本周美聯(lián)儲將召開(kāi)為期兩天的議息會(huì )議，并將于北京時(shí)間本周四(4月26日)凌晨宣布利率決議和發(fā)表貨幣政策聲明。在近期歐債危機再度顯現惡化跡象、QE3預期再起等因素導致全球金融形勢再度陷入錯綜復雜的背景下，本次美聯(lián)儲的議息會(huì )議再度成為本周金融市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。分析人士指出，盡管前期美國就業(yè)增長(cháng)數據有所疲弱，但美國經(jīng)濟復蘇日趨穩健的勢頭已經(jīng)較為強勁，如果QE3預期落空或美聯(lián)儲對于政策進(jìn)一步寬松做出謹慎表態(tài)，美元或將可能出現趨勢性走強。
QE3迷霧或將明朗
當前美聯(lián)儲正在執行的貨幣政策細節顯示，美聯(lián)儲的“扭轉操作”——將4000億美元短期國債換長(cháng)期國債的措施，即將于今年6月份結束。與此同時(shí)，美聯(lián)儲在今年1月末的議息會(huì )議上再度將此前承諾的“極低利率水平”保持到2014年年末。而另一方面，此前美聯(lián)儲公布的會(huì )議紀要則顯示，FOMC成員3月貨幣政策會(huì )議上宣布上調美國經(jīng)濟預估，只有在經(jīng)濟擴張失去動(dòng)能，或通脹率長(cháng)期低于2%目標時(shí)，才有必要實(shí)施QE3。
值得注意的是，3月下旬以來(lái)，美聯(lián)儲主席伯南克在其首次公開(kāi)課及其后的多次會(huì )議上，依然沒(méi)有排除進(jìn)一步放寬貨幣政策寬松空間的可能，這也被許多市場(chǎng)人士理解為QE3的選項未從美聯(lián)儲政策工具箱中剔除。在此背景下，市場(chǎng)人士普遍預期，此次美聯(lián)儲議息會(huì )議將或多或少地給予美元中期走向以方向性指引。
而根據此間觀(guān)察人士普遍預期，在排除美國經(jīng)濟再次出現惡化的背景下，當前美聯(lián)儲繼續釋放QE3的理由更多依賴(lài)于就業(yè)形勢的變化以及美國核心通脹率的走向。一方面，僅從美國近期一度較為疲弱的就業(yè)數據并不能促使美聯(lián)儲拿出第三輪量化寬松的決心；另一方面，在去年四季度和今年一季度高油價(jià)的壓力下，美國通脹率并未出現長(cháng)期低于2%的狀況，美聯(lián)儲進(jìn)一步“印鈔”顯然將受到該方面的巨大掣肘。
市場(chǎng)人士普遍預期，本次議息會(huì )議上美聯(lián)儲推出新一輪資產(chǎn)購買(mǎi)計劃的可能性不高，而更多將會(huì )集中在對未來(lái)中場(chǎng)其貨幣政策走向上的政策表態(tài)。一旦QE3得到美聯(lián)儲較明確的中立或偏否定的表態(tài)，將可能帶動(dòng)美元出現上漲。
強勢美元基礎漸扎實(shí)
自美聯(lián)儲2012年首次議息會(huì )議做出延長(cháng)“極低利率水平”到2014年年末的承諾以來(lái)，美國主要工業(yè)產(chǎn)出、勞動(dòng)力市場(chǎng)、零售銷(xiāo)售和消費者信心持續增長(cháng)，僅在近幾周出現就業(yè)改善不甚明顯的狀況。而反映在外匯市場(chǎng)上，投資者也一直在美國經(jīng)濟復蘇動(dòng)力、增長(cháng)前景，與美聯(lián)儲可能進(jìn)一步的政策寬松之間，進(jìn)行激烈博弈。在近階段美元指數長(cháng)時(shí)期圍繞80點(diǎn)一線(xiàn)振蕩整理的背景下，一些市場(chǎng)人士對于美元中期走強的預期已較為強烈。
新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，在近期西班牙國債發(fā)售持續傳來(lái)不利消息的背景下，歐元兌美元匯率雖然未出現大幅下跌，但這并不表明歐元的內在基礎出現實(shí)質(zhì)性改善，歐元中短期內預計仍將繼續向下尋底。而與此同時(shí)，從市場(chǎng)走勢來(lái)說(shuō)，近幾周美國多次較差的失業(yè)率數據對美元指數帶來(lái)的負面影響也極為短暫，這也從另一個(gè)側面揭示出市場(chǎng)對于美元較高的認可度。
根據經(jīng)濟發(fā)展與合作組織(OECD)日前公布的一項基于商品以及服務(wù)價(jià)格編制的指數顯示，美元在經(jīng)歷了自2010年5月以來(lái)長(cháng)達近兩年的貶值之后，已經(jīng)成為了G10貨幣中唯一的幣值比歐元更低估的幣種，其幣值相比歐元有5.6%的低估幅度。與此同時(shí)，OECD的數據同時(shí)顯示，美元相對日元以及加元的幣值低估幅度更是分別高達了31%和24%。一些分析人士就此指出，一旦美元部分或完全消除投資者對其進(jìn)一步寬松的政策隱憂(yōu)，美元中期轉強或將有望逐步成為現實(shí)。