匯添富和華安推出的兩只短期理財基金首募短短3天均已超過(guò)百億。在過(guò)去幾年中，基金首募規模整體持續低迷和萎縮的情況下，短期理財基金的火爆令人關(guān)注。業(yè)內資深人士和產(chǎn)品設計專(zhuān)家認為，理財基金之所以受到投資者追捧，在于它貼近中小投資者的最真實(shí)理財需求。
　　正如國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松等業(yè)內資深人士的觀(guān)點(diǎn) ，原有的以銀行存貸款為主導的金融結構和模式已近尾聲，如果持續下去，只能讓過(guò)去的金融供給和金融需求錯配更為嚴重。理財基金的推出可以說(shuō)是基金公司和銀行主動(dòng)應對利率市場(chǎng)化適應能力的舉動(dòng)，同時(shí)，理財基金的出現彌補了金融光譜中斷裂的部分，未來(lái)這將是創(chuàng )新涌現的重要空間。

　　短期理財基金的出現，可謂開(kāi)創(chuàng )了新的基金種類(lèi)和基金運作模式。
　　研究?jì)芍划a(chǎn)品招募說(shuō)明書(shū)發(fā)現，產(chǎn)品可以說(shuō)是半封閉、半開(kāi)放式的基金，既不是定期開(kāi)放基金，也不是完全封閉的基金，融合兩者的優(yōu)勢。
　　以匯添富理財30天產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品采取了區別于傳統開(kāi)放式基金、封閉式基金和定期開(kāi)放的一種全新基金形式，即每個(gè)開(kāi)放日開(kāi)放申購，但對于每份基金份額均設置運作期封閉運作，在每個(gè)運作期到期日前，投資者不能提出贖回申請。這種全新的基金形式，既保留了封閉式基金和定期開(kāi)放基金的封閉運作優(yōu)勢、又規避了開(kāi)放基金因無(wú)法預知贖回的流動(dòng)性管理挑戰，以及封閉基金、定期開(kāi)放基金因上市交易帶來(lái)的折價(jià)和流動(dòng)性缺失的問(wèn)題。
　　同時(shí)，雖然兩只基金產(chǎn)品都有封閉期，但在申購上設置有所差異。匯添富理財30天產(chǎn)品創(chuàng )造性地引入了產(chǎn)品存續期內滾動(dòng)運作的模式，一旦該產(chǎn)品成立打開(kāi)申購后，投資者可以在任何一天購買(mǎi)產(chǎn)品，從這一天開(kāi)始按月作為一個(gè)周期運作，在運作期最后一日開(kāi)放贖回。而華安月月鑫類(lèi)似于現有銀行理財產(chǎn)品，投資者可在每檔理財產(chǎn)品到期時(shí)進(jìn)行申購。據銀行渠道的反饋，滾動(dòng)投資的模式對投資者更為便利，可以使投資者及時(shí)把握投資機會(huì )，避免因等待某期產(chǎn)品申購日而帶來(lái)的時(shí)間及機會(huì )成本。

　　理財基金其投資范圍比貨幣基金更為寬泛，極大地提升了基金管理人主動(dòng)投資管理能力施展的空間，其次它的估值方式采用貨幣基金的攤余成本法，將基金持有人的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險已經(jīng)規避，普通投資者的接受和認同程度更高。
　　據了解，華安月月鑫和匯添富理財30天產(chǎn)品的投資標的相似，但相對而言，匯添富理財30天的投資范圍更為寬泛。此外，在估值方式上，理財基金采用的攤余成本法，不僅更符合此類(lèi)基金低風(fēng)險的特點(diǎn)，也能避免投資者對凈值波動(dòng)的恐懼，從而為投資者創(chuàng )造可預期的、較為穩健的投資收益，更為中小投資者接受和認同。
　　特別值得一提的是，匯添富理財30天產(chǎn)品滾動(dòng)運作模式，也能有效的規避流動(dòng)性管理上的風(fēng)險，這種模式使得投資上可以規避貨幣基金面臨贖回量未知、現金管理難度大的問(wèn)題。

　　有研究表明，基金投資者對交易費用表現出一定的敏感度，更傾向于認購成本較低的基金，因此在費用模式上，理財基金充分考慮到投資者的利益和渠道的訴求，通過(guò)讓渡管理費，將申贖費用完全免除。投資者可實(shí)現零成本進(jìn)出，刺激投資者的參與熱情。
　　業(yè)內人士認為，由于無(wú)申購費，管理費也很低，考慮成本因素后，百億理財基金的利潤貢獻遠遠低于同等規模的股票基金甚至是債券基金。但作為從客戶(hù)需求出發(fā)設計的產(chǎn)品，它的龐大的群眾基礎或決定了其將是基金行業(yè)固定收益類(lèi)產(chǎn)品的下一個(gè)熱點(diǎn)。

　　在預期收益率上，匯添富和華安的兩只產(chǎn)品各有不同，匯添富理財基金沒(méi)有給出明確的預期收益率。而華安的產(chǎn)品類(lèi)似于銀行理財產(chǎn)品，公布了明確的產(chǎn)品預期收益率。
　　匯添富理財30天基金產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理曾剛告訴記者，在投資過(guò)程中，會(huì )不斷通過(guò)對流動(dòng)性和收益率的反復平衡來(lái)將投資組合達到最優(yōu)的狀態(tài)，而且會(huì )適時(shí)根據對債券市場(chǎng)投資的研究和考量來(lái)權衡對信用債投資的力度。他表示，目前，匯添富已經(jīng)建立了一個(gè)較強的信用評級團隊，針對符合短期理財基金的信用產(chǎn)品（包括剩余期限降至397天以?xún)鹊闹虚L(cháng)期債券）進(jìn)行較為完善的內部信用風(fēng)險研究和評估，以此嚴格做好風(fēng)險控制，而這也是匯添富短期理財基金為客戶(hù)獲取較好收益率的重要保障。
　　據了解，匯添富和華安的兩只產(chǎn)品均是以30天為一個(gè)周期計算投資者的收益，月末到期自動(dòng)再投資，以復利計算投資收益。在投資方法上，這類(lèi)產(chǎn)品更像是貨幣基金和純債基金的結合，收益分配模式類(lèi)似于貨幣基金，但要求投資者在固定期限贖回的條款，使基金運作時(shí)能夠像債券基金一樣實(shí)現一定的封閉性,通過(guò)短期的封閉有效地平滑了短期收益波動(dòng)。

　　華泰聯(lián)合證券基金研究中心王昉指出，我國低風(fēng)險基金品種擴展先后經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一階段針對大類(lèi)資產(chǎn)配置，主要是設立貨幣基金、債券基金和保本基金，分別對應于貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)及擇機參與股票市場(chǎng)的大類(lèi)資產(chǎn)投資；第二階段針對債券不同類(lèi)屬品種的風(fēng)險收益特征進(jìn)行細分，包括設立純債基金、轉債基金、信用債基金及產(chǎn)業(yè)債基金；目前處于第三階段，主要針對投資期限進(jìn)行創(chuàng )新。
　　匯添富和華安采用了全新的創(chuàng )新思路，跳出了大類(lèi)資產(chǎn)重配、分級設計等傳統思維，而是以投資者的需求為導向，回歸到了簡(jiǎn)單、實(shí)用的哲學(xué)上，目的就是響應廣大普通投資者的真正理財需求。理財基金的出現對于基金產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢也將具有積極的引領(lǐng)意義。