截至一季度末，受股市和債市雙雙走強影響，基金整體實(shí)現盈利380.51億元，其中股票型基金利潤占基金盈利半壁江山。展望二季度，多家基金表示對行情相對樂(lè )觀(guān)，看好地產(chǎn)、消費股未來(lái)的表現。不過(guò)，也有業(yè)內人士指出，隨著(zhù)監管層對基金產(chǎn)品偏離基準監管加強，未來(lái)藍籌比中小盤(pán)更具優(yōu)勢。

　　市場(chǎng)走勢有分歧

　　對于當前市場(chǎng)態(tài)勢，基金業(yè)存在分歧：一種認為經(jīng)濟下行風(fēng)險有限，隨著(zhù)政策放松和經(jīng)濟底部確認，市場(chǎng)有望重返上升軌道，看好市場(chǎng)二季度表現；另一種則認為，未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間內，基本面和政策層面都不會(huì )有太多亮點(diǎn)。
　　大摩華鑫基金認為，新興國家連續降息，全球流動(dòng)性處于較為寬松狀態(tài)，美國原油儲備持續增高，油價(jià)或受到壓制，這些都可能為全球經(jīng)濟提供一個(gè)低通脹環(huán)境，有利于各國經(jīng)濟進(jìn)入持續復蘇階段。上投摩根基金發(fā)布的二季度投資策略報告顯示，該基金對風(fēng)險資產(chǎn)未來(lái)表現仍然樂(lè )觀(guān)，認為中長(cháng)期中國經(jīng)濟仍有相當潛力，政府具備較大政策調控空間，特別是中國A股經(jīng)過(guò)兩年調整，下行風(fēng)險十分有限，底部大概率已出現。南方基金認為，目前經(jīng)濟下滑態(tài)勢較為明確，政策放松明確，隨著(zhù)政策逐步放松，經(jīng)濟將會(huì )逐步見(jiàn)底回升�？紤]目前市場(chǎng)估值不高，對未來(lái)市場(chǎng)可以樂(lè )觀(guān)一些。
　　大成基金認為，在政府公布了低于預期的一季度經(jīng)濟數據之后，市場(chǎng)寄希望于政府放松政策。此時(shí)間段，大盤(pán)的推動(dòng)力主要在于對央行未來(lái)進(jìn)一步釋放流動(dòng)性以及鐵路建設投資重新啟動(dòng)的預期。不過(guò)，4月市場(chǎng)已連續走強，在宏觀(guān)經(jīng)濟基本面無(wú)改善、貨幣政策放松力度有限的情況下，可能會(huì )面臨一定回調壓力。此外，創(chuàng )業(yè)板退市制度的出臺，對創(chuàng )業(yè)板股票將會(huì )有一定打擊。金鷹基金馮文光則認為，A股形成趨勢性反轉的可能性來(lái)自對沖政策或積極政策的密集出臺，以及月度經(jīng)濟數據形成環(huán)比增長(cháng)趨勢。但是，經(jīng)濟數據進(jìn)一步低于市場(chǎng)預期以及各種期待中的政策出臺速度大幅低于預期，A股有可能創(chuàng )出新低。

　　價(jià)值向藍籌回歸

　　隨著(zhù)監管層加強對于基金產(chǎn)品偏離基準的監管，引導基金行業(yè)的股票投資向滬深300成分股回歸，短期或將對基金業(yè)帶來(lái)較大影響。
　　上海證券基金分析師劉亦千認為，這可能給基金短期業(yè)績(jì)造成波動(dòng)，會(huì )打亂一些基金經(jīng)理原有投資策略和投資計劃。藍籌基金迎來(lái)利好，而之前以滬深300為基準但實(shí)質(zhì)投資于中小盤(pán)的基金或迎來(lái)利空，至少未來(lái)藍籌將比中小盤(pán)具有向上優(yōu)勢。同時(shí)，基金經(jīng)理投資目標可能會(huì )轉向滬深300權重較大的板塊，如金融保險和制造業(yè)等。
　　新浪基金研究中心研究總監莊正認為，監管層的目的是讓基金回歸到長(cháng)期投資、價(jià)值投資上。事實(shí)上，多數基金在今年年初看好藍籌，一季報也反映基金將追藍籌棄成長(cháng)的風(fēng)格轉換落到實(shí)處。天相投顧數據顯示，基金在一季度繼續增持低估值的地產(chǎn)、金融股，特別是今年以來(lái)領(lǐng)漲的券商股也被增持，減持較多的則是信息技術(shù)、醫藥等成長(cháng)股較為集中的行業(yè)。

　　地產(chǎn)消費股成“熱餑餑”

　　展望二季度，多家基金表示對行情相對樂(lè )觀(guān)，看好地產(chǎn)、消費股未來(lái)的表現。天相投顧數據顯示，基金在一季度繼續增持低估值的地產(chǎn)、金融股，食品飲料亦在增持前五大行業(yè)之列。在基金一季度前十大重倉股中，除地產(chǎn)、金融股之外就包括了五只消費股，這顯示出基金對于消費股的偏愛(ài)程度，在一定程度上也暗合了基金下一步的投資思路。
　　大成基金表示，投資上應保持倉位穩定，增持政策利好以及估值較低、具有安全邊際的行業(yè)和個(gè)股，回避回調風(fēng)險較高的行業(yè)和個(gè)股，短期影響個(gè)股表現的主要是一季報數據和二季度帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力。
　　具體板塊方面，南方基金認為，近來(lái)銀行以及金融服務(wù)類(lèi)板塊保險股、券商股漲幅良好，汽車(chē)和地產(chǎn)等早周期股票表現也不錯。大摩華鑫基金認為，券商、地產(chǎn)以及制造業(yè)的中盤(pán)藍籌可能仍將有較好表現。廣發(fā)基金二季度股票投資策略則建議，適當降低倉位并調整結構組合以加強防御性，注意銀行、券商、煤炭、鋼鐵等周期性股票的估值風(fēng)險，關(guān)注食品飲料以及房地產(chǎn)板塊觸底反彈的結構性行情。
　　從估值角度看，上投摩根認為，金融及地產(chǎn)2012年業(yè)績(jì)增速穩定，在全市場(chǎng)中估值較低，具備良好配置價(jià)值；汽車(chē)和機械在低估值情況下亦孕育階段性機會(huì )。同時(shí)，看好中國制造、獨特品種帶來(lái)的醫藥行業(yè)和消費電子板塊增長(cháng)機會(huì )，食品飲料穩定增長(cháng)特性依然突出，家電及零售行業(yè)短期雖受季節波動(dòng)影響，但長(cháng)期樂(lè )觀(guān)；新興產(chǎn)業(yè)中，環(huán)保行業(yè)、文化傳媒及部分新興材料類(lèi)公司仍是關(guān)注重點(diǎn)。