不斷走高的協(xié)議存款利率在給貨幣市場(chǎng)基金帶來(lái)良好收益的同時(shí)，也導致了基金經(jīng)理對這類(lèi)投資品的青睞。但這類(lèi)“低風(fēng)險”的產(chǎn)品并非毫無(wú)風(fēng)險，由于銀行清算時(shí)間的不同，基金經(jīng)理操作一旦不慎可能導致流動(dòng)性風(fēng)險。
　　昨日，有人在微博爆料稱(chēng)，兩基金公司的貨幣市場(chǎng)基金到期票據當天未按時(shí)到賬，監管已提示了流動(dòng)性管理風(fēng)險。這一微博引發(fā)了部分投資者對貨幣市場(chǎng)基金的擔憂(yōu)。
　　《第一財經(jīng)日報》記者對這一消息予以求證。一位知情人士表示，此事與傳言并不完全一致，未能按時(shí)到賬的是銀行的協(xié)議存款。在此之前并無(wú)類(lèi)似事件發(fā)生，因此此事被監管層注意到。
　　上述知情人士透露，上海證監局于上周一召集8家上海轄區基金公司的貨幣市場(chǎng)基金經(jīng)理召開(kāi)了一個(gè)監管會(huì )議，在該次會(huì )議上提到此事。但該會(huì )議屬于監管層的常規研討會(huì )，此前也曾召開(kāi)過(guò)，并非專(zhuān)為此事召開(kāi)。會(huì )議上還討論了貨幣市場(chǎng)基金的稅收等其他問(wèn)題，這兩家基金公司也并未被點(diǎn)名。
　　該人士認為，此事的責任不在銀行，更多的是基金經(jīng)理的操作導致的流動(dòng)性風(fēng)險�！芭e個(gè)例子，契約規定資金在6月8日到賬。銀行可以5點(diǎn)到賬，也可以在7點(diǎn)到賬，這都不算違約。但如果基金經(jīng)理操作較為激進(jìn)，尚未確定資金到賬的確切時(shí)間便提前設置了6月8日的一筆操作指令，就會(huì )導致流動(dòng)性風(fēng)險�！痹撊耸恐赋�，這一問(wèn)題并不會(huì )影響貨幣市場(chǎng)基金的凈值和投資者的收益。
　　去年10月，證監會(huì )向各基金公司下發(fā)《關(guān)于加強貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險控制有關(guān)問(wèn)題的通知》，取消了貨幣市場(chǎng)基金投資協(xié)議存款不得高于30%的上限。之后，不少貨幣市場(chǎng)基金加大了對協(xié)議存款的投資比例。
　　在貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)配置中，協(xié)議存款作為銀行存款的一種，與結算備付金合并計算。因此并沒(méi)有準確的數據披露這其中到底有多大比例是擁有協(xié)議存款。不過(guò)，Wind資訊數據顯示，貨幣市場(chǎng)資金在該科目下的投資比重不斷上升，占凈值的比重已由去年三季度末新規實(shí)施前平均的24.59%上升至一季度末的68%。其中，部分基金公司貨幣市場(chǎng)基金此類(lèi)資產(chǎn)占凈值的比重甚至超過(guò)80%。
　　這種側重給貨幣市場(chǎng)基金帶來(lái)較好的投資回報。截至目前，有5只貨幣市場(chǎng)基金今年以來(lái)的平均7日年化收益率超過(guò)5%，大部分基金超過(guò)4%。貨幣市場(chǎng)基金的收益普遍高于同期的保本型銀行理財產(chǎn)品收益，規模也因此大幅增加，一季度末這類(lèi)基金資產(chǎn)總值達到3344億元。
　　有市場(chǎng)人士指出，貨幣市場(chǎng)基金的收益率越來(lái)越高，直接推高了市場(chǎng)預期，為了追求更高的收益率，基金經(jīng)理不斷加大對協(xié)議存款的配置，而忽視了風(fēng)險因素。除了上述未能及時(shí)到賬基金經(jīng)理卻提前操作導致的風(fēng)險之外，如果大量的協(xié)議存款未到期，但有較為大量的機構贖回，也會(huì )出現流動(dòng)性風(fēng)險。
　　盡管這一風(fēng)險可以通過(guò)不同期限的協(xié)議存款的組合來(lái)規避，并且理論上說(shuō)因為與銀行的密切合作，基金公司可以有一定規模的提前支取權，但這需要根據貨幣市場(chǎng)基金的規模、贖回資金量以及與銀行的談判能力來(lái)確定，存在一定的風(fēng)險。