上周，央行下調存貸款基準利率25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)，還將金融機構存貸款利率浮動(dòng)區間的上限和下限分別調整為基準利率的1.1倍和0.8倍。如此一來(lái)，商業(yè)銀行以提高存款利率的方式再次打響攬存大戰。
然而，存款利率是理財產(chǎn)品收益率的參考對象�！把胄写舜谓迪�，釋放出貨幣政策寬松的新信號。對銀行理財市場(chǎng)而言，我們預計產(chǎn)品發(fā)行數量與規模的增長(cháng)可以持續，收益率將會(huì )進(jìn)一步下行，但較之1年期定期存款利率則會(huì )繼續保持優(yōu)勢�！逼找尕敻谎芯繂T曾韻佼分析稱(chēng)。
“負面”效應顯現收益率縮水
在5月12日宣布下調銀行存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后不足一個(gè)月，央行就宣布降息，業(yè)內專(zhuān)家普遍認為，這顯示出貨幣政策預調微調的力度和靈活性加大。然而，當政策引導市場(chǎng)資金面進(jìn)一步寬松時(shí)，銀行理財產(chǎn)品的整體收益則將受到一定“負面”影響。
《經(jīng)濟參考報》記者走訪(fǎng)多家銀行了解到，降息后，本周銀行發(fā)行的大部分中、短期理財產(chǎn)品收益率均已出現調降，其中90天以?xún)戎�、短期新理財產(chǎn)品的收益率下降區間為0.1-0.7個(gè)百分點(diǎn)。
目前，絕大部分銀行上調了1年期以?xún)雀髌谙薜拇婵罾��！岸唐诖婵罾事杂猩险{，會(huì )對中、短期理財產(chǎn)品的收益率造成直接影響�！闭猩蹄y行一位理財經(jīng)理表示，“剛發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品收益率集體縮水，和降息有直接聯(lián)系。此前的存款準備金率調整已經(jīng)對銀行理財產(chǎn)品收益率造成了拖累。此次降息0.25個(gè)百分點(diǎn)后，一般銀行理財產(chǎn)品的預期年化收益率會(huì )相應的向下調整�！�
從人民幣理財產(chǎn)品收益率看，普益財富統計，上周(6月2日-6月8日)19家銀行發(fā)行了128款人民幣債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品，期限最短為3天，最長(cháng)為371天；預期年收益率最低2.00%，最高為5.90%�！敖刂�6月7日，本月人民幣產(chǎn)品平均預期收益率僅為4.5%左右，較1月份已下降了約0.6個(gè)百分點(diǎn)。并且，近期市場(chǎng)上收益超過(guò)6%的產(chǎn)品難覓蹤影，收益維持在5%以上的產(chǎn)品數量也大幅減少�！痹嵸J為，人民幣債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品受市場(chǎng)資金面影響最大，6月份，這類(lèi)產(chǎn)品的平均預期收益率僅為4.3%，較5月份的4.5%、4月份的4.7%分別下降0.2和0.4個(gè)百分點(diǎn)。
資金面寬松拖累收益上行重新走高可能性不大
事實(shí)上，今年以來(lái)，我國銀行理財產(chǎn)品收益率已呈現逐月小幅下行的趨勢，一季度人民幣理財產(chǎn)品的收益維持在5%以上。進(jìn)入二季度，隨著(zhù)市場(chǎng)降息預期增強，導致理財產(chǎn)品收益下行趨勢愈發(fā)明顯。
從理財產(chǎn)品發(fā)行品種上看，在攬存壓力不減的情況下，今年銀行普遍傾向于發(fā)行非保本型高收益理財產(chǎn)品，上周(6月2日-6月8日)，28家銀行共發(fā)行的304款理財產(chǎn)品中，保本和保證收益型理財產(chǎn)品147款，市場(chǎng)占比為48.36%；非保本型理財產(chǎn)品157款，市場(chǎng)占比為51.64%。
“盡管受降息預期的影響，本月，銀行非保本型理財產(chǎn)品已較第一季度減少了發(fā)行量，但是非保本型理財產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率依然較高�！苯ㄐ幸晃焕碡斀�(jīng)理對《經(jīng)濟參考報》記者表示，“從目前來(lái)看，降息以及調整存款利率上浮空間，使得非保本型理財產(chǎn)品收益率也開(kāi)始有所下降�！�
另一方面，5月份開(kāi)始，我國銀行間市場(chǎng)資金面持續保持寬松，而這種寬松的資金面狀況也給理財產(chǎn)品收益率走高帶來(lái)壓力。目前，銀行間市場(chǎng)隔夜拆借利率(SHIBOR)基本維持在3%以下�！般y行理財產(chǎn)品作為有力的攬儲工具，其預期收益率從側面反映出銀行對存款的需求程度，因此在資金面寬松的市場(chǎng)環(huán)境下，理財產(chǎn)品收益率重新走高的可能性不大�！痹嵸硎�。
業(yè)內分析人士普遍認為，目前，雖然各家銀行在上浮利率吸收儲戶(hù)，但他們大都針對的是1年以?xún)鹊拇婵�。如果繼續降息或者放松資金面，理財產(chǎn)品的收益率還將會(huì )進(jìn)一步下降。
中長(cháng)期產(chǎn)品具優(yōu)勢收益率相對可觀(guān)
盡管受降息和資金面持續寬松預期的影響，理財產(chǎn)品收益率已進(jìn)入下行通道，但理財分析師普遍認為，中長(cháng)期理財產(chǎn)品受到的“負面”影響相對有限。統計顯示，6月份前兩周，發(fā)行量占比最大的1-3個(gè)月期產(chǎn)品，平均預期收益率為4.2674%，如此看來(lái)，這與1年期存款利率相比依然保持優(yōu)勢。
據悉，目前，中、農、工、建、交五大行和大多數股份制商業(yè)銀行的1年期定期存款利率普遍上浮了1.08倍，調整后為3.5%，而大部分城商行的1年期定期存款利率則上浮了1.1倍，調整后為3.575%�！�
中行理財師吳丹表示，目前，中長(cháng)期理財產(chǎn)品確實(shí)具有相對優(yōu)勢，在收益率方面下降得不多，因此，不少投資者在這一時(shí)期也會(huì )傾向于選擇中長(cháng)期產(chǎn)品來(lái)鎖定風(fēng)險。此外，“6月是銀行半年度考核的重要關(guān)口，短時(shí)間內理財產(chǎn)品收益不會(huì )降太多，但6月份過(guò)后很可能會(huì )繼續下行�！眳堑ふf(shuō)。
從另一個(gè)角度而言，多位理財分析師認為，近三個(gè)月的CPI數據都維持在3%左右，而目前不少1年期銀行理財產(chǎn)品的收益率還是能夠達到4%以上，如此一來(lái)，投資中長(cháng)期理財產(chǎn)品的收益率是相對可觀(guān)的。
“今年，越來(lái)越多的城商行、農商行都加大了理財產(chǎn)品的發(fā)行力度，積極爭奪市場(chǎng)份額，截至6月7日，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數量已達到了10841款，與2011年同期相比增幅為22.46%�！痹嵸M(jìn)一步分析稱(chēng)，“央行此次降息，釋放出貨幣政策寬松的新信號。我國經(jīng)濟增速自去年一季度以來(lái)逐季放緩，當前經(jīng)濟下行趨勢明顯，穩增長(cháng)的任務(wù)相對控通脹來(lái)說(shuō)更為重要。因此，在此前提下，未來(lái)寬松政策可能會(huì )繼續。對銀行理財市場(chǎng)而言，我們預計產(chǎn)品發(fā)行數量與規模的增長(cháng)可以持續，收益率將會(huì )進(jìn)一步下行，但中長(cháng)期產(chǎn)品收益率比1年期定期存款利率會(huì )繼續保持優(yōu)勢�！�