2012年伊始，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資放緩態(tài)勢明顯。清科研究中心最新公布的數據顯示，今年1月-4月，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)披露的投資事件僅為10起，其中，披露投資金額的投資案例為5起，披露投資金額總額約為5293萬(wàn)美金，平均單筆投資金額約為1059萬(wàn)美金。從披露的投資案例數量、投資金額總額及平均單筆投資金額來(lái)看，2012年初期，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資水平遠低于去年同期。
　　“2011年，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)可謂是資本盛宴，但是2012年，繁華褪去，市場(chǎng)未免顯得落寞與孤寂�！鼻蹇蒲芯恐行膹垇喣兄赋�。2011年正是中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)繼續取得高速發(fā)展的時(shí)期，各上市公司移動(dòng)業(yè)務(wù)均取得高于平均水平的增長(cháng)速度，尤其是社交網(wǎng)絡(luò )相關(guān)領(lǐng)域，向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的拓展已成為業(yè)務(wù)持續增長(cháng)的最大動(dòng)力。
　　ChinaVenture投中集團此前發(fā)布的報告稱(chēng)，人人公司截至2011年底的移動(dòng)用戶(hù)已占到月度獨立登錄用戶(hù)的38%，有超過(guò)60%的移動(dòng)用戶(hù)通過(guò)智能手機登陸人人賬戶(hù)。未來(lái)，人人也將繼續致力于社交網(wǎng)絡(luò )、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、以及本地商業(yè)的融合，并將探索地理位置定位平臺(LBS)和糯米網(wǎng)商戶(hù)網(wǎng)絡(luò )的融合。2011年第四季度，新浪微博手機端的接入人數已經(jīng)超過(guò)了電腦端，并預計2012年年底通過(guò)移動(dòng)設備登錄的用戶(hù)會(huì )占到三分之二，為此，新浪微博也提出將更注重構建移動(dòng)平臺，今年將開(kāi)發(fā)一系列新移動(dòng)應用。世紀佳緣的無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)也在快速發(fā)展，截至2011年第四季度末，通過(guò)智能手機移動(dòng)客戶(hù)端訪(fǎng)問(wèn)世紀佳緣網(wǎng)站的終端激活量超過(guò)200萬(wàn)，創(chuàng )下新的紀錄。另外，隨著(zhù)智能手機及3G網(wǎng)絡(luò )日漸普及，緊密依托“位置”屬性的在線(xiàn)旅游預訂行業(yè)必然會(huì )在移動(dòng)領(lǐng)域獲得高速發(fā)展。
　　“資本進(jìn)攻不可擋。當手握真金白銀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)試圖發(fā)力移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)之時(shí)，我們也不難發(fā)現資本的力量，通過(guò)注資或者并購的形式分食并掌握移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)先機已經(jīng)成為另一種方式�！盋hinaVenture投中集團報告指出。
　　清科數據顯示，2011年中國創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域完成投資案例276起，同比增長(cháng)120.8%，實(shí)現爆炸性增長(cháng)；與此同時(shí)，2011年中國創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域披露投資金額33億美元，同比增長(cháng)360%�；ヂ�(lián)網(wǎng)投資數量和金額再次刷新歷史。而在這其中，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資水平也高得驚人。僅2011年，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)披露的投資案例58起，其中披露投資金額的投資案例43起，披露投資金額總額為5.96億元，平均單筆投資金額為1386萬(wàn)美金，遠遠超過(guò)歷年同期水平。
　　張亞男指出，2012年影響移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資大幅趨緩的因素諸多。首先，大部分移動(dòng)客戶(hù)端產(chǎn)品商業(yè)模式不清晰，盈利前景不明，加之產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重及用戶(hù)粘性不高，沒(méi)有投資人之前預想的那么樂(lè )觀(guān)。其次，大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)贏(yíng)者通吃，中小企業(yè)的生存空間有限，只能尋求一些看似“重”模式，但是這種模式對資本的依賴(lài)程度很高，且模式成熟度不高，類(lèi)似于O2O的形式(即Online　To　Offline，也即將線(xiàn)下商務(wù)的機會(huì )與互聯(lián)網(wǎng)結合在一起)。
　　清科數據庫數據顯示，2012年5月中國創(chuàng )業(yè)投資暨私募股權投資市場(chǎng)共發(fā)生投資案例36起，其中披露金額的案例24筆，涉及投資金額3.91億美元。在披露金額的24筆投資中，規模在2000萬(wàn)美元以下的案例為17筆，占披露金額總案例數的70.83%，占披露總金額的40.58%。5月份投資金額總體仍偏低。
　　更重要的是，在世界整體經(jīng)濟形勢尚不樂(lè )觀(guān)的情況下，境外資本市場(chǎng)連續下跌，國內資本市場(chǎng)萎靡不振，中國企業(yè)上市節奏放緩，境內市場(chǎng)上市企業(yè)平均發(fā)行市盈率整體下滑使得VC/PE收益水平面臨考驗；市場(chǎng)流動(dòng)性較去年同期仍顯不足。據清科的統計，2012年5月實(shí)現IPO的20家中國企業(yè)中，有9家企業(yè)有VC/PE支持，合計融資10.17億美元，平均每家企業(yè)融資1.13億美元。合計創(chuàng )造18筆IPO退出，涉及16家VC/PE投資機構，平均賬面回報倍數為2.95倍，其中10筆IPO退出的賬面回報倍數低于2.00倍，機構利潤微薄。
　　“諸多因素嚴重影響了投資者信心，使得LP投資慎重，同時(shí)導致VC/PE基金投資趨于保守。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大部分都是偏早中期，投資風(fēng)險比較大。再加上去年的投資熱潮之后，好的項目都相繼獲得投資，且估值也不低，好項目難找且估值相對較高也影響了機構投資熱情�！睆垇喣姓f(shuō)。
　　張亞男指出，當VC/PE蜂擁進(jìn)入中國TMT這一高成長(cháng)行業(yè)之時(shí)，這一行業(yè)的命脈似乎與資本緊密相連，而當判定一個(gè)行業(yè)發(fā)展前景如何是以“資本的進(jìn)出”作為指標，而忽略行業(yè)本身時(shí)，行業(yè)似乎就存在一定的病態(tài)特征了。