面對今年上半年股市不景氣，債市卻步步走強的大背景，原本不引人注目的債券型陽(yáng)光私募產(chǎn)品，也借債市走強的“東風(fēng)”，初步顯露頭角，最高一款產(chǎn)品收益率自去年成立以來(lái)已近20%。
　　原先，國內陽(yáng)光私募基金是以投資于A(yíng)股市場(chǎng)為主，一旦股票市場(chǎng)低迷，私募行業(yè)即哀鴻遍野。而如今，隨著(zhù)去年股市“跌跌不休”和債市走強，債券型陽(yáng)光私募產(chǎn)品的高速發(fā)展，迅速豐富了私募產(chǎn)品種類(lèi)，為投資者提供更多樣的產(chǎn)品選擇。
　　自去年3季度開(kāi)始，債市逐步走強，今年前五個(gè)月，債市繼續經(jīng)歷一波明顯的回暖。標桿品種10年國債收益率從去年年底至今跌幅近百基點(diǎn)。目前，隨著(zhù)市場(chǎng)對經(jīng)濟前景的悲觀(guān)、CPI下行趨勢性預期未改，降息預期愈演愈烈，在資金面極為寬松和海外避險情緒持續升溫下，令近期債市所有品種收益率曲線(xiàn)繼續大幅下行。
　　在此背景下，債券型陽(yáng)光私募產(chǎn)品也初顯鋒芒。據海通證券統計，截至5月25日，成立滿(mǎn)3個(gè)月的非結構化債券型產(chǎn)品最近一季度的平均收益率為2.10%，收益率最高的債券投資精選凈值上漲4.06%。高出最近一季度的一些債指的漲幅，同期中信標普國債指數上漲1.19%，中信標普企業(yè)債指數上漲2.79%。
　　其中，民晟資產(chǎn)發(fā)行的五礦信托·民晟盤(pán)馬產(chǎn)品表現最好。數據顯示，自去年7月成立以來(lái)已取得19.77％的收益率。
　　對此原因，業(yè)內人士分析，除了債市整體走強外，由于限制相對公募基金較小和對于債券杠桿的應用，都成為支撐今年以來(lái)該類(lèi)產(chǎn)品收益率提高的關(guān)鍵因素。
　　好買(mǎi)基金分析認為，采用杠桿是債券私募基金公司提高收益的常用方法，其一是通過(guò)結構化的方法，放大部分收益，二是通過(guò)回購交易，自身產(chǎn)生一定的杠桿。
　　民晟投資負責人指出，該產(chǎn)品取得好的收益，很重要的原因是準確把握住了時(shí)機。去年產(chǎn)品成立時(shí)市場(chǎng)資金緊張，沒(méi)人愿意拿券，他們卻積極地投入債券市場(chǎng)，同時(shí)也準確地把握住了對大類(lèi)資產(chǎn)的配置。
　　“目前債市已經(jīng)到了中后場(chǎng)，下半年行情或不及上半年�！鄙忌记囹K投資管理有限公司一位私募債券人士告訴記者，盡管降息預期的愈演愈烈，不少市場(chǎng)分析人士對債市的后市也持有一份謹慎，而一旦債市行情走弱，債券型陽(yáng)光私募產(chǎn)品的收益率漲幅也將不及上半年。