周三A股橫盤(pán)震蕩，成交顯著(zhù)縮窄。收盤(pán)滬綜指跌0.21%報2384.67點(diǎn)，深綜指漲0.15%報964.26點(diǎn)。盤(pán)面看，地產(chǎn)股有所走強，其余個(gè)股并無(wú)特別情況發(fā)生，勉強可說(shuō)創(chuàng )業(yè)板等小市值個(gè)股表現略強一些。
　　消息面上，可能最重要的信息就是有關(guān)部門(mén)對新4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃的澄清。有關(guān)部門(mén)提出“兩個(gè)不可能”，一為樓市放松不可能，二為4萬(wàn)億不可能。這條消息實(shí)際上前一天即有，但未完全傳開(kāi)，昨才被充分報道。全新消息也有，《人民日報》周三刊文表示，穩增長(cháng)要投資，而不要投資沖動(dòng)。這兩條消息方向是一致的，故可信度較高。
　　上述消息可能對已進(jìn)場(chǎng)的A股投資者心態(tài)產(chǎn)生些影響，但實(shí)際上未必真有什么利空，因這些消息本質(zhì)上更有利于中國經(jīng)濟。
　　對于“A股和基建投資規模之間關(guān)系”，筆者的理解并不受市場(chǎng)整體情緒影響。當然獨孤的觀(guān)點(diǎn)不見(jiàn)得是對的，許多時(shí)候是錯的。不過(guò)既有觀(guān)點(diǎn)，筆者就只知道如實(shí)表達。打比方說(shuō)，假如再來(lái)4萬(wàn)億元甚至8萬(wàn)億元，筆者個(gè)人以為股指往上急躥一下后反而可能會(huì )大跌特跌，直至崩盤(pán)；如果基建投資只有5000億元或1萬(wàn)億元，其他制度建設方面的措施多一些，股市反而會(huì )更樂(lè )觀(guān)一些，因我國經(jīng)濟還保留著(zhù)相當大的“后勁”。
　　因此，既然上層已較充分地表達出在投資方面相對收斂的態(tài)度，那么大盤(pán)雖然受到的推動(dòng)力弱一些，但整體上更容易處于相對穩定的狀況。這樣的市道可能比較適合于高拋低吸，一些對行業(yè)和經(jīng)濟刺激政策有較深研究的投資者可通過(guò)選擇個(gè)股和行業(yè)來(lái)獲得更大的相對收益。
　　其他方面，昨收盤(pán)后傳出消息，溫總理主持國務(wù)院常務(wù)會(huì )議討論通過(guò)《“十二五”國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》和《全國游牧民定居工程建設“十二五”規劃》。該消息應屬于常規政策，是前一段時(shí)期工作思路的延續，所以雖然可能會(huì )對相關(guān)個(gè)股造成一定刺激，但由于在預期之中，估計力度有限。
　　近期投資者仍可適度操作，因具體的產(chǎn)業(yè)刺激政策必陸續推出，只是資金應更多向“調結構”方向的個(gè)股傾斜，對那些純投資類(lèi)品種最好謹慎一些。
　　就股指高度而言，投資者不必預期過(guò)高，這里面有個(gè)極關(guān)鍵的因素是占股指權重極大的銀行股可能中長(cháng)線(xiàn)無(wú)法走強。
　　銀行股未來(lái)壓力會(huì )持續不斷，一方面基建投資或將依賴(lài)銀行放款。雖然銀行未必有意愿貸款，但銀行最終可能對抗不了行政力量，故其不良資產(chǎn)有可能變得更多；另一方面是市場(chǎng)對未來(lái)貸款利率單方面下調抱有預期，這種情況下銀行股顯然會(huì )受壓制，且該壓制連綿不絕。
  　投資者過(guò)分激進(jìn)不可取。除內部經(jīng)濟環(huán)境不好外，外部環(huán)境正處節骨眼上，顯然會(huì )對操作產(chǎn)生干擾。本周末美國將公布非農數據，不排除美元走勢劇烈波動(dòng)的可能。另外，未來(lái)兩周為希臘大選最后時(shí)段，變數自然極大。
　　在人民幣匯率方面，投資者最近也應加大戒心，因其已現兌美元的貶值態(tài)勢。昨人民幣最后報6.3577，較周二最終的6.3480有所貶值，且創(chuàng )出5個(gè)多月新低。
　　當人民幣貶值壓力加大時(shí)，如果我國降息，更可能只降貸款利率卻不降存款利率，否則易加速資金外流。昨巴西央行再度降息，這是個(gè)不輕不重的信號，或會(huì )使投資者對我國降息的預期進(jìn)一步提升。