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互聯(lián)網(wǎng)投資降溫 風(fēng)投趁機選苗子
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2012-04-28 作者：楊晨 來(lái)源：證券時(shí)報
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互聯(lián)網(wǎng)一度是風(fēng)投機構最熱衷投資的行業(yè)。在經(jīng)歷了兩年的爆發(fā)式增長(cháng)后，進(jìn)入2012年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資出現驟然降溫。根據ChinaVenture投中集團最新的統計數據，今年一季度該行業(yè)披露投資案例不到30起，環(huán)比、同比均大幅下降。
不過(guò)，昨日在上海舉行的“2012
ChinaVenture中國投資年會(huì )”上，證券時(shí)報記者發(fā)現，目前被業(yè)界認為處于投資低迷期的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍然獲得了與會(huì )嘉賓們最多的關(guān)注。高捷資本主管合伙人黎蔓在談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)投資時(shí)稱(chēng)，目前低迷的市場(chǎng)投資環(huán)境恰恰是加大力度選拔“好苗子”的時(shí)期。因為回顧美國過(guò)去20年的創(chuàng )業(yè)投資歷史，越是經(jīng)濟低迷時(shí)期，投資回報越是高企。黎蔓的觀(guān)點(diǎn)獲得了許多與會(huì )嘉賓的認同，啟明創(chuàng )投主管合伙人童士豪認為，通常在資本市場(chǎng)低迷之時(shí)投資的企業(yè)，競爭不會(huì )很激烈，因此公司估值不是很高，從而會(huì )有更快的成長(cháng)機會(huì )。
不難看出，盡管今年風(fēng)投機構對互聯(lián)網(wǎng)的投資已經(jīng)謹慎了很多，但該行業(yè)仍然保持著(zhù)強大的吸引力。ChinaVenture投中集團分析師馮坡認為，事實(shí)上，2011年中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)創(chuàng )業(yè)投資和私募股權投資（VC/PE）規模達到歷史之最，主要源于電商行業(yè)融資的活躍。今年互聯(lián)網(wǎng)投資降溫，也是由于隨著(zhù)電子商務(wù)成本高企，團購網(wǎng)站艱難度日，越來(lái)越多的人質(zhì)疑互聯(lián)網(wǎng)投資的“燒錢(qián)模式”，事實(shí)上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò )等其他細分領(lǐng)域依然是2012年非常重要的投資領(lǐng)域。
數據顯示，自2009年開(kāi)始，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資走出全球金融危機的陰影，投資規模連續兩年出現高速增長(cháng)，2011年，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)披露VC/PE投資案例266起、投資總額81.59億美元，相比2010年分別增長(cháng)44.6%和218.5%，即使排除京東商城15億美元融資、阿里巴巴集團16億美元員工股轉讓交易，2011年互聯(lián)網(wǎng)投資規模依然取得了高速增長(cháng)。
紅點(diǎn)投資合伙人袁文達在會(huì )上表示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將逐漸改變我們的生活，以前所有的上網(wǎng)習慣，都會(huì )隨著(zhù)智能手機的普及而改變，所以未來(lái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還會(huì )有很多機會(huì )。此外，在Facebook啟動(dòng)首次公開(kāi)募股（IPO）的東風(fēng)之下，社區網(wǎng)絡(luò )是過(guò)去一年間除電子商務(wù)外投資最為活躍的細分行業(yè)，2011年至今披露56起案例，投資金額7.67億美元。
馮坡表示，過(guò)去對于投資互聯(lián)網(wǎng)的投資人而言，早期都是不甚注重盈利的，因為有包括新浪、搜狐、騰訊這些先例存在，這些優(yōu)秀的公司早期都是長(cháng)期虧損，直到積累完大規模用戶(hù)后，才會(huì )在商業(yè)模式上稍微做一些調整，并能迅速實(shí)現大規模的盈利。正因為此，“燒錢(qián)”模式也是投資人士比較認可的。人人網(wǎng)、360、優(yōu)酷網(wǎng)，這些企業(yè)上市時(shí)都是處于虧損或者微利狀態(tài)，但投資者同樣會(huì )去買(mǎi)。
“不過(guò)，在境內外二級市場(chǎng)持續低迷的背景下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，尤其是細分的電商領(lǐng)域的‘燒錢(qián)’模式越來(lái)越受到市場(chǎng)的質(zhì)疑，因為即使有些電商的規模已經(jīng)做到很大，但盈利的前景還是很黯淡。過(guò)去投資中國互聯(lián)網(wǎng)公司退出的重要渠道是美國資本市場(chǎng)，但當前中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市窗口持續關(guān)閉，或許是商業(yè)模式上的問(wèn)題，或許是其他管理的規模方面的問(wèn)題，值得我們深思�！瘪T坡說(shuō)。
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