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2012-05-15 作者：徐皓 來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞
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上周末，央行宣布5月18日起下調存準率0.5%，大型金融機構存款準備金率維持在20.0%。市場(chǎng)預計因此共釋放近5000億資金，5月14日周一早盤(pán)，債市即應聲上漲�！睹咳战�(jīng)濟新聞》了解到，基金公司認為存款準備金率的下降已成趨勢，未來(lái)整體環(huán)境有利于債市。
受到降準利好消息的刺激，周一中國銀行間債市現券收益率明顯下行，10年期國債品種收益率下降3個(gè)BP，3年期以?xún)榷潭似贩N收益率下跌幅度更大。受益于此，昨日債券基金因此也整體出現較大漲幅。
而早在上周五市場(chǎng)已對寬松政策顯示出強烈預期，買(mǎi)盤(pán)熱烈，各期限利率品種收益率全線(xiàn)下滑。央行連續采用公開(kāi)市場(chǎng)逆回購方式投放貨幣，逆回購利率下行，引導二級市場(chǎng)資金利率也出現較快下行。同時(shí)，受到歐債危機再起波瀾，以及偏弱的經(jīng)濟數據影響，盤(pán)整已久的利率債近期轉而走強。
而市場(chǎng)對于未來(lái)貨幣政策逐漸放松的趨勢也有所期待�！皩τ诤罄m政策而言，在未來(lái)一段時(shí)間內降準趨勢不變，央行仍有進(jìn)一步放松的可能�！苯汇y施羅德基金判斷。
二季度以來(lái)，債券基金整體表現較好，平均凈值回報達到1.94%，超過(guò)前三季度整體表現。其中，工銀瑞信、南方基金旗下多款債券型產(chǎn)品業(yè)績(jì)表現突出，凈值增長(cháng)超過(guò)4%。
除了股票、轉債等權益類(lèi)資產(chǎn)在這段時(shí)間貢獻了較多收益外，中低等級信用債前期持續受到市場(chǎng)追捧，收益率下行明顯。在債券市場(chǎng)結構性行情下，債券基金業(yè)績(jì)分化也十分顯著(zhù)，在轉債和中低等級信用債配置較高的品種業(yè)績(jì)較為領(lǐng)先。
對于后市行情，富國基金認為，“降存準率繼續對債市資金供給形成支撐，引導利率下行。未來(lái)的整體環(huán)境仍有利于債市，中長(cháng)期仍繼續樂(lè )觀(guān)�！�
而信用債方面，廣發(fā)基金固定收益部認為，4月信用債收益率已經(jīng)出現了顯著(zhù)下降，AA級3~5年期中票的收益率已經(jīng)下降到5.75%以下。盡管信用債絕對收益率并不低，但獲取收益率下降帶來(lái)資本利得的空間已經(jīng)不大，短期內信用債的超額收益率主要是票息。
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