人民幣波幅擴大外匯避險缺乏工具
2012-04-17   作者:田文會(huì )  來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞
 
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    昨日(4月16日)人民幣對美元中間價(jià)定為6.2960。根據央行上周六的公告,從昨日起實(shí)施新一次匯改,也就是昨日的人民幣兌美元即期價(jià)能在6.2960上下0.5%的波動(dòng)范圍擴大至1.0%。
  人民幣升值以來(lái),企業(yè)開(kāi)始感受到匯率的風(fēng)險,于是利用遠期結匯、套期保值等一些外匯衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)來(lái)管理外匯風(fēng)險,成了一些企業(yè)的“家常便飯”。
  但是從數據來(lái)看,人民幣在最近一段時(shí)期內升值速度有所加快,將給企業(yè)和外匯市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的變化呢?

  外匯避險缺乏工具

  中國外匯投資研究院院長(cháng)譚雅玲認為,本次浮動(dòng)區間的擴大是一種應對市場(chǎng)流量增加的對策,是一個(gè)自然的市場(chǎng)進(jìn)程,因為目前人民幣匯率發(fā)展的狀態(tài)已經(jīng)不適應市場(chǎng)的規模!叭嗣駧诺10多天,跟區間狹窄有很大的關(guān)系!弊T雅玲對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。
  國家信息中心預測部副研究員張茉楠認為:“從今年以來(lái),中國加大了對金融領(lǐng)域的一些改革,包括溫州、深圳的金融改革,再加上人民幣波動(dòng)區間和對外直接投資一系列的措施,整體效應還是非?陀^(guān)的!
  不過(guò)譚雅玲認為,中國目前的外匯市場(chǎng)仍然沒(méi)有完全開(kāi)放,外匯衍生品掛鉤的幣種主要是人民幣,人民幣并非國際貨幣,因此這次央行擴大人民幣匯率的波動(dòng)范圍,對目前的外匯衍生品并無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。
  目前中國企業(yè)可以運用的匯率避險產(chǎn)品并不多,可選擇的有遠期結匯、掉期保值、期貨套期保值、外匯期權等。
  中國政法大學(xué)金融與衍生證券研究中心張鴻儒博士表示,“實(shí)際上人民銀行有一個(gè)人民幣期權,但是它是有門(mén)檻的,不是說(shuō)所有的企業(yè)都能夠參與進(jìn)來(lái)。它是在人民銀行進(jìn)行的一種交易,所以說(shuō)有很多的過(guò)程不能夠真實(shí)反映企業(yè)的避險功能!

  或加快推出外匯衍生品

  如果人民幣保持單邊升值,企業(yè)進(jìn)行雙向套匯、套利都可以獲利。譚雅玲認為,今年人民幣匯率已經(jīng)出現了一定的雙邊態(tài)勢,已經(jīng)從單邊升值走向正常波動(dòng)。
  因此,張茉楠認為人民幣波動(dòng)區間擴大,能讓很多金融產(chǎn)品得以重新定價(jià)。張鴻儒也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,“人民幣對外幣品種的波動(dòng)加大以后,風(fēng)險就加大,也就可能更快推出其他與外匯相關(guān)的衍生產(chǎn)品!
  張茉楠告訴記者,在新環(huán)境中,企業(yè)需要加大套期保值風(fēng)險防范的力度,F在很多企業(yè)都是做短單、小單,一旦有匯率波動(dòng)的風(fēng)險的話(huà),對小企業(yè)的影響非常大。
  “在缺少避險工具的情況下,全靠企業(yè)自己對市場(chǎng)的熟悉程度來(lái)進(jìn)行避險就很難,主要是企業(yè)針對某一個(gè)商品,在賣(mài)出、買(mǎi)進(jìn)的時(shí)候,依據國際市場(chǎng)其它商品的波動(dòng)和對市場(chǎng)熟悉的程度,對匯率進(jìn)行規避風(fēng)險,不能夠通過(guò)匯率的保值工具來(lái)規避風(fēng)險!睆堷櫲鍖Α睹咳战(jīng)濟新聞》記者表示。
  張鴻儒認為,人民幣期貨是企業(yè)在對外貿易當中一個(gè)好的匯率避險場(chǎng)所!懊绹嗣駧牌谪浲瞥龊芫,雖然說(shuō)不是很如意,但也是很平穩的,能夠在一些匯率波動(dòng)的時(shí)候,為進(jìn)出口貿易產(chǎn)生避險的功能。我國則更應該盡早推出人民幣期貨!
  另外,張鴻儒表示,人民幣波動(dòng)加大,主要對國際貿易有很大的影響,對國內商品貿易和金融機構則影響不大。

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