“五一”假期期間管理層頻出利好，五月的第一個(gè)交易日A股高開(kāi)高走并放量向上突破迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。滬指大漲42.12點(diǎn)，報收2438.44點(diǎn)，再次站上2400點(diǎn)。
    分析人士認為，制度改革促藍籌價(jià)值回歸，五月份A股有望延續小牛行情。
    首先，從增量資金看，滬深300ETF首募規模將超500億，遠超市場(chǎng)預期，統計顯示，華泰柏瑞300ETF的329億的首募規模，創(chuàng )出2006年12月13日以來(lái)募集規模最大的新基金，僅次于當時(shí)成立的嘉實(shí)混合策略首募的419億元規模。兩只ETF基金的火爆發(fā)行，對金融等藍籌板塊行情繼續向好是個(gè)顯著(zhù)利好。再者，證監會(huì )一系列改革將逐步提升滬深300藍籌股的投資價(jià)值和投資者參與度。

    藍籌股或有建倉效應

    五一期間，市場(chǎng)傳來(lái)消息，備受市場(chǎng)關(guān)注的首批跨市場(chǎng)交易型開(kāi)放式指數基金（ETF）今年4月底結束募集，刷新了多項基金業(yè)新紀錄。據統計華泰柏瑞和嘉實(shí)的滬深300ETF合計募集超過(guò)500億。
    這兩只創(chuàng )新產(chǎn)品如此大的發(fā)行規模遠遠超出市場(chǎng)預期。市場(chǎng)預計，兩只跨市場(chǎng)ETF都將于5月7日前后成立，成立后將進(jìn)入密集建倉期，從基金公司和券商交流的建倉進(jìn)度來(lái)看，兩只跨市場(chǎng)ETF都將采用較為快速的建倉模式，預計建倉期在一個(gè)月左右，這意味著(zhù)，新增資金建倉期即在5月，這筆增量資金或為A股添增人氣。
    對此華泰證券認為，滬深300ETF的火爆發(fā)行，說(shuō)明了兩點(diǎn)：第一，監管層對該產(chǎn)品的大力支持，表明了監管層推動(dòng)行情進(jìn)一步發(fā)展的愿望。滬深300ETF有助于相關(guān)的衍生產(chǎn)品的發(fā)展，尤其是目前的股指期貨。第二，機構資金對目前滬深300指數估值水平，以及長(cháng)期投資前景的認可。

    制度改革促藍籌股價(jià)值回歸

    除了ETF利好，五一期間，監管層還連續釋放新股發(fā)行改革、退市制度改革和下調交易費等三重利好。
    4月30日，中國證監會(huì )在其網(wǎng)站上發(fā)布公告稱(chēng)，滬深證券交易所和中國證券登記結算公司宣布，從6月1日起，將降低A股交易的相關(guān)收費標準，總體降幅為25%。公告稱(chēng)，調整后，滬深證券交易所的A股交易經(jīng)手費將按照成交金額的0.087‰雙向收��；結算公司上海分公司的A股交易過(guò)戶(hù)費將按照成交面額的0.375‰雙向收取。盡管這一次下調的是交易規費而不是交易印花稅，但在分析人士看來(lái)，交易規費的下降，同下調印花稅的影響是相同的，監管層對于股市的支持態(tài)度十分明顯，這將對A股市場(chǎng)形成正面利好。
    另外五一期間，上海證券交易所和深圳證券交易所分別發(fā)布了《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案（征求意見(jiàn)稿）》、《關(guān)于改進(jìn)和完善主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案（征求意見(jiàn)稿）》。對此分析人士指出，來(lái)自監管層的制度性改革紅利正在逐漸釋放，證監會(huì )一系列改革將逐步提升滬深300的投資價(jià)值和投資者參與度。而從長(cháng)期來(lái)看，利于引導資金進(jìn)行價(jià)值投資，實(shí)現資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的功能。

    參與藍籌股需“一分為二”

    分析人士指出，從整個(gè)市場(chǎng)的估值看，出現了明顯的分層，以滬深300為代表的大市值股票的估值水平低于歷史任何時(shí)期。而參與藍籌需“一分為二”，尋找真正的藍籌成長(cháng)股。
    申萬(wàn)證券認為，小盤(pán)股在未來(lái)一段時(shí)間面臨供給和業(yè)績(jì)證偽的雙重壓力，大盤(pán)股也就是銀行和兩桶油，其成長(cháng)性面臨不濟。這次情況下，中盤(pán)藍籌的成長(cháng)性在產(chǎn)業(yè)格局下得以醞釀。
    而長(cháng)城證券則認為，弱復蘇預期下配置藍籌股有三個(gè)思路，第一個(gè)思路，抓住周期鎖定的確定性和金改政策的傾向性，如利率敏感型的非銀行金融板塊和地產(chǎn)。第二個(gè)思路，基于對未來(lái)兩個(gè)季度經(jīng)濟將完成觸底、弱復蘇這一過(guò)程的判斷，景氣回暖的路徑可能更加表現在下游，青睞于估值優(yōu)勢已比較明顯的汽車(chē)板塊。超配仍在低估值區域家電、汽車(chē)和房地產(chǎn)。第三個(gè)思路，“弱復蘇”環(huán)境的動(dòng)力來(lái)自于投資的結構性放松，可超配二季度需求轉暖所利好的彈性板塊，如煤炭、水泥等板塊。