低估值藍籌被棄 銀行股瀕臨破凈
2012-05-25   作者:記者 桑彤/上海報道  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
【字號

    盡管監管層一直倡導藍籌市場(chǎng),但年初以來(lái),以銀行股為代表的大盤(pán)藍籌股表現并不盡如人意。近兩日,銀行板塊更是逼近“破凈”紅線(xiàn),16只銀行股平均市凈率僅1.19倍。如此低的估值水平幾乎創(chuàng )下歷史新低。
  安邦咨詢(xún)首席研究員陳功認為,隨著(zhù)宏觀(guān)調控的深入,中國銀行業(yè)的規模擴張放緩,導致依賴(lài)規模擴張的銀行業(yè)業(yè)績(jì)也將隨之放緩。而近期外資連續減持中國銀行股也預示著(zhù)中國銀行業(yè)業(yè)績(jì)即將見(jiàn)頂。
  凈息差收窄無(wú)疑是今年以來(lái)銀行業(yè)面臨的第一大挑戰。數據顯示,上市銀行一季度平均凈息差環(huán)比去年四季度下降了5個(gè)基點(diǎn),不少分析甚至認為一季度是全年息差的最高點(diǎn),之后還將逐季緩慢下行。
  在瑞銀證券銀行業(yè)分析師勵雅敏看來(lái),貸款投放節奏變化,同業(yè)業(yè)務(wù)快速增長(cháng),以及金融脫媒下的成本結構性上升等因素是導致凈息差超預期下行的主要原因,未來(lái)凈息差可能還將在量和價(jià)的博弈中繼續下行。
  與此同時(shí),信貸需求的萎縮,對依賴(lài)信貸擴張的銀行業(yè)而言,無(wú)疑是另一重警訊。不僅一季度信貸增速不及預期,而且4月信貸6818億元的增量創(chuàng )下年內新低,信貸有效需求下降已是不爭的事實(shí)。國泰君安銀行業(yè)分析師邱冠華表示,伴隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟增速下滑,信貸有效需求減弱,銀行開(kāi)始出現不良貸款反彈苗頭。
  此外,地方債務(wù)償債風(fēng)險猶存,隨著(zhù)償債高峰的來(lái)臨,銀行不良貸款率可能抬頭,也增加了市場(chǎng)對銀行股的擔憂(yōu)。德勤發(fā)布的報告指出,2011至2013年地方政府融資平臺貸款將迎來(lái)到期高峰,銀行不良貸款率今年將有所上升,但這不會(huì )演化成大規模的壞賬。
  銀行股瀕臨“破凈”本應意味著(zhù)估值已處于底部,然而投資者似乎仍不敢輕易“抄底”,一個(gè)不容忽視的原因,就是多年來(lái)銀行股的巨額再融資,始終是市場(chǎng)不能承受之重。
  興業(yè)銀行263億元的定增方案和交通銀行566億元A+H股再融資計劃,成為壓垮銀行股的最后一根稻草。值得注意的是,交通銀行此次再融資不僅規模遠超過(guò)了前兩次IPO的總和,且4.55元的定增價(jià)格,也低于4.65元每股凈資產(chǎn)價(jià)格。
  雖然定向增發(fā)沒(méi)有要求二級市場(chǎng)普通投資者直接購買(mǎi),但是如此巨額的融資依然引起了市場(chǎng)不小反響,公告一出交通銀行股價(jià)應聲而落。這在給予機構優(yōu)惠的同時(shí)稀釋了老股東的權益,無(wú)疑將把股價(jià)拉向“破凈”的深淵。
  盡管銀行再融資主要因為資本充足率的壓力用于補充資本金,屬于無(wú)奈之舉,但銀行過(guò)度依賴(lài)貸款規模擴張的單一經(jīng)營(yíng)模式,導致資本過(guò)快消耗,則是資本充足率始終無(wú)法達標的根本原因。
  專(zhuān)家指出,銀行若不建立有效的資本約束機制,合理規劃自身資本結構,僅依靠外源性融資,將始終難以突破“規模擴張-資本充足率下降-再融資”的循環(huán)。

  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 藍籌股優(yōu)勢漸被侵蝕 投資宜謹慎 2012-05-08
· 制度改革引領(lǐng)A股風(fēng)格趨變 藍籌股期待“春暖花開(kāi)” 2012-05-08
· 滬深300ETF建倉推動(dòng)藍籌股走強 2012-05-04
· 政策紅利敲出開(kāi)門(mén)紅 藍籌股受捧 2012-05-03
· 300ETF首募500億 藍籌股建倉效應 2012-05-02
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂(lè )福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng )業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶(hù)籍制度
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)協(xié)議授權,禁止下載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美