在“五一”小長(cháng)假期間諸多利好消息的刺激下，A股5月迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。兩市股指大幅高開(kāi)后震蕩上行，雙雙收出中陽(yáng)線(xiàn)。兩市共成交2082億元，價(jià)量配合良好。盤(pán)中來(lái)看，個(gè)股和板塊分化明顯，有色、煤炭、保險等業(yè)績(jì)整體優(yōu)良的板塊大幅上漲，而前期的金融改革概念、區域開(kāi)發(fā)概念等題材股全面退潮，跌幅居前的多為績(jì)差股，其中ST板塊大面積跌停。

    個(gè)股分化拉開(kāi)序幕

    周三，兩市第一高價(jià)股貴州茅臺繼續向上創(chuàng )出226.57元的歷史新高（前復權），而兩市第一低價(jià)股*ST長(cháng)油則以跌停價(jià)1.69元報收，創(chuàng )出近6年以來(lái)的新低點(diǎn)。盤(pán)中兩只極端個(gè)股的表現，在某種程度上是個(gè)股走勢分化的一個(gè)縮影。而從盤(pán)中多數個(gè)股表現來(lái)看，周三的分化表現明顯，業(yè)績(jì)預期較好的個(gè)股和板塊漲幅居前，而業(yè)績(jì)較差的個(gè)股和預減個(gè)股跌幅居前，ST股則出現大面積跌停。
    個(gè)股分化符合當前嚴格的退市制度導向，還將在未來(lái)一段時(shí)期內繼續演繹。整體來(lái)說(shuō)，未來(lái)的個(gè)股走勢會(huì )在指數震蕩中不斷分化，高價(jià)股只要業(yè)績(jì)支撐估值合理仍會(huì )繼續創(chuàng )出新高，而低價(jià)股如果業(yè)績(jì)難以改善可能會(huì )步步走低，齊漲共跌的格局有望改變。如是，資本市場(chǎng)有望迎來(lái)一個(gè)較為理性的投資階段。由于政策導向明確，績(jì)差股受到明顯的打壓，個(gè)股的分化還剛剛拉開(kāi)序幕，對此類(lèi)個(gè)股目前仍需回避。

    震蕩盤(pán)升格局持續

    節日期間出臺的諸多政策是5月開(kāi)門(mén)紅的直接因素。降低經(jīng)手費等各類(lèi)“規費”的費率，雖然在實(shí)質(zhì)上對投資者影響有限，但管理層主動(dòng)降低此類(lèi)費用屬于市場(chǎng)預期之外的呵護；新股改革指導意見(jiàn)的出臺，將在更大程度上約束有關(guān)各方理性估價(jià)，并體現了遏制新股炒作之意；退市制度的嚴格標準，更是意在引導投資者理性投資。這些政策的推出，直指證券市場(chǎng)歷年積疴，無(wú)疑有利于資本市場(chǎng)的長(cháng)遠發(fā)展。加之4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為53.3%，比3月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，數據利好也對提振市場(chǎng)信心起到一定作用。
    基本面上，經(jīng)濟下滑引起的上市公司業(yè)績(jì)減速不容忽視，但逆周期政策同樣在推進(jìn)。從兩市年報和一季報數據來(lái)看，去年以來(lái)上市公司業(yè)績(jì)增速大幅放緩。2304家可比上市公司去年營(yíng)業(yè)收入同比上升23.8%，歸屬母公司凈利潤同比上升13.4%；今年一季度可比上市公司2341家，營(yíng)業(yè)收入同比上升10.54%，歸屬母公司凈利潤同比上升0.97%。而如果剔除金融、石油兩類(lèi)公司，上市公司2012年一季度營(yíng)業(yè)收入同比僅上升7.8%，凈利潤則大幅下滑15%，這種下滑程度基本接近2008年亞洲金融危機時(shí)的最壞情形。而由于經(jīng)濟下滑，各類(lèi)逆周期的政策正不斷推出，如財政支出大幅增加，貨幣政策適度放松，且市場(chǎng)預期這種松動(dòng)仍會(huì )持續，并可能推出降息或降低存款準備金率等強有力政策。
    從大盤(pán)運行趨勢來(lái)看，對逆周期政策的預期明顯占據上風(fēng)，指數也在這種預期中不斷震蕩上行。目前，上證指數已接近2450點(diǎn)的重要壓力位，預計在這一區域仍有爭奪，但由于技術(shù)面良好，市場(chǎng)做多心態(tài)平穩，預計震蕩向上的格局仍將維持。

    關(guān)注半年報預期績(jì)優(yōu)股

    隨著(zhù)兩市年報和一季報披露完畢，經(jīng)營(yíng)較好的白馬股以及業(yè)績(jì)預增或扭虧的一批個(gè)股正在被市場(chǎng)挖掘，如近期走勢強勁的重慶實(shí)業(yè)、興業(yè)礦業(yè)、麗鵬股份等均屬此類(lèi)，而在前期金融改革等題材股炒作降溫的背景下，業(yè)績(jì)改善預期或將成為一個(gè)新的熱點(diǎn)，投資者可從一季報的業(yè)績(jì)預告中深入挖掘。
    就一季報分析來(lái)看，業(yè)績(jì)增長(cháng)較好的板塊主要有餐飲旅游、食品飲料、金融、信息服務(wù)、公用事業(yè)等。而從當前鼓勵分紅、力挺藍籌、打擊炒作等政策導向分析，建議投資者在上述板塊中，挖掘那些估值相對合理、業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定、分紅政策較優(yōu)的個(gè)股作為中長(cháng)線(xiàn)投資標的。