銀行理財資金入市的市場(chǎng)預期日益強烈。
5月7日，證監會(huì )投資者保護局在對網(wǎng)友提出的涉及資本市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題的集中回應中稱(chēng)，關(guān)于引入銀行理財產(chǎn)品進(jìn)入股市方面，相關(guān)部門(mén)正在研究，關(guān)鍵在于充分揭示風(fēng)險，并讓投資者自行選擇判斷。
“如果樂(lè )觀(guān)，今年可能會(huì )推出，估計采取試點(diǎn)再推廣的方式�！蹦彻煞菪薪鹑谑袌�(chǎng)部負責人認為。
普益財富數據顯示，2011年我國銀行理財產(chǎn)品發(fā)行19176款，發(fā)行規模為16.49萬(wàn)億元，到2011年底，理財產(chǎn)品資金余額4萬(wàn)多億元。前述銀行人士估算，若主要商業(yè)銀行理財資金入市，規模應有數千億元。
多名商業(yè)銀行受訪(fǎng)人士認為，為穩健把控風(fēng)險，各銀行應先行探索銀行理財入市的運作模式，直投、結構化產(chǎn)品設計、投資操盤(pán)機構的謹慎遴選、銷(xiāo)售管理等一系列安排都需考量周全。當前，銀行被允直接操盤(pán)的可能性微小。
客戶(hù)群共識：中高端
國內銀行在短期理財和固定收益市場(chǎng)素有優(yōu)勢，但伴隨利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，傳統利差收入不可持續，各銀行開(kāi)始覬覦資本市場(chǎng)這一盈利蛋糕，理財資金一旦入市，其較高收益率也將能留住客戶(hù)。
銀率網(wǎng)近日發(fā)布的4月份理財產(chǎn)品分析報告顯示，投資期限為1至3個(gè)月的理財產(chǎn)品平均預期收益率為4.7%，較3月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；3至6個(gè)月理財產(chǎn)品平均預期收益率5.1%，較3月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；1年以上產(chǎn)品平均預期收益率7.9%，較3月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。
某股份行理財部門(mén)一位副總認為，銀行正尋找新的高收益品種，如監管開(kāi)閘，理財資金進(jìn)入股市是一個(gè)方向。
今年1月1日正式實(shí)施的《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》，把銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險等級細分為五級，允許銀行設計更高級別的風(fēng)險產(chǎn)品，這被市場(chǎng)解讀為銀行理財資金入市預留了政策空間；2月，證監會(huì )主席助理吳利軍提及，“引導銀行理財計劃更多面向二級市場(chǎng)進(jìn)行長(cháng)期投資和價(jià)值投資”。
某股份行私人銀行人士告訴記者，2009年銀監會(huì )禁止個(gè)人理財資金投資二級市場(chǎng)股票或相關(guān)的證券投資基金，私人銀行高凈值客戶(hù)除外，目前國內銀行理財涉股只能通過(guò)陽(yáng)光私募和定向增發(fā)兩種路徑，銀行充當銷(xiāo)售渠道和投資顧問(wèn)角色。
前述銀行理財部門(mén)副總認為，延續監管部門(mén)對客戶(hù)分層管理的思路，理財入市客戶(hù)應還會(huì )主要圈定在具有較高風(fēng)險承受能力的中高端客戶(hù)群上，采用分層產(chǎn)品設計，“估計市場(chǎng)此類(lèi)高風(fēng)險資金量在銀行理財總量中占比不超過(guò)5%，接近3000億元�！�
部分銀行樂(lè )觀(guān)人士估算，銀行理財涉股比例不超過(guò)20%，如資本市場(chǎng)向好，理財入市資金或可接近1萬(wàn)億元。
銀行“入市直投”能力存疑
銀行理財資金入市如重獲開(kāi)閘，如何掃除虧損陰霾是一大突出難題。
證券投資類(lèi)銀行理財產(chǎn)品自2006年首款問(wèn)世以來(lái)，各年發(fā)行量均少于50款。普益財富數據顯示，2011年僅有4家銀行發(fā)行18款此類(lèi)產(chǎn)品。從收益表現看，2011年15038款公布了到期收益率的產(chǎn)品中，37款未實(shí)現最高預期收益率，有31款為結構性產(chǎn)品，其中掛鉤股票的為13款。
“普遍不賺錢(qián)，與券商、基金相比，銀行缺乏股市投資能力，2007、2008年發(fā)行的涉股產(chǎn)品現在還沒(méi)到期，虧損有20%-30%�！蹦彻煞菪欣碡敳咳耸刻寡�。
某股份行金融市場(chǎng)部負責人表示，為減小虧損風(fēng)險，國內銀行應著(zhù)力考量理財入市的運作模式和路徑。合適客戶(hù)群的選擇應擺在首位，再?lài)L試設計結構化理財產(chǎn)品，如一定比例資金投資股票，一定比例投資低風(fēng)險的固定收益產(chǎn)品。
另一股份行理財營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)人士提出，銀行可采用“優(yōu)先劣后”的客戶(hù)結構化設計方式，這是區別于券商、基金的優(yōu)勢。一般風(fēng)險承受者為優(yōu)先級，可保本和保一定收益；可承擔高風(fēng)險的客戶(hù)納入劣后級，有能力承受虧損，“以劣后級客戶(hù)群來(lái)帶動(dòng)理財產(chǎn)品銷(xiāo)售量，一般而言，一定量的劣后級資金可撬動(dòng)3倍的理財資金�！�
不過(guò)，此類(lèi)結構創(chuàng )新面臨不少困難。他坦言，目前銀行理財市場(chǎng)上“劣后”級資金量很少，估計僅100億左右，購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品的客戶(hù)，大多數風(fēng)險偏向保守。
銀監會(huì )主席助理閻慶民此前表示，銀監會(huì )對銀行理財資金入市還要統籌研究，對進(jìn)入資本市場(chǎng)的理財資金可能需要設定相應的比例限制和制度限制。顯然，這是一個(gè)龐大的系統工程，能否順利出臺尚存變數。