在掙扎了半個(gè)月后,交通銀行的股價(jià)依舊難止頹勢，于1日收報于4.62元，低于其4.65元的凈資產(chǎn)，成為近幾年來(lái)A股的首只“破凈”銀行股。
　　市場(chǎng)上各種聲音隨即響起。有投資者擔憂(yōu)，華夏銀行和浦發(fā)銀行等16家上市銀行均有“破凈”的可能，或將帶動(dòng)大盤(pán)再度下挫；但也有分析機構指出，銀行股已經(jīng)到底，下跌空間不大，很快將止跌回升。
　　銀行股“破凈”之后，是投資機會(huì )還是陷阱？則成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　“交行的股價(jià)下跌有偶然因素存在�！�1日，華東一家券商的金融行業(yè)分析師張哲向經(jīng)濟導報記者表示，交行跌破凈資產(chǎn)價(jià)格是在5月31日除息時(shí)，然而投資者并沒(méi)有計算該股除息后的凈資產(chǎn)價(jià)格。如今交行實(shí)際凈資產(chǎn)價(jià)格應該是4.55元，如此看來(lái)，目前交行股價(jià)最低也就跌至4.60元，距凈資產(chǎn)價(jià)格仍有一段空間。
　　張哲認為，以交行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力看，其真正“破凈”的可能性較小。接受導報記者采訪(fǎng)的多家券商的機構分析師也均認為，上市銀行股的盈利增長(cháng)仍有望帶來(lái)絕對收益空間，既然盈利增長(cháng)沒(méi)有懸念，銀行股“破凈”就可能是有驚無(wú)險。即便有交行這樣的個(gè)別銀行股“破凈”，但股價(jià)繼續下跌的空間非常有限，甚至不排除將引發(fā)一波估值修復行情。
　　如海通證券金融業(yè)分析師董樂(lè )就表示，市場(chǎng)比較擔憂(yōu)政策面對金融業(yè)的放開(kāi)，但實(shí)際上，銀行業(yè)的格局將不會(huì )因為開(kāi)放民資進(jìn)入而有太大改變。在銀行核心資本總額5.6萬(wàn)億元，且資本和存款硬約束的背景下，民資介入基本對銀行競爭格局無(wú)影響，對上市銀行的盈利和估值也幾乎無(wú)影響。銀行股的股價(jià)應該處于歷史大底部區域。
　　實(shí)際上，銀行股面對“破凈”的危機已經(jīng)開(kāi)始反擊。招商銀行董事長(cháng)傅育寧5月31日在股東大會(huì )上就表示，招行雖然目前還沒(méi)有富裕資本，但不排除在合適的時(shí)機和發(fā)展階段，在資本充足的情況下，會(huì )采取回購股票的做法。國聯(lián)證券分析師金少華認為，招行此舉表明，銀行股價(jià)正得到產(chǎn)業(yè)資本的認可，并很可能得到其他銀行的跟隨。銀行板塊將整體回暖，脫離底部區域。
　　不過(guò)，眾多觀(guān)點(diǎn)中也不乏看空者。西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院教授周廣生2日向導報記者表示，“銀行股后期的走勢受?chē)鴥冉?jīng)濟復蘇、貨幣政策等多方面影響，如果貸款需求不能有效刺激，國內銀行過(guò)分單一的盈利模式肯定會(huì )拖后腿，各種隱患會(huì )慢慢顯現，銀行前進(jìn)乏力�！�
　　同時(shí)，周廣生認為，“破凈”后最受影響的是銀行的融資能力，因為股價(jià)已經(jīng)低于凈資產(chǎn)價(jià)格，此時(shí)再進(jìn)行定向增發(fā)等再融資，顯然得不償失。這對于目前資本指標仍接近監管“紅線(xiàn)”的幾家銀行來(lái)說(shuō)，無(wú)異于又多了一道枷鎖。
　　東方證券首席策略分析師邵宇認為，銀行股盡管去年業(yè)績(jì)不錯且當前估值偏低，但由于其高盈利模式難以維持，短期也難獲資金青睞。
　　“銀行業(yè)績(jì)的高增長(cháng)主要得益于2004年剝離不良資產(chǎn)近8000億元、國企反哺銀行以及2005年以來(lái)中國經(jīng)濟的高增長(cháng)�！敝軓V生表示，但著(zhù)眼未來(lái)，驅動(dòng)銀行高成長(cháng)的多重因素正在消退，因此市場(chǎng)投資熱情下降有其合理性�！敖ㄗh投資者繼續等待，尋找更好的時(shí)機進(jìn)入�！�