理財資金入市的預期持續發(fā)酵。接近監管層的人士日前向中國證券報記者表示，推動(dòng)理財資金入市是一個(gè)長(cháng)期課題。理財入市資金應分層次，監管機構可能會(huì )設置一定的門(mén)檻。目前私人銀行和高風(fēng)險等級客戶(hù)的理財資金可以進(jìn)入資本市場(chǎng)，但普通個(gè)人理財客戶(hù)應不在此列。
消息人士透露，目前，銀監會(huì )正在研究制訂理財產(chǎn)品創(chuàng )新和投資管理辦法。未來(lái)銀監會(huì )將對機構理財、同業(yè)理財、個(gè)人客戶(hù)以及私人銀行理財業(yè)務(wù)制訂管理辦法。此前發(fā)布的《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》及正在研究制訂的產(chǎn)品創(chuàng )新、投資管理辦法將包括在一攬子辦法中。分析人士預測，十幾萬(wàn)億理財資金投資的方向和途徑屆時(shí)有望明確，理財資金入市大門(mén)將打開(kāi)。
理財資金入市將分層次
證監會(huì )主席助理吳利軍此前表示，引導銀行理財計劃更多面向二級市場(chǎng)進(jìn)行長(cháng)期投資和價(jià)值投資。這引起市場(chǎng)對理財資金入市的種種遐想。
普益財富統計數據顯示，去年銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行明顯提速，發(fā)行數量為22441款，較2010年上漲100.58%，發(fā)行規模為近17萬(wàn)億元。
某銀行人士表示，即使10%的銀行理財資金能夠進(jìn)入股市，也意味著(zhù)將有近2萬(wàn)億元的資金流入二級市場(chǎng)，這將對股市構成顯著(zhù)利好。目前理財產(chǎn)品大多是滾動(dòng)發(fā)行，理財資金完全可以成為資本市場(chǎng)上的長(cháng)期穩定資金。
銀監會(huì )對理財資金入市表態(tài)謹慎。銀監會(huì )主席助理閻慶民稱(chēng)，銀監會(huì )對于銀行理財資金入市還要統籌研究，對進(jìn)入資本市場(chǎng)的理財資金可能需要設定相應的比例限制和制度限制。
接近監管層的人士表示，推動(dòng)理財資金入市需要突破現有的分業(yè)監管的制度框架。理財入市資金必須分層次，監管機構會(huì )設置一定的門(mén)檻，目前監管機構仍舊執行2009年出臺的《關(guān)于進(jìn)一步規范商業(yè)銀行個(gè)人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，禁止個(gè)人理財資金投資二級市場(chǎng)股票或相關(guān)的證券投資基金，以及未上市企業(yè)股權和上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股份。
“但是針對具備一定投資經(jīng)驗，風(fēng)險承受能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶(hù)，如私人銀行，原有的投資方向不作調整，也不受《通知》所禁止投向的限制。這些資金是可以涉股的�！痹撊耸勘硎�。
部分銀行態(tài)度積極
其實(shí)，銀行理財資金進(jìn)入股市并非新鮮事。近兩年，不少銀行時(shí)常被曝出理財產(chǎn)品到期虧損的“負面消息”，虧損的主要原因是“涉股”。數據統計顯示，在去年37款沒(méi)有實(shí)現預期收益率的理財產(chǎn)品中，掛鉤股票的達13款。
由于業(yè)績(jì)表現不好，所以涉股類(lèi)理財產(chǎn)品正逐漸邊緣化。普益財富提供的數據顯示，證券投資類(lèi)風(fēng)險較高，加之監管規定嚴格，自2006年首款產(chǎn)品問(wèn)世以來(lái)，各年發(fā)行數量均少于50款。2011年僅有4家銀行發(fā)行20款此類(lèi)產(chǎn)品。
在股市中“吃過(guò)虧”、“摔過(guò)跤”的銀行，在理財業(yè)務(wù)層面均對資金入市說(shuō)“不”。一位股份制銀行零售業(yè)務(wù)部負責人表示，“最大的問(wèn)題在于股市蘊含著(zhù)風(fēng)險，有可能連本都回不來(lái)。如果我們一旦推出這樣的產(chǎn)品，無(wú)法還本付息的話(huà)，對我行聲譽(yù)的影響是很大的�！�
“現在投資者都將銀行理財等同于類(lèi)存款產(chǎn)品，所以一旦出現虧損，銀行往往需要為理財產(chǎn)品"兜底"，拿出資金對產(chǎn)品補貼或者主動(dòng)將產(chǎn)品展期，來(lái)盡量縮小客戶(hù)的投資損失�！彼毖�。
一位城商行人士指出，銀行現在的大眾理財資金都是“禁股”的。唯一的出口就是銀行對于資金入市門(mén)檻設置為凈資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)的高凈值人群，或者券商發(fā)行的單一信托理財產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品的投資起點(diǎn)在100萬(wàn)以上。而且銀行也會(huì )明令客戶(hù)經(jīng)理提示涉股類(lèi)理財產(chǎn)品的高風(fēng)險性，以及風(fēng)險自擔的原則。
但是今年以來(lái)隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境轉暖，銀行的看法明顯發(fā)生轉變。在采訪(fǎng)中，理財市場(chǎng)個(gè)別后起之秀的銀行人士也表達了對二級市場(chǎng)的些許期待和沖動(dòng)。某城商行在一次內部研討會(huì )上明確提出，從目前監管層的態(tài)度、銀行理財市場(chǎng)發(fā)展的歷史以及當前市場(chǎng)環(huán)境等多方面分析，銀行理財資金入市很可能面臨重要的時(shí)間窗口。
該城商行分析認為，今年以來(lái)，隨著(zhù)資金面的日漸寬松，股市已經(jīng)不存在明顯下跌的動(dòng)力，而銀行理財產(chǎn)品尤其是中長(cháng)期產(chǎn)品面臨投向和收益區間較窄的問(wèn)題，無(wú)論是銀行端還是客戶(hù)端，拓寬投向的需求非常強勁。
一系列管理辦法將制訂
業(yè)內人士表示，銀監會(huì )在今年1月1日正式實(shí)施的《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》已為銀行理財資金入市騰出了一定空間。
上述管理辦法規定，商業(yè)銀行應當采用科學(xué)、合理的方法對擬銷(xiāo)售的理財產(chǎn)品自主進(jìn)行風(fēng)險評級，制訂風(fēng)險管控措施，進(jìn)行分級審核批準。理財產(chǎn)品風(fēng)險評級結果應當以風(fēng)險等級體現，由低到高至少包括五個(gè)等級，并可根據實(shí)際情況進(jìn)一步細分。
“原來(lái)的分級比較簡(jiǎn)單。而按照新的標準，保本浮動(dòng)收益納入較低風(fēng)險里面，也就是說(shuō)從理論上來(lái)講，銀行可以做的事情比原來(lái)更加寬泛了。如果監管部門(mén)允許設計更高風(fēng)險度理財產(chǎn)品的話(huà)，比如說(shuō)與A股市場(chǎng)掛鉤，那么這個(gè)管理辦法就給它打開(kāi)了一定空間�！睓嗤耸勘硎�，銀監會(huì )正在研究并制訂一整套對理財產(chǎn)品規范的制度框架，包括機構、同業(yè)、個(gè)人和私人銀行的理財管理業(yè)務(wù)。而《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》作為對理財銷(xiāo)售端的規范已經(jīng)公布，監管機構正在制訂對產(chǎn)品研發(fā)設計和投資管理的制度框架，信息披露制度也將進(jìn)行相應規范，辦法成熟后會(huì )擇機出臺，“今年的市場(chǎng)環(huán)境是比較好的窗口期�！�
此外，理財資金進(jìn)入股市也將給未來(lái)實(shí)現混業(yè)經(jīng)營(yíng)做重要鋪墊，有利于銀行實(shí)現轉型以及拓寬客戶(hù)源的需求。不過(guò)，由于銀證分家已多年，銀行直接投資股市存在各種困難，因此與專(zhuān)業(yè)證券投資機構合作，實(shí)現間接入市，充分發(fā)揮銀行與證券機構雙方各自的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢應更具有實(shí)際意義。
中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說(shuō)：“讓理財資金進(jìn)入股市是一項長(cháng)期的制度建設，銀監會(huì )肯定要對涉股比例、風(fēng)險控制、信息披露、銷(xiāo)售管理等進(jìn)行全面研究、規劃。此外，銀行理財資金入市會(huì )涉及監管協(xié)調問(wèn)題�！�