招商銀行日前宣布,其A股配股申請已獲證監會(huì )審核通過(guò)，有市場(chǎng)人士認為，銀行股再融資計劃隨市場(chǎng)轉暖成為現實(shí)，將給目前震蕩不穩的股市形成壓力。但部分基金經(jīng)理卻并不認同。他們指出，上市銀行再融資補充資本金的舉動(dòng)或已進(jìn)入尾聲，數百億的融資事項也不會(huì )給體量龐大的A股市場(chǎng)造成很大壓力，金融板塊尤其是銀行股依然是A股中突出的優(yōu)質(zhì)投資標的。

　　再融資或入尾聲

　　從相關(guān)資料來(lái)看，招商銀行配股計劃于去年年中就已披露。招行計劃進(jìn)行“A+H”的配股，以每10股不超過(guò)2.2股的比例向全體股東配售，其中A股可配股份數量約不超過(guò)38.87億股，本次配股的融資總額最高不超過(guò)人民幣350億元。
　　近幾年，上市銀行再融資以補充資本金屢見(jiàn)不鮮。在各大銀行輪番融資之后，銀行股股價(jià)較長(cháng)時(shí)間的低迷有目共睹。但從去年第四季度開(kāi)始，許多投資者都已感受到銀行股出現企穩跡象。而今，招行配股是否會(huì )成為上市銀行重啟再融資的前奏？
　　“我覺(jué)得不會(huì )了，近幾年許多銀行的再融資是由于監管層提高監管要求所引起的�！币晃粚︺y行業(yè)研究較為深入的基金經(jīng)理表示，從我國銀行業(yè)目前發(fā)展來(lái)看，這樣的資本監管要求已是非常高的水平，而且許多銀行在補充資本金的過(guò)程中，融資額度遠遠高于監管層算出的資本缺口，以后監管繼續加碼從而推動(dòng)銀行進(jìn)一步補充資本的可能性不大。此外，目前銀行的貸款增速已經(jīng)有所下降，客觀(guān)上也沒(méi)有再加大資本投入的必要。
　　另一位基金經(jīng)理則表示，將招行配股計劃解釋為市場(chǎng)一回暖就忙著(zhù)再融資有些不妥。一方面是因為招行的配股預案于去年就已提出；另一方面，市場(chǎng)在目前時(shí)點(diǎn)上也談不上“暖意洋洋”，年初以來(lái)的反彈已明顯回落�！巴顿Y者在看待銀行融資事項上有些情緒化。創(chuàng )業(yè)板、中小板公司超募現象較為普遍，銀行近幾年的再融資額相對于其資產(chǎn)規模和市值而言并不過(guò)分。此外，有很多銀行的再融資并非全部使用的股權融資，而如果這些銀行是進(jìn)行配股的話(huà)，一般價(jià)格上都有一定的折讓�！彼�分析道。
　　此外，一些基金經(jīng)理也指出，數百億的融資事項，對于A(yíng)股市場(chǎng)構不成多少壓力。A股市場(chǎng)目前的體量遠非前些年可以相比，消化這樣的融資規模不成問(wèn)題。

　　銀行股仍被看好

　　市場(chǎng)震蕩時(shí)期，基金業(yè)內分歧較大。一些基金經(jīng)理表示，已減持周期性行業(yè)，重新看好食品飲料等防御性行業(yè)。不過(guò)，民生證券基金研究中心的倉位監測數據顯示，在上周較少的幾個(gè)交易日中，基金平均增配強度較大的行業(yè)主要有金融保險和金屬、非金屬行業(yè)等。從中國證券報記者采訪(fǎng)掌握的情況來(lái)看，對金融保險行業(yè)的增持，與一些基金經(jīng)理目前的投資方向較為一致。
　　“即使經(jīng)濟減速下行，許多企業(yè)盈利下降很快，銀行也是眾多行業(yè)中的勝者。如果說(shuō)不斷地再融資有無(wú)影響到銀行股的投資價(jià)值，從銀行業(yè)20%-30%這樣穩定的業(yè)績(jì)增速來(lái)看，資本投入所產(chǎn)生的回報還是相當不錯的�！币晃换�金經(jīng)理表示，“換個(gè)角度來(lái)看，即使銀行股的業(yè)績(jì)不再增長(cháng)，它們現在的低估值也保證了安全邊際�！睋�了解，該基金經(jīng)理所在的基金公司目前也更為看好銀行、地產(chǎn)、石化等周期性低估值行業(yè)股票。另一位基金經(jīng)理也指出，從歷史情況來(lái)看，一些大型上市銀行的利潤有很高比率用于現金分紅。從股息率的角度而言，銀行股也的確體現出較好的投資價(jià)值。
　　中國證券報記者了解到，在今年以來(lái)監管層大力提倡投資藍籌、鼓勵價(jià)值投資的背景下，不少基金經(jīng)理對于大盤(pán)藍籌公司的價(jià)值回歸較為看好，也更愿意從基本面出發(fā)來(lái)理性考察上市公司投資價(jià)值。