近年來(lái)，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)可謂風(fēng)頭正勁，其中折射出利率市場(chǎng)化以及銀行經(jīng)營(yíng)模式轉型的必然選擇，也存在變相攬儲和監管套利的隱憂(yōu)。隨著(zhù)更具針對性的配套監管措施陸續出臺，銀行理財業(yè)務(wù)以及包含更廣泛內涵的財富管理或資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將如何變革、創(chuàng )新？
    本報記者了解到，針對銀行理財市場(chǎng)的發(fā)展趨勢，已有銀行在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中引入創(chuàng )新舉措，包括著(zhù)手研發(fā)更為靈活的定投類(lèi)產(chǎn)品、加大量化投資類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行等。

    產(chǎn)品創(chuàng )新

    2011年，在信貸規模受限的背景下，銀行理財產(chǎn)品迎來(lái)了一個(gè)發(fā)行高峰。統計數據顯示，2011年全年共有22379款銀行理財產(chǎn)品發(fā)行，同比增長(cháng)97%；2008年到2011年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量年復合增長(cháng)率達到41.8%左右。與此同時(shí)，監管部門(mén)對理財產(chǎn)品投資范圍、項目以及產(chǎn)品期限、收益率的監管的亦是步步緊趨。
    據本報記者了解，針對銀行理財業(yè)務(wù)的《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)管理辦法》和《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資管理辦法》今年將會(huì )出臺，屆時(shí)對于理財業(yè)務(wù)的監管會(huì )更加嚴格、規范。
    “預期今年項目投資的限制將會(huì )增多，所以項目收益率可能會(huì )有走低的趨勢，尤其是下半年�！蹦炒笮豌y行資產(chǎn)管理部門(mén)人士告訴記者。
    在監管趨嚴的背景下，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)已加大創(chuàng )新的力度，尤其是在信貸、票據類(lèi)等傳統占比較大的產(chǎn)品受限之后。例如某大型銀行去年就曾創(chuàng )新引入北金所掛牌委托債權計劃投資的模式。該類(lèi)產(chǎn)品在去年信貸、票據類(lèi)產(chǎn)品受限的背景下取得爆發(fā)式的增長(cháng)，投資金額占全年項目投資的近5成。不僅如此，據悉目前該行正在研究與交易所在票據、信用證、融資租賃收益權上的創(chuàng )新業(yè)務(wù)。
另外，根據目前銀監會(huì )的規定，個(gè)人理財產(chǎn)品的銷(xiāo)售起點(diǎn)為5萬(wàn)元，門(mén)檻高于基金等其他投資產(chǎn)品并且在靈活度上也有所欠缺。為加大產(chǎn)品的靈活度，記者了解到目前已有銀行正在著(zhù)手研發(fā)定投產(chǎn)品并研究推出具有開(kāi)放式贖回權的產(chǎn)品。
    “目前中資銀行理財產(chǎn)品期限大多在一年以?xún)�，中長(cháng)期產(chǎn)品發(fā)行較少。短期產(chǎn)品受歡迎的主要原因是投資者對資金的流動(dòng)性需求較高。在產(chǎn)品的開(kāi)放方面，實(shí)際上可以考慮加強產(chǎn)品的流動(dòng)性管理，例如在長(cháng)期限產(chǎn)品中嵌入贖回的時(shí)間窗口，設定在月初、季初等銀行流動(dòng)性壓力較小的時(shí)間窗口進(jìn)行贖回。這樣以來(lái)可以加大中長(cháng)期理財產(chǎn)品對投資者的吸引力�！鄙鲜鲢y行人士還表示。
    除此之外，記者了解到，受金融危機影響沉寂數年的結構性產(chǎn)品近期也受到一些銀行的青睞。QDII產(chǎn)品、港股IPO類(lèi)產(chǎn)品以及雙幣套利產(chǎn)品和人民幣結構化理財產(chǎn)品的發(fā)行也被提上議程。不僅如此，已有銀行將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展放到國際背景下，例如某大型銀行正計劃在港建立覆蓋亞洲地區的資產(chǎn)管理中心，希望依托快速發(fā)展的境外人民幣市場(chǎng)研發(fā)創(chuàng )新型的RQFII產(chǎn)品以及境外人民幣專(zhuān)項理財、境外人民幣私募債券等產(chǎn)品。
    此外，不滿(mǎn)足于僅獲得養老金托管收入，已有銀行開(kāi)始研究開(kāi)發(fā)養老金理財產(chǎn)品。依據新修訂的《企業(yè)年金基金管理辦法》，銀行理財經(jīng)過(guò)必要的備案程序可以被認定為養老金產(chǎn)品，成為企業(yè)年金基金的投資對象。分析認為，養老金產(chǎn)品可成為銀行理財產(chǎn)品切入企業(yè)年金投資管理領(lǐng)域的突破口，改變基金管理公司和保險公司瓜分這一市場(chǎng)的格局。
    “除上述趨勢外，加大與投行務(wù)的聯(lián)動(dòng)，在私人銀行業(yè)務(wù)端加大針對高端客戶(hù)的私募股權類(lèi)產(chǎn)品以及TOT（信托中的信托）類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行也是未來(lái)幾年銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展的動(dòng)向�！鄙鲜鋈耸勘硎�。

    業(yè)務(wù)模式變局

    除產(chǎn)品的創(chuàng )新外，業(yè)務(wù)模式、組織架構以及激勵機制的改革都是未來(lái)銀行理財業(yè)務(wù)謀求更廣大發(fā)展空間所不能回避的問(wèn)題。
從目前情況來(lái)看，一些銀行在開(kāi)展代客理財業(yè)務(wù)時(shí)仍缺乏明確的市場(chǎng)定位，產(chǎn)品同質(zhì)化現象嚴重，甚至將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為攬儲、調節貸款規模的應急性手段；在利益分配方面，經(jīng)常出現部門(mén)之間“打架”的情況。另外，投研能力不足是目前國內商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)普遍存在的短板。相對于證券、基金等機構，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從業(yè)人員收入要低得多。
    一家商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部門(mén)高層此前曾對本報記者表示，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)最理想的模式應是設置銷(xiāo)售、運營(yíng)、結算獨立的資產(chǎn)管理公司，這類(lèi)公司隸屬于銀行，但在投資決策方面擁有絕對自主權。但從我國目前的情況看，由于銷(xiāo)售渠道、研發(fā)能力的限制，發(fā)展這種模式短期內還不現實(shí)。盡管如此，目前一些銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)形成一套完整的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、投資決策以及風(fēng)險控制體系，在運作上呈現資產(chǎn)管理公司雛形。
    針對目前迅速成長(cháng)的銀行理財市場(chǎng)以及存在的問(wèn)題，記者了解到目前已有商業(yè)銀行開(kāi)始在內部進(jìn)行變革，包括推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)利潤中心改革，加大研發(fā)投入并提供有市場(chǎng)競爭力的薪酬等。