēng)險高
在2012年一季報大幕拉開(kāi)之前，中金公司便在報告中強調，目前，中小板和創(chuàng )業(yè)板公司凈利潤同比增速低于預期占比較高，因此整體來(lái)看，中小板和創(chuàng )業(yè)板公司2012年第一季度業(yè)績(jì)多數不達預期。中金公司分析員朱亞鋒指出：“目前超過(guò)九成創(chuàng )業(yè)板公司披露了第一季度業(yè)績(jì)預告。其中，預虧、預減的公司數量明顯多于預增數量，估算總業(yè)績(jì)增速滑落至－1.5%，遠低于預期�！�
從估值情況分析，華泰證券分析師郭春燕指出，目前，中小板市盈率為27.56倍，相對于滬深300溢價(jià)水平達2.53倍，低于歷史2.68倍的中值水平；創(chuàng )業(yè)板市盈率為33.10倍，相對于滬深300溢價(jià)水平達3.04倍。
“我國中小板、創(chuàng )業(yè)板整體估值較納斯達克市場(chǎng)估值仍存在高估現象�！惫貉嘀赋�，“長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)新股發(fā)行市盈率的下降，中小板、創(chuàng )業(yè)板估值中樞將逐步下移�！�
另外，從產(chǎn)業(yè)資本減持的角度來(lái)看，中小板和創(chuàng )業(yè)板的風(fēng)險依然較高。西南證券分析師張剛指出：“深市中小板公司和創(chuàng )業(yè)板公司被減持數量最多，后續將公布的退市制度可能造成減持規模繼續擴大�！�
避險重于擇優(yōu)
“在一季報業(yè)績(jì)整體不佳的情況下，業(yè)績(jì)表現相對穩定，甚至穩中有升的上市公司，自然會(huì )有較好的表現�！鄙鲜鋈滩呗苑治鰩熤赋�，“但投資者首要關(guān)注的是避開(kāi)業(yè)績(jì)雷區，然后才考慮擇優(yōu)介入�！�
太平洋證券分析師周雨指出，“自下而上的看，第一季度大多數上市公司都將出現業(yè)績(jì)下滑的局面，此時(shí)，業(yè)績(jì)能夠繼續大幅上漲的公司具有較大的優(yōu)勢。通過(guò)對比歷史數據，并結合2011年年報與今年第一季度季報的情況，我們發(fā)現同時(shí)滿(mǎn)足在這兩個(gè)財報期間內業(yè)績(jì)預增的公司，主要集中在大消費品類(lèi)。建議關(guān)注醫藥、紡織服裝、白酒、農林牧漁等消費行業(yè)�！�
而結合超跌與成長(cháng)兩個(gè)角度，周雨認為，電子元器件行業(yè)值得關(guān)注。2011年，電子元器件行業(yè)全年跌幅最大，行業(yè)估值泡沫擠壓充分。今年第一季度，電子行業(yè)上漲3.35%，同期，全部A股漲幅3.02%。從估值角度來(lái)看，電子行業(yè)經(jīng)過(guò)2011年的大幅調整以及今年第一季度的反彈之后，估值仍處于中位水平。周雨認為，“隨著(zhù)近兩年數碼產(chǎn)品的不斷升級，智能終端升級將成為電子元器件行業(yè)的重要推動(dòng)力，建議關(guān)注智能終端產(chǎn)業(yè)鏈�！�
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