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獐子島：捕撈海域畝產(chǎn)影響業(yè)績(jì)
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2012-05-11 作者：方燁 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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國金證券點(diǎn)評稱(chēng)：
公司一季度實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤同比分別下滑9.63%和27.57%，EPS為0.11元，低于我們和市場(chǎng)的預期。公司業(yè)績(jì)低于預期的主要原因在于本季度捕撈海域的畝產(chǎn)水平和出口產(chǎn)品收入低于預期。
公司一季度的蝦夷扇貝銷(xiāo)售延續良好的增長(cháng)態(tài)勢。一季度業(yè)績(jì)低于預期的主要原因在于扇貝供給端出現了問(wèn)題。從目前我們最新跟蹤的情況來(lái)看，公司扇貝產(chǎn)品的市場(chǎng)需求增長(cháng)趨勢良好，未來(lái)一段時(shí)間里影響業(yè)績(jì)和股價(jià)表現的因素更多在于畝產(chǎn)水平的運行情況。由于2009年投苗的60多萬(wàn)畝和2010年投苗的120余萬(wàn)畝海域均為新增養殖海域，出于謹慎考慮，我們把2012和2013年的畝產(chǎn)水平從前兩年捕撈海域的經(jīng)驗值120-130公斤/畝下調至100公斤/畝。
由于公司這輪捕撈海域的畝產(chǎn)水平以及加工出口業(yè)務(wù)低于我們此前的預期，我們下調公司的盈利預測。目前股價(jià)對應2012年和2013年的PE分別為24倍和16倍，維持對公司的“買(mǎi)入”評級。
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