貨幣放松,流動(dòng)性充裕的情況下,貨幣基金和銀行理財產(chǎn)品收益率呈現逐步回落態(tài)勢,吸引力下降。而固定存續半封閉債券分級基金穩健份額(A
份額)投資價(jià)值開(kāi)始凸顯。據記者了解,此類(lèi)產(chǎn)品從5 月22
日起將迎來(lái)集中開(kāi)放期,目前實(shí)際約定收益4.2%-4,是一款收益明確、風(fēng)險很低、門(mén)檻很低的類(lèi)理財產(chǎn)品。
約定年化年化收益率均在4.5%至5%
記者從富國基金(博客,微博)了解到,于5月22日開(kāi)放申贖的富國天盈A債券型基金,一日便吸引了近40億新增資金凈申購,再加上存量資金,這一數據已遠遠超過(guò)了天盈A24.5億元的規模上限,料將啟動(dòng)比例配售。
天盈A為富國天盈分級債券中的穩健份額,類(lèi)似于一只六個(gè)月滾動(dòng)的理財產(chǎn)品,每六個(gè)月打開(kāi)一次,其當期約定年化收益為4.9%。受益于風(fēng)險低、收益穩定等特征,富國天盈A曾在首發(fā)時(shí)吸引了逾80億資金熱捧。
值得注意的是,天盈A此番啟動(dòng)比例配售,亦意味天盈B的實(shí)際杠桿率從當前的2.16大幅提升至3.08。海通證券基金研究中心報告表示,在信用債市場(chǎng)向好,富國債券投資管理能力不俗的背景下,可關(guān)注天盈B的事件性交易機會(huì )。
事實(shí)上,像富國天盈A這樣將迎來(lái)開(kāi)放的固定存續半封閉債券分級基金穩健份額(A
份額)并不少。
招商證券統計的數據顯示,天弘豐利A目前約定的年化收益率為4.73%,該基金也于5月22日開(kāi)放。此外,于今年上半年開(kāi)放的A類(lèi)份額還有天弘添利A、萬(wàn)家添利A、博時(shí)裕祥A、鵬華豐澤B、長(cháng)信利鑫A,這些基金的約定年化收益率均在4.5%至5%之間。
據了解,A
份額收益率僅受一年期定期存款利率影響,而且在一個(gè)運作周期內A
份額的收益率封閉期內固定不變,因此相對貨幣市場(chǎng)基金收益率更加確定。此外,基金合同約定三年或五年的固定存續期,期間內無(wú)提前終止的條款,且可滾動(dòng)運作,相對銀行短期理財產(chǎn)品,再投資風(fēng)險較小。
而近期內,央行調整存貸款基準利率的概率不大,A份額下期調整收益率的可能性較小。因此在貨幣基金和銀行理財產(chǎn)品收益率呈現逐漸回落的情況下,定期開(kāi)放的A
份額吸引力凸顯。部分低風(fēng)險愛(ài)好者可以關(guān)注這部分基金的投資機會(huì )。
A 份額約定收益相對有保證
公開(kāi)資料顯示,自2010 年第一只分級債券基金成立以來(lái),近兩年分級債券基金發(fā)展迅速,目前已成立的有21 只,正在發(fā)行的有1 只。截止2012 年3
月底,總規模達到270
億元,占債券基金市場(chǎng)總規模近17%。分級債券型基金有三種運作模式,而“固定存續半封閉”只是其中一種,也是主要的一種。
已成立的產(chǎn)品中有13
只采用此種運作模式。即分級債券基金B 份額上市交易,A 份額定期開(kāi)放贖回不上市交易,其中A 份額約定收益一般為一年定存利率加上一個(gè)溢價(jià)或乘以一個(gè)系數;每滿(mǎn)3
個(gè)月或6 個(gè)月開(kāi)放一次,開(kāi)放時(shí)基金管理人對A 份額進(jìn)行基金份額折算,將A 份額的約定收益部分以A 份額的形式支付給投資者。
A
份額的約定收益相對有保證。若母基金出現虧損,A 份額將以B 份額凈值作為約定收益的支付來(lái)源,除非母基金出現極端虧損的情況(母基金三年虧損20%以上),A
份額的約定收益基本可以保證。由于現有產(chǎn)品母基金投資類(lèi)型屬于一級債基或純債基金,風(fēng)險相對較小,三年內虧損超過(guò)20%的概率較低。
不過(guò)招商證券也提醒表示,在極端情況下,A
份額約定收益和本金可能受損;央行下調定期存款利率將降低下一周期的約定收益率;如申購數量較多,觸發(fā)比例配售,則投資者申購申請只能部分確認,剩余資金面臨再投資風(fēng)險。