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“盡管近年來(lái)業(yè)績(jì)做得非常出色，卻遲遲轉換不成規模效應�！北本┠郴鸸臼袌�(chǎng)總監日前向《每日經(jīng)濟新聞》記者“訴苦”。
在2008年金融危機之后，證券市場(chǎng)熊長(cháng)牛短，股票型基金賺錢(qián)效應難以顯現，“相對收益”的理念受到市場(chǎng)考驗。
受到新基金募集資金難影響，如何通過(guò)產(chǎn)品設計形成有效攻勢，已經(jīng)成為不少基金公司重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。僅從年后來(lái)看，一些基金公司已經(jīng)開(kāi)始繼續深耕產(chǎn)品線(xiàn)，在打造優(yōu)勢品牌的同時(shí)，推出一些適合“本土投資傾向”的產(chǎn)品，“絕對收益”概念產(chǎn)品也正是在這一背景下應運而生。
基金公司熱推“絕對收益”
昨日證監會(huì )最新披露的《基金募集申請核準進(jìn)度公示表》顯示，南方基金在4月11日分別上報本息1年期絕對收益債券型基金，和本息3年期絕對收益債券型基金。這也是公募基金行業(yè)首次將“絕對收益”寫(xiě)入基金名稱(chēng)。
就在近期，南方基金旗下第二只純債債基——南方金利定期開(kāi)放債券型基金開(kāi)始發(fā)行。作為國內首只不投資可轉債的中長(cháng)期純債基金，主推的也是“絕對收益”概念。
在上周申報的基金中，除了直接把“絕對收益”寫(xiě)入名稱(chēng)外，國泰現金管理貨幣市場(chǎng)基金、廣發(fā)雙債添利型基金和中銀保本型基金，也均是固定收益產(chǎn)品。
而在此之前匯添富基金申報的理財30天、60天和90天債券型基金，以及華安基金申報的月月鑫、雙月鑫、季季鑫短期理財債券型基金等，在產(chǎn)品設計和名稱(chēng)包裝上，也頗有類(lèi)銀行理財產(chǎn)品的意味。
實(shí)際上，銀行理財產(chǎn)品無(wú)疑是公募基金最為垂涎的一部分市場(chǎng)份額，由于目標投資群體集中，銀行理財產(chǎn)品去年以來(lái)“爆發(fā)”，對公募基金造成沖擊。
根據2011年第三季度人民銀行的貨幣政策報告，截至2011年三季度末，表外銀行理財總額增至3.3萬(wàn)億元人民幣，相當于存款總額的4.2%、居民存款總額的9.7%，且較2011年初有9275億元人民幣的增長(cháng)。根據信托業(yè)協(xié)會(huì )數據，銀信合作產(chǎn)品總額在2011年年底達到了1.7萬(wàn)億元人民幣。
《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，南方基金最新申報的兩只絕對收益基金并非首創(chuàng )，投資目標中強調絕對收益的基金有華夏回報、華夏回報二號和申萬(wàn)菱信盛利強化配置混合，其業(yè)績(jì)基準均為同期一年期定期存款利率。
數據顯示，華夏回報的歷史倉位調整相對靈活，最高倉位不超過(guò)80%，屬于風(fēng)險收益中等的品種。盛利配置契約規定股票倉位不高于45%，該基金在保守配置型基金中長(cháng)期保持偏低的持倉。從中長(cháng)期的表現來(lái)看，這幾只基金的業(yè)績(jì)都相對一般。
“在A(yíng)股市場(chǎng)上做單方向投資幾乎不可能實(shí)現絕對收益，而對于基金而言，要實(shí)現絕對收益就更難了�！鄙钲谀郴鸸就顿Y總監指出。
也是基于這一原因，這幾只所謂的“絕對收益基金”，業(yè)績(jì)并沒(méi)有表現出絕對收益的特征，而與相對收益基金類(lèi)似。在牛市里能夠隨著(zhù)市場(chǎng)上漲，但是在熊市里也無(wú)法避免不了虧損。
產(chǎn)品創(chuàng )新?lián)尀┦袌?chǎng)份額
基金公司在絕對收益上大做文章的背景，是國內公募基金行業(yè)一直主張的“相對收益”概念仍然難以深入人心并取得投資者的認可。在A(yíng)股牛短熊長(cháng)的背景下，“相對收益”概念的市場(chǎng)似乎越來(lái)越小。
北京某基金研究人士指出，市場(chǎng)熱情持續處于低位，倒逼基金公司設計出更多更適合本土投資傾向的產(chǎn)品，或許對行業(yè)產(chǎn)生有利的引導。記者了解到，即使在證券市場(chǎng)成熟的美國，近年來(lái)部分共同基金也引入了對沖基金的投資策略，推出了絕對收益基金。
以2011年為例，統計數據顯示，基金公司去年巨額虧損超過(guò)5000億元，但由于基金規模的下降并不劇烈，基金公司的管理費收入下降不多，在這一背景下，公募基金市場(chǎng)信任度幾乎觸及冰點(diǎn)。有業(yè)內人士估計，目前不少公募基金首募規模中的四成左右來(lái)自幫忙資金，這一數據雖然未得到相關(guān)基金公司認可，但也反映出目前新基金發(fā)行的現狀。
南方某大型基金公司投資總監向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，該公司也有意推出類(lèi)似的基金產(chǎn)品，目前設計和推廣工作正在研究過(guò)程中。而且這一類(lèi)型的產(chǎn)品也更受銀行人士青睞，北京某大型商業(yè)銀行理財經(jīng)理表示，絕對收益產(chǎn)品頗受一些投資者歡迎。
然而也有基金經(jīng)理認為，在做空機制不完善的背景下，公募基金目前的絕對收益概念只是個(gè)噱頭，并不能復制美國共同基金的案例，“從投資策略上來(lái)看，美國共同基金可采取對沖基金的投資策略，而目前國內公募（偏股型）基金對沖手段還不充分，并不能確保取得絕對收益�！�
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