當國際市場(chǎng)正炒作“中國需求”之時(shí)，歐洲債務(wù)危機擔憂(yōu)再起，拖累前期強勢上漲的豆類(lèi)油脂高位回落。不過(guò)分析人士認為，豆類(lèi)油脂短期雖然存在利空因素，但供需偏緊格局又強力支撐著(zhù)其上漲趨勢，2012至2013年牛市行情依然可期。
短期利空因素顯現
豆類(lèi)油脂近期走勢強勁，美豆突破1400美分/蒲式耳重要壓力位，美豆粕創(chuàng )出近4年來(lái)的新高；國內品種上周四更是集體大漲，豆粕主力合約上漲4.44%，大豆、豆油、棕櫚油、菜油等品種漲幅也都在2%以上。
聯(lián)合國糧農組織日前發(fā)布的3月份食品價(jià)格指數顯示，在各商品類(lèi)別中，只有油脂的價(jià)格呈現強勢，相比2月份提高了2.5%。
但近日受CBOT豆類(lèi)油脂連續收跌波及，國內相關(guān)品種有所回調。
廣發(fā)期貨分析師李盼告訴《經(jīng)濟參考報》記者，豆類(lèi)油脂短期存在利空因素：一是外圍經(jīng)濟風(fēng)險猶存，可能拖累農產(chǎn)品；二是3月份南美大豆產(chǎn)量繼續調低，但調整幅度已經(jīng)被預期，利多可能部分消化；三是隨著(zhù)進(jìn)口大豆成本提升，國內儲備大豆可能供應市場(chǎng)。
北京中期的相關(guān)報告分析稱(chēng)，美國農業(yè)部月度供需報告顯示南美產(chǎn)量下跌炒作基本結束，產(chǎn)量基本明朗，而北美種植面積下降也暫時(shí)有所緩和，市場(chǎng)回吐前期快速上漲獲利，預計仍有調整余地。
全球大豆供應趨緊
“豆類(lèi)油脂短期回調，但上漲趨勢未變�！崩钆握J為，目前南美大豆減產(chǎn)已成定局，美國大豆種植意向低于預期，且新年度美豆需求可能大幅調高，這都是支撐中期上漲的利多因素。
可以說(shuō)，雖然宏觀(guān)經(jīng)濟形勢不時(shí)擾動(dòng)，但供需基本面仍然給了豆類(lèi)油脂上漲的想象空間。北京中期的分析報告稱(chēng)，去年美國大豆減產(chǎn)644萬(wàn)噸，南美大豆大幅減產(chǎn)大概850萬(wàn)噸，全球大豆減產(chǎn)達1500萬(wàn)噸，供需開(kāi)始向趨緊轉變。而今年美豆種植面積繼續縮減，令全球大豆供應進(jìn)一步趨緊，從而對豆類(lèi)市場(chǎng)構成長(cháng)期有力支撐。
從大豆供應來(lái)看，布瑞克農業(yè)咨詢(xún)公司資訊經(jīng)理林國發(fā)告訴《經(jīng)濟參考報》記者，影響大豆生產(chǎn)的因素主要是天氣和播種面積，預計2012/2013年度種植效益下降加上惡劣天氣影響，大豆產(chǎn)量將出現明顯下降。
美國農業(yè)部10日發(fā)布的4月農產(chǎn)品供需報告繼續下調了南美大豆產(chǎn)量和全球新季植物油產(chǎn)量。大豆方面，阿根廷產(chǎn)量調降至4500萬(wàn)噸，巴西產(chǎn)量調降至6600萬(wàn)噸，顯示供應趨緊態(tài)勢未改觀(guān)。
聯(lián)合國糧農組織的分析也認為，油脂價(jià)格上漲是對2011/2012年度油的供求關(guān)系前景日益趨緊做出的反應。世界棕櫚油產(chǎn)量增長(cháng)乏力、全球豆油出口供應量不足和油菜籽產(chǎn)量下滑都對油的價(jià)格上漲起到了推動(dòng)作用。
林國發(fā)預計，從行業(yè)角度來(lái)看，如果宏觀(guān)方面未出現明顯惡化，2012、2013年豆類(lèi)油脂有望走出牛市行情；從資金角度來(lái)看，過(guò)去一年其他農產(chǎn)品已經(jīng)突破歷史高位，而豆類(lèi)仍低于2008年最高點(diǎn)，2011/2012年度全球大豆出現小幅減少，2012/2013年度大豆將繼續大幅減產(chǎn)，供應減少，因此2012和2013年豆類(lèi)牛市存在一定概率。
“中國需求”炒作推高價(jià)格
海關(guān)總署10日公布的數據顯示，一季度我國進(jìn)口大豆1333萬(wàn)噸，比去年同期增加21.6%；進(jìn)口食用植物油176萬(wàn)噸，比去年同期增長(cháng)30.5%。
“一季度大豆進(jìn)口同比增長(cháng)主要是因為去年我國大豆減產(chǎn)，而大豆需求穩步增加�！绷謬l(fā)介紹說(shuō)，3月份中國采購團赴美簽訂了一系列采購意愿合同,中國需求在不斷增多。結合南美大豆減產(chǎn)基本確實(shí)，美國和其他國家大豆也因播種面積和天氣影響出現減產(chǎn)，國際資金充分利用這些因素，不斷推高國際大豆成本，促使國內高價(jià)采購大豆。
隨著(zhù)國際市場(chǎng)對“中國需求”展開(kāi)炒作，大豆進(jìn)口價(jià)格逐漸高企。林國發(fā)認為，國內大豆對外依存度達到80%，國際大豆價(jià)格上漲必定推高國內大豆價(jià)格，豆油生產(chǎn)成本持續走高。另外油脂金融屬性強于豆粕，因而油脂價(jià)格漲幅將大于豆粕。
林國發(fā)認為，油脂和豆粕價(jià)格上漲，推高了當前大豆壓榨利潤，進(jìn)口大豆壓榨利潤目前已經(jīng)達到300至400元/噸，處于較高水平，持續上漲的大豆壓榨利潤促使企業(yè)提高開(kāi)工率，進(jìn)一步增加了大豆進(jìn)口需求。