機構在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，4月份各項經(jīng)濟數據反映我國經(jīng)濟仍處在尋底階段，在全年時(shí)間接近過(guò)半的時(shí)候，“穩經(jīng)濟”又到了需要政策發(fā)力的重要敏感期。因此短期市場(chǎng)的運行難以擺脫政策面因素，而政策刺激回暖趨勢沒(méi)有改變，正是“政策破局”市場(chǎng)預期的形成，或將促使6月初的A股再次尋求反彈。
政策面與經(jīng)濟面博弈
機構的分析報告認為，未來(lái)一段時(shí)間的經(jīng)濟下滑趨勢是不可逆轉的，目前國內外經(jīng)濟下行已經(jīng)使穩增長(cháng)成為必然，這就是上半年以來(lái)經(jīng)濟越差、政策越紅的邏輯的延續。制度紅利和政策預期的邏輯還沒(méi)到盡頭，而此時(shí)市場(chǎng)仍不存在系統性風(fēng)險，至于市場(chǎng)能向上突破的程度，則與政策的力度有關(guān)。
中信證券表示，政策面的預期仍然是當前股市向上的關(guān)鍵。近期，在經(jīng)濟數據低迷和高層穩增長(cháng)的表態(tài)下，投資及消費刺激政策頻出，包括從家電、汽車(chē)再下鄉到發(fā)改委快速擴大審批項目數量等。
財政政策方面，由于加大投資規模拉動(dòng)經(jīng)濟見(jiàn)效最快，以及中國經(jīng)濟對固定資產(chǎn)投資的依賴(lài)性，因此，基于“穩增長(cháng)”的迫切性，結合經(jīng)濟結構轉型的大方向，與民生需求和產(chǎn)業(yè)升級相結合的投資領(lǐng)域應該是后期穩經(jīng)濟政策的著(zhù)力點(diǎn)。
貨幣政策方面，在4月份利率再次回正之后，預計未來(lái)至少3個(gè)月時(shí)間內的CPI將繼續下行，正利率將有望得到持續，這為貨幣政策從數量型調控轉向價(jià)格型調控創(chuàng )造了基礎條件。為了在不擴張貨幣供應量情況下更好地穩經(jīng)濟，降息已經(jīng)成為下階段調控手段的不二選擇。
“雖然國內政策的預期趨于利好，但外部經(jīng)濟對近期A(yíng)股的負面影響將進(jìn)一步顯現�！逼桨沧C券有關(guān)分析師表示。由于投資者信心受到來(lái)自歐債危機和美國經(jīng)濟數據的雙重打擊，近幾個(gè)交易日紐約股市三大股指再度下跌。
近日，歐元區持續傳來(lái)負面消息。歐洲中央銀行拒絕了西班牙第四大銀行Bankia的重組計劃，令西班牙10年期國債收益率大幅上揚，盤(pán)中一度達到6.68%，接近歐元時(shí)代以來(lái)的最高水平。雖然歐洲委員會(huì )同時(shí)呼吁建立銀行業(yè)聯(lián)盟，并發(fā)行統一的歐元債券，但是，由于德國承擔將近四分之一的歐元區債務(wù)，該國輿論較為不滿(mǎn)。投資者擔心，未來(lái)德國政治首腦受到來(lái)自國內的壓力將增大，這會(huì )給未來(lái)歐元債券的前景增加不確定性。
美國經(jīng)濟數據方面，4月份美國二手房銷(xiāo)售指數下滑5.5%至95.5，創(chuàng )下4個(gè)月來(lái)最低水平。投資者擔心，這預示著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續疲軟萎靡，將較為嚴重地阻礙經(jīng)濟復蘇步伐。
近期市場(chǎng)有望震蕩上行
西部證券的判斷是，當前股指依舊處在政策利好與經(jīng)濟運行博弈的格局當中，本輪反彈的源頭恰恰就是新一輪的投資拉動(dòng)，因此短期市場(chǎng)的運行難以擺脫政策面因素，而政策刺激回暖趨勢沒(méi)有改變，將會(huì )對A股繼續形成向上支撐；但由于政策涉及多個(gè)領(lǐng)域，力度各有差異，因此行業(yè)板塊方面的市場(chǎng)表現強度和持續時(shí)間也會(huì )存在差異。伴隨著(zhù)經(jīng)濟刺激的政策不斷出臺，政策對市場(chǎng)的持續刺激效應依舊存在。因此，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)技術(shù)上的主動(dòng)回調消化壓力后有望震蕩上行，但上行空間將會(huì )受到經(jīng)濟數據下行的壓制。
東北證券表示，當前市場(chǎng)持續下跌的內在動(dòng)力不足，股指在2300點(diǎn)附近具有強支撐，當前調整并非基本面的進(jìn)一步惡化，也不宜過(guò)度悲觀(guān)。股指上漲主要是因為經(jīng)濟政策受益下的行業(yè)推動(dòng)，從股指反彈空間看，2450點(diǎn)仍是關(guān)鍵壓力區域，但是在財政(產(chǎn)業(yè))政策以及貨幣政策預期進(jìn)一步兌現的共同作用下向上突破的可能性較大。
宏源證券表示，真正的反彈仍然有待考驗。近期的反彈行情因新一輪穩增長(cháng)政策而起，因此政策導向、配合落實(shí)等因素將會(huì )影響到市場(chǎng)行情的后續變化。從盤(pán)面表現來(lái)看，近日出現震蕩，在很大程度上也體現出新一輪經(jīng)濟政策的動(dòng)向。穩增長(cháng)政策不是覆蓋全行業(yè)全企業(yè)的，政策的側重點(diǎn)會(huì )幫助市場(chǎng)出現板塊與個(gè)股的分化行情。多空雙方在2400點(diǎn)附近仍將有反復爭奪，市場(chǎng)多頭發(fā)動(dòng)對年線(xiàn)主動(dòng)性進(jìn)攻的各方面條件還不夠成熟。
申銀萬(wàn)國的研究報告稱(chēng)，近期大盤(pán)和個(gè)股的表現都相對溫和，股指和行業(yè)指數多數波幅不大。這可能反映出：第一，拋盤(pán)減輕，或者持倉投資者的心態(tài)稍稍改觀(guān)，較難出現不計成本斬倉的操作；第二，追漲的意愿趨淡，適當整理有利于繼續反彈；第三，2400點(diǎn)附近還可能有反復，這是正�，F象。
關(guān)注政策受益股
機構認為，在具體操作上，還需要對后續政策面進(jìn)一步關(guān)注，注意行情的節奏控制，理性參與政策受益股的反彈行情。
行業(yè)配置方面，機構建議以制度變革和政策完善為主線(xiàn)進(jìn)行梳理。首先，在穩增長(cháng)的大背景下，高鐵、水泥、基建、保障房等板塊受益政策扶持明顯，存在投資機會(huì )；其次，可以留意金融改革及利率市場(chǎng)化背景下的券商、銀行、信托等受益股；最后，在區域經(jīng)濟平衡的過(guò)程中把握具有地區壟斷性的行業(yè)和公司，比如中西部地區基建項目建設中的建筑建材、節能設備等行業(yè)個(gè)股。
中信證券表示，投資者仍應密切關(guān)注政策動(dòng)向，把握投資主線(xiàn)。本次“穩增長(cháng)”政策的著(zhù)力點(diǎn)在保障性住房、環(huán)保、高鐵、軌道交通、水利、核電和中西部基礎設施等方面，因此地產(chǎn)、建筑建材、工程機械、環(huán)保、核電等相關(guān)板塊仍有望活躍，投資者可繼續關(guān)注。
平安證券表示，在穩增長(cháng)的背景下，游資熱錢(qián)的做多底氣依然強硬，水泥、低碳經(jīng)濟、節能環(huán)保、小盤(pán)、電力設備等板塊獲得資金持續青睞。
機構同時(shí)認為，近日國務(wù)院出臺《“十二五”國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》，其中的節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)等七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)，以及其他行業(yè)如水利、核電、軍工等都可以關(guān)注。