券商板塊在創(chuàng )新大會(huì )召開(kāi)前出現了一波行情，在創(chuàng )新大會(huì )召開(kāi)之后，板塊隨之出現調整。創(chuàng )新大會(huì )之后，券商板塊何去何從？機構認為，創(chuàng )新方向既定，當凱歌前行，看好行業(yè)后市。
創(chuàng )新大會(huì )召開(kāi)期間券商板塊出現了一定的調整，市場(chǎng)存在利好兌現而資金出逃的邏輯。招商證券認為，考慮今年板塊30%以上的漲幅，在近期宏觀(guān)數據偏弱的情況下，券商短期的調整也難免，但就全年來(lái)看，這并不是一個(gè)可以就此拋棄的品種，調整之后將蓄勢醞釀下一波反彈的動(dòng)能。創(chuàng )新大會(huì )在政策和改革方面并未有明顯超預期的東西，但11個(gè)方向基本涵蓋了未來(lái)創(chuàng )新的所有內容，每個(gè)方向如果能展開(kāi)和深入推進(jìn)都將是一個(gè)不小的課題，這些措施的逐步落實(shí)將是未來(lái)幾個(gè)季度券商的持續利好，同時(shí)行情驅動(dòng)的因素從純粹的預期開(kāi)始向實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)推進(jìn)來(lái)轉化。有望近期較快出臺的創(chuàng )新熱點(diǎn)包括中小企業(yè)私募債和新三板市場(chǎng)交易所的建立。
從已發(fā)布的4月份行業(yè)數據看，中原證券指出，4月上市券商凈利環(huán)比下滑。從19家上市券商了2012年4月份經(jīng)營(yíng)數據看，剔除不具可比數據的西部證券，其余18家上市券商（母公司及相應子公司，下同）4月合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入49.09億元、環(huán)比減少21.18%，實(shí)現凈利潤18.91億元、環(huán)比減少30.26%。行業(yè)凈利環(huán)比下滑，主要是受經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入下滑影響所致。4月A股市場(chǎng)整體走勢較強，上證綜指呈震蕩上行態(tài)勢，但卻未能提升投資者參與市場(chǎng)的積極性，市場(chǎng)成交有所萎縮，再加上交易日相對較少，成交總金額環(huán)比減少30.40%，使得經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入環(huán)比下滑；投行業(yè)績(jì)環(huán)比持平、略有改善，4月16家企業(yè)實(shí)現IPO，上市券商主承銷(xiāo)11家、募資88.36億元，3月主承銷(xiāo)11家、募資64.31億元；自營(yíng)業(yè)務(wù)可能受益于市場(chǎng)環(huán)境取得相對較好投資收益。
雖然創(chuàng )新暫時(shí)不能貢獻業(yè)績(jì)，但機構仍然看好行業(yè)后續發(fā)展。德邦證券指出，隨著(zhù)創(chuàng )新大會(huì )的落幕，相關(guān)預期得到確認，券商板塊可能有所回調。從戰略上看，仍然看好證券行業(yè)的中長(cháng)期發(fā)展。策略上，仍建議關(guān)注業(yè)績(jì)穩健、傳統業(yè)務(wù)占比較低、創(chuàng )新業(yè)務(wù)發(fā)展上具備資源和先發(fā)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭。另外，創(chuàng )新大會(huì )后續可能出臺部分業(yè)務(wù)的進(jìn)一步利好措施，建議關(guān)注在該業(yè)務(wù)上具備獨特優(yōu)勢的相對應標的。
國泰君安也認為，創(chuàng )新大會(huì )已落幕，行業(yè)出現預期中的調整，但創(chuàng )新大會(huì )絕不是證券業(yè)創(chuàng )新發(fā)展的終結，而是行業(yè)加速創(chuàng )新的分水嶺。創(chuàng )新大會(huì )后，已準備充分的高收益債、資管、新三板等將循序推出，證券公司的創(chuàng )新規�；图夯�。下半年的創(chuàng )新和松綁預期將比上半年更為明確，創(chuàng )新業(yè)務(wù)對業(yè)績(jì)貢獻也將顯著(zhù)體現出來(lái)。維持對證券行業(yè)的增持評級。