2005年6月6日，上證綜指創(chuàng )下998.23點(diǎn)的歷史低點(diǎn)，時(shí)隔7年之后，雖然目前大盤(pán)指數距離998點(diǎn)的低點(diǎn)尚有1300余點(diǎn)的“富余”，但市場(chǎng)的整體估值卻已今不如昔，與此同時(shí)，A股市場(chǎng)的破凈、破發(fā)現象有增無(wú)減。業(yè)內人士指出，雖然市場(chǎng)整體估值尚不能作為斷定大盤(pán)已經(jīng)觸底的旁證，但部分股價(jià)和估值已達歷史低位的超跌股卻已具備較好的中線(xiàn)布局價(jià)值。
估值：目前已經(jīng)落至歷史低位
雖然經(jīng)過(guò)反復爭奪，滬指昨日勉強以紅盤(pán)報收，但受累于前期暴跌，A股市場(chǎng)的整體估值仍在歷史低位徘徊。據本報數據中心統計，截至昨日收盤(pán)，上證綜指的整體市盈率為12.33倍、深證成指的整體市盈率為22.85倍。而歷史數據顯示，上證綜指在創(chuàng )下998.23點(diǎn)歷史低位的2005年6月6日，其整體市盈率為12.8倍，深證成指當天的整體市盈率則為27.39倍。
就具體板塊而言，在證監會(huì )劃分的23個(gè)行業(yè)板塊中，目前已有金融服務(wù)、房地產(chǎn)、交運倉儲等13個(gè)板塊的整體估值低于998點(diǎn)時(shí)的水平，如金融服務(wù)板塊在2005年6月6日時(shí)的整體市盈率為20.63倍，但這一數據在昨日已降至7.81倍。
在市場(chǎng)整體估值快速下滑的同時(shí)，相關(guān)個(gè)股的股價(jià)也是迭創(chuàng )新低，統計數據顯示，僅在昨日一天便有大洋電機等74只個(gè)股創(chuàng )上市以來(lái)的股價(jià)最低記錄。而在有可比數據的1318只個(gè)股中，已有小商品城、海油工程等168只個(gè)股目前的股價(jià)低于998點(diǎn)時(shí)的水平。
現狀：主板藍籌股頻頻破凈
除了大盤(pán)的整體估值已低于998點(diǎn)時(shí)的水平外，破發(fā)、破凈股的大量涌現也顯示出當前市場(chǎng)的今不如昔。統計顯示，隨著(zhù)昨日上市的新股奮達科技遭遇首日破發(fā)，目前滬深兩市已有海普瑞等536只個(gè)股處于破發(fā)狀態(tài)（以后復權價(jià)計算），破發(fā)股數量占A股上市公司總量的22.27%；而7年前的今天，A股市場(chǎng)上的破發(fā)股只有281只，占比約為21.32%。
而在破凈股方面，目前已有營(yíng)口港、華夏銀行等38只個(gè)股的市凈率低于1倍，雖然目前不及2005年6月6日時(shí)的177只破凈股，但與當時(shí)以中小板為主的破凈陣營(yíng)相比，目前的38只破凈股全部屬于主板藍籌，甚至還出現了交通銀行、華夏銀行這樣的A股歷史上首批破凈的銀行股。
值得注意的是，主板藍籌股不僅構成了目前A股市場(chǎng)的破凈股陣容，同時(shí)也成為近期股價(jià)迭創(chuàng )新低品種中的主力，在168只股價(jià)低于998點(diǎn)時(shí)水平的個(gè)股中，有137只都屬于長(cháng)江電力這樣的藍籌股。
把脈：大盤(pán)已逼近底部區域
既然眼下的A股市場(chǎng)的估值已低于998點(diǎn)時(shí)的水平，那么是否可以認為目前的大盤(pán)已經(jīng)進(jìn)入底部區域了呢？對此，業(yè)內人士予以了謹慎的肯定。
國元證券分析師賴(lài)藝棠表示，從短線(xiàn)來(lái)看，周一指數大幅下跌消耗了過(guò)多的做空能量，雖然不排除股指進(jìn)一步下探的可能，但再度出現暴跌的幾率有限。從中線(xiàn)來(lái)看，由于整體市場(chǎng)已經(jīng)跌破998點(diǎn)時(shí)的估值，用證監會(huì )主席的話(huà)講，部分A股已經(jīng)具有罕見(jiàn)的投資價(jià)值，從這個(gè)角度來(lái)看，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)逼近底部區域。不過(guò)，要真正明確大盤(pán)底部尚需等待市場(chǎng)供求關(guān)系的平衡以及國內外經(jīng)濟的轉暖。
操作：三類(lèi)個(gè)股可逢低布局
如果“大盤(pán)已進(jìn)入底部區域”的判斷在市場(chǎng)的實(shí)際運行中得到驗證，那么當前低迷的行情表現反而是投資者進(jìn)行中長(cháng)線(xiàn)布局的良機，分析師建議，投資者可以通過(guò)分析A股市場(chǎng)在創(chuàng )出998點(diǎn)、1664點(diǎn)兩大歷史低位后一個(gè)月內的熱點(diǎn)變化，從中獲得一些借鑒。
據本報數據中心統計，2005年6月7日～7月6日期間，滬指累計上漲2.05%，公用事業(yè)、鋼鐵、食品飲料板塊在此期間率先反彈，其區間漲幅分別達到5.4%、2.45%、2.25%。而滬指在2008年10月28日創(chuàng )下1664.93點(diǎn)低點(diǎn)之后的一個(gè)月內大幅反彈了5.61%，建筑建材、有色金屬、公用事業(yè)三大板塊憑借28.19%、20.53%、17.99%的階段漲幅成為滬深兩市在該階段的領(lǐng)漲先鋒。業(yè)內人士指出，從以上事實(shí)可以看出，業(yè)績(jì)穩健、估值便宜以及符合政策導向的品種在大盤(pán)觸底反彈之后最容易率先走出底部泥潭。
國泰君安分析師張濤認為，公用事業(yè)是業(yè)績(jì)最為穩定的板塊之一，特別是在宏觀(guān)經(jīng)濟形勢不佳的背景下，穩健的業(yè)績(jì)對上市公司股價(jià)的支撐效應將更加明顯，而當大盤(pán)反彈時(shí)，業(yè)績(jì)題材也是推動(dòng)個(gè)股股價(jià)上行最好的催化劑之一。因此無(wú)論是出于避險還是防止踏空反彈行情的需要，食品飲料、旅游酒店、生物醫藥等避險能力較強的業(yè)績(jì)題材股都是值得投資者在大盤(pán)進(jìn)入底部區域后重點(diǎn)關(guān)注的品種。
申萬(wàn)分析師鄭有利則指出，每一次大盤(pán)暴跌都會(huì )造就一批超跌股，隨著(zhù)大盤(pán)回暖，質(zhì)地優(yōu)良、估值便宜的超跌股往往會(huì )成為反彈的領(lǐng)軍品種，2005年的鋼鐵板塊、2008年的有色金屬板塊在反彈前均遭遇了大幅下跌，其估值不僅低于A(yíng)股市場(chǎng)的整體水平，同時(shí)也落在了其歷史整體估值水平之下。但較低的估值水平通常意味著(zhù)相關(guān)個(gè)股較為“便宜”，安全性較好，在大盤(pán)反彈前景尚不明朗前，具備較好的持有價(jià)值。投資者可在動(dòng)態(tài)市盈率低于15倍、股價(jià)臨近12個(gè)月內低點(diǎn)、月線(xiàn)呈KDJ金叉狀態(tài)的超跌股中擇機布局。
國元證券分析師賴(lài)藝棠則強調，在行情極度低迷的情況下，由政策面吹來(lái)的暖風(fēng)更能刺激市場(chǎng)的做多欲望，隨著(zhù)國內經(jīng)濟轉向“穩增長(cháng)”，部分行業(yè)的利好政策近期層出不窮，符合政策導向的個(gè)股存在一定的主題投資機會(huì )，從近期的政策導向看，建材、基建、新能源、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)都獲得不同程度的利好支持，預計新能源、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)板塊仍有享受政策紅利的可能。