時(shí)隔5年，央行再調匯率波動(dòng)幅度，人民幣匯率市場(chǎng)化步伐加快。匯率新政下，人民幣匯率有望真正雙向波動(dòng)。而對國內市場(chǎng)呼喚已久的外匯期貨，推出時(shí)機或已漸行漸近。
匯率新政提高市場(chǎng)彈性
上周六，中國人民銀行宣布，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度限制自4月16日起由5%。擴大至1%。外匯指定銀行為客戶(hù)提供當日美元最高現匯賣(mài)出價(jià)與最低現匯買(mǎi)入價(jià)之差不得超過(guò)當日匯率中間價(jià)的幅度由1%擴大至2%。
近兩日境內即期匯率市場(chǎng)總體平穩。本周前兩日，人民幣對美元中間價(jià)分別下跌81個(gè)基點(diǎn)和上漲64個(gè)基點(diǎn)，與隔夜美元關(guān)聯(lián)度比較高。即期詢(xún)價(jià)日內波幅分別為0.23%和0.24%，均未達到新的1%漲跌幅度限制。不過(guò)，受到中間價(jià)高開(kāi)影響，昨日即期市場(chǎng)人民幣收盤(pán)報6.3015元，較前一日走高135個(gè)基點(diǎn)。這表明，央行匯率新政實(shí)施以來(lái)，市場(chǎng)對于人民幣大幅升值或貶值的預期明顯減弱，央行引導人民幣匯率雙向波動(dòng)的意圖較為明顯。
北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越表示，國內7年匯改以來(lái)，人民幣匯率累計升值30%以上，基本已達到匯改前預期水平。此次調整匯率波幅限制將增加人民幣匯率雙向波動(dòng)空間，人民幣匯率自由度大幅提高，雙邊彈性有助于當前國內經(jīng)濟轉型，對結構優(yōu)化也有促進(jìn)作用。此外，調整順應了現階段全球經(jīng)濟下行周期的需求，匯率波動(dòng)限制太小對于經(jīng)濟波動(dòng)會(huì )形成束縛，不利經(jīng)濟長(cháng)遠發(fā)展。
外匯期貨推出時(shí)機或成熟
“然而，此次調整后，人民幣匯率波動(dòng)周期將有所縮短，幅度與頻率加大，其中也隱含了一定的市場(chǎng)風(fēng)險。在這樣的背景下，盡快推出相應的匯率衍生工具就顯得尤為必要，事實(shí)上，目前推出外匯期貨的時(shí)機已經(jīng)成熟�！焙嵩秸J為。
據了解，現階段國內企業(yè)可以運用的匯率避險產(chǎn)品主要包括遠期結匯、掉期保值、外匯期權等，其中外匯期權由中國外匯交易中心于去年推出，也屬于場(chǎng)外交易范疇。
招商銀行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮介紹說(shuō)，隨著(zhù)人民幣匯改的不斷推進(jìn)，國內企業(yè)參與匯率衍生品的需求肯定會(huì )越來(lái)越多，企業(yè)需求高漲將推動(dòng)人民幣衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。劉東亮表示，目前我國外貿類(lèi)企業(yè)用得比較多的是人民幣遠期交易，嚴格意義上講這也屬于衍生品的一種。匯率期權雖在去年推出，但目前的成交情況并不理想，期權費用較高，點(diǎn)差較大，交易也比較清淡。
胡俞越表示，從海外外匯期貨發(fā)展來(lái)看，國內外匯期貨應在中金所實(shí)行場(chǎng)內交易。而就外匯期貨上市本身，充分的匯率市場(chǎng)化并非先決條件，外匯期貨市場(chǎng)的發(fā)展反而會(huì )倒逼國內匯率市場(chǎng)化的進(jìn)程�！拔覀儸F在與美國40年前的處境有些相似，1971年年底西方工業(yè)國家財長(cháng)會(huì )議放棄布雷頓森林體系，美元對其他主要貨幣波動(dòng)幅度被允許擴大至2.25%，之后不到半年，美國外匯期貨應運而生，當時(shí)美國甚至沒(méi)有實(shí)行浮動(dòng)匯率制�！�
2010年股指期貨的上市，標志著(zhù)國內正式步入金融期貨大發(fā)展的時(shí)代。今年2月，國內國債期貨仿真交易啟動(dòng)，國債期貨已獲證監會(huì )立項，上市可期。而同為金融期貨市場(chǎng)的重要組成部分，外匯期貨也一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。中金所總經(jīng)理朱玉辰此前曾表示，中金所正積極準備期權、外匯期貨等新品種。