降息利好債基 中長(cháng)期股基將獲益
2012-06-12   作者:謝曉婷  來(lái)源:南方都市報
 
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    這次降息向市場(chǎng)釋放了積極的貨幣政策信號,國內將進(jìn)入降息周期。降息立刻利好債券基金,但這個(gè)過(guò)程不會(huì )太長(cháng);從中長(cháng)期而言,股票基金、QDII基金也將獲益,基民可分步建倉。

  債基或率先受益

  政府此時(shí)降息,向市場(chǎng)釋放了積極的貨幣政策信號。鵬華固定收益部總經(jīng)理初冬表示,股市難以出現系統性機會(huì ),但部分板塊和公司可能存在結構性機會(huì ),對權益類(lèi)市場(chǎng)仍保持謹慎參與的態(tài)度。債券市場(chǎng)方面,經(jīng)濟基本面和政策方向仍將對債券市場(chǎng)形成支撐,但收益率繼續下降的空間和速度更依賴(lài)于未來(lái)貨幣政策的變化情況。在債券配置方面,初冬表示將堅持中性久期;在類(lèi)屬配置上,以中高評級信用債及金融債為主,同時(shí)將密切跟蹤市場(chǎng)的變化,適時(shí)調整各類(lèi)資產(chǎn)的投資比重,爭取為投資者帶來(lái)更好的回報。
  “其實(shí),普通投資者除了關(guān)注普通開(kāi)放式債基外,還不妨了解一下封閉式債基!惫ゃy瑞信四季收益基金經(jīng)理何秀紅告訴記者,封閉式債基相對開(kāi)放式基金而言更有利于基金經(jīng)理的操作。海通證券分析師單開(kāi)佳認為,封閉債基的優(yōu)勢主要來(lái)源于其封閉的特征,封閉式運作不受日常申贖的約束。債券市場(chǎng)(尤其是信用債)存在大量到期收益率較高但流動(dòng)性差的品種,開(kāi)放式基金由于日常申贖壓力無(wú)法大規模投資于該類(lèi)品種;封閉債基管理人可以將投資品種的久期組合與封閉期相匹配,這樣就可以有效規避流動(dòng)性、利率風(fēng)險。封閉債基還能夠長(cháng)期維持高杠桿來(lái)放大幅度有限但確定性較強的債券投資收益,統計顯示,去年以來(lái)封閉債基最高債券投資比例每個(gè)季度均高于130%,最高甚至接近170%,而開(kāi)放式基金則不超過(guò)110%.

  可分步建倉指基

  “股市的拐點(diǎn)也漸臨近,股市的反彈也隨時(shí)可能發(fā)生。對于基金投資者而言,可以采用分步建倉的方式,或者堅持定投!焙觅I(mǎi)基金分析師認為。
  分析人士表示,從2006年8月19日以來(lái)的17次利率調整來(lái)看,其間股市有11次出現上漲,只有6次下跌,可見(jiàn)降息對股市的推升作用還是比較明顯的。而在股市回暖的過(guò)程中,龍頭股一般總是先于大盤(pán)啟動(dòng)行情,因此在未來(lái)股市見(jiàn)底回升的過(guò)程中,各行業(yè)中的龍頭股,尤其是對利率敏感、將受益于本次降息的地產(chǎn)、汽車(chē)、有色金屬等周期性行業(yè)中的龍頭股,或將表現出不錯的行情,不妨借助匯豐晉信恒生A股行業(yè)龍頭指數基金來(lái)分享龍頭股未來(lái)的上漲行情。)
  指數基金可能是不錯的分步建倉標的。景順長(cháng)城基金認為,無(wú)論從市場(chǎng)面、政策面還是估值來(lái)看,當前A股市場(chǎng)已處于底部區域,其投資價(jià)值正日益顯現。但在經(jīng)濟回暖過(guò)程中仍有許多不確定因素,個(gè)股選擇的難度和成本都比較高,而指數化投資可以以較低的成本獲得市場(chǎng)平均水平的長(cháng)期回報。隨著(zhù)國內經(jīng)濟轉向“穩增長(cháng)”,擴內需政策不斷推出,經(jīng)濟形勢有望在下半年企穩回升,而選擇上證180等權重等跟蹤成長(cháng)性較好、追蹤誤差小的指數基金,可為投資者帶來(lái)可觀(guān)的預期收益。

  QDII正在探底

  降息的不單單是國內,全球目前也進(jìn)入了降息周期,而Q D II基金近期探底后有望逐步回升。
  “短期調整給基金帶來(lái)一個(gè)不錯的建倉時(shí)機!辈⿻r(shí)標普500基金經(jīng)理王政表示,目前美國股市的不景氣主要是受到歐債危機的波及,但從中長(cháng)期來(lái)看,得益于2008年金融危機后美國采取的一系列調控舉措,美國經(jīng)濟總體增長(cháng)速度雖然沒(méi)有明顯加快,但已再不像2008年至2009年那樣劇烈波動(dòng)。美國的經(jīng)濟周期相對比較長(cháng),從現有數據分析,經(jīng)濟增速有望逐步恢復。此外,美國股市上機構投資者占比較大,相比A股,公司盈利的增長(cháng)更能反映到股市上去,因此經(jīng)濟的復蘇將對股市的提振起到正面的作用。
  建信全球資源基金經(jīng)理趙英楷表示,從目前全球經(jīng)濟發(fā)展趨勢來(lái)看,美國股市受美聯(lián)儲維持高度寬松貨幣政策以及經(jīng)濟復蘇勢頭良好刺激全線(xiàn)走高,基于當前的宏觀(guān)環(huán)境及市場(chǎng)情況來(lái)看,主題投資正當其時(shí)。由于各國在經(jīng)濟、政治、文化、自然資源、技術(shù)水平方面存在很大差異,未來(lái)可布局全球有吸引力的市場(chǎng),既能減輕單一市場(chǎng)下挫給投資組合帶來(lái)的沖擊,也可以分享更多股市上漲帶來(lái)的投資機會(huì )。

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