近期，國內期貨交易所宣布自6月1日起降低期貨交易品種的手續費標準，各品種降費幅度從12.5%到50%不等，整體下降30%左右。降低期貨交易手續費等于降低了交易成本，不僅有利于吸引場(chǎng)外資金介入期貨市場(chǎng)，還有利于活躍場(chǎng)內交易氣氛，所以，降費會(huì )對期貨價(jià)格產(chǎn)生一定程度利多影響。但國內外市場(chǎng)存在的其他利空因素又沖抵了這一利多影響。
　　首先，作為推動(dòng)國內經(jīng)濟三駕馬車(chē)之一的出口訂單指數增長(cháng)緩慢，4月份為52.2%，僅比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，出口訂單還存在大小企業(yè)“冷暖不均”、兩極分化嚴重以及因出口價(jià)格上漲趕不上成本上漲導致企業(yè)利潤被擠壓?jiǎn)?wèn)題。
　　此外，匯豐銀行2日發(fā)布的報告顯示，4月匯豐中國制造業(yè)PMI為49.3，雖高于上月的48.3，但仍處于50榮枯線(xiàn)以下，這說(shuō)明國內實(shí)體經(jīng)濟真正復蘇還需要一個(gè)非常漫長(cháng)的過(guò)程。
　　近期對期貨價(jià)格起到重要支撐的另一個(gè)因素是降準預期。很多機構預測4月份CPI的同比漲幅將回落到3.2%至3.4%區間，較3月份的3.6%有所回落，因此認為央行可能在近期內進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。我個(gè)人認為，由于油價(jià)上調等原因，今年年內物價(jià)大幅回調可能性不大，在這種背景下，央行一般會(huì )通過(guò)降準的手段釋放流動(dòng)性，而降息可能性很小，這決定金融政策對國內期價(jià)的支撐力度依然有限。
　　最后從國外看，盡管歐洲債務(wù)危機近期內得到明顯緩解，但3月份歐元區經(jīng)調整的失業(yè)率上升至10.9%，超過(guò)2月的10.8%，失業(yè)人數環(huán)比增加16.9萬(wàn)，失業(yè)率上漲表明實(shí)體經(jīng)濟仍很脆弱。
　　綜合分析來(lái)看，在當前國內外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢非常復雜的背景下，單靠一兩項措施拉動(dòng)國內外期價(jià)走出盤(pán)局、走出單邊上漲行情很不現實(shí)。但是，由于長(cháng)期以來(lái)以歐美為首的西方國家堅持寬松貨幣政策，該因素會(huì )通過(guò)比價(jià)機制和差價(jià)機制對國內期貨價(jià)格產(chǎn)生不同程度的支撐，因此，今后國內外期貨價(jià)格震蕩重心有望抬高。
　　短期來(lái)看，工農板塊已經(jīng)開(kāi)始輪動(dòng)，以豆油為代表的農產(chǎn)品板塊開(kāi)始走弱，而以銅、滬膠為代表的工業(yè)品板塊開(kāi)始走強，因此，建議場(chǎng)內資金及時(shí)從農產(chǎn)品板塊平倉，場(chǎng)外資金可優(yōu)先選擇滬銅、棉花、滬膠等產(chǎn)品擇機做多。