上周，5個(gè)交易日里上證指數在2300點(diǎn)三上兩下，呈現窄幅振蕩的態(tài)勢，尾盤(pán)收于2306.85點(diǎn)，周漲幅為1.11%。深成指收于9885.65點(diǎn)，周漲幅為1.84%。
對此，分析人士認為，上周滬綜指收出一根周陽(yáng)線(xiàn)，顯示大盤(pán)在2300點(diǎn)上下有止跌企穩跡象，但中線(xiàn)趨勢仍有走弱可能。本周是進(jìn)入調整以來(lái)的第8周，也是海外市場(chǎng)消息明朗的一周，因此本周是比較關(guān)鍵的時(shí)間窗口，大盤(pán)是上還是下，將面臨一定的方向性選擇。對于本周市場(chǎng)能否繼續反彈，主要源自于四方面的因素。
希臘大選牽動(dòng)全球金融市場(chǎng)神經(jīng)
首先，6月17日希臘將舉行二次大選，本次選舉結果將會(huì )決定希臘能否通過(guò)財政緊縮政策，而緊縮政策又是保證希臘可以繼續獲得國際援助的主要條件之一�？梢哉f(shuō)希臘大選近期牽動(dòng)著(zhù)全球金融市場(chǎng)的神經(jīng)。
對此，業(yè)內人士普遍認為，如果事情發(fā)展的如預期一樣，希臘選舉后產(chǎn)生支持救助協(xié)議的聯(lián)合政府。那么整個(gè)外圍環(huán)境將會(huì )發(fā)生徹底的改觀(guān)。一旦失敗，后來(lái)的西班牙等一系列具有問(wèn)題的歐元區國家就存在步其后塵悲慘格局。這樣一來(lái)，整個(gè)全球的資本市場(chǎng)將延續其不平靜的坎坷之路，A股自然也難以獨善其身。
高盛列出三種猜測：希臘如果“選舉結果不明，組成不穩定聯(lián)合政府”則股市反應將穩定，歐元長(cháng)期上漲；如果“拒絕緊縮政策，緩慢退出歐元區”，則歐元區整體經(jīng)濟將下降1個(gè)百分點(diǎn)，股市下跌后回升；如果“拒絕債務(wù)，迅速退出”，則歐元區整體經(jīng)濟將下降2個(gè)百分點(diǎn)，歐元匯率和股市大跌。
另外，值得關(guān)注的是，6月21日美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )的議息會(huì )議是否再推QE3，若推出QE3，將會(huì )扭轉人民幣貶值的趨勢，對國內股市是利好。
金融創(chuàng )新為市場(chǎng)發(fā)展打下基礎
從上周的市場(chǎng)表現看，據同花順iFinD統計顯示，保險板塊周漲幅達10.44%，位居各板塊漲幅首位。
日前召開(kāi)的“保險投資改革創(chuàng )新”閉門(mén)討論會(huì )上傳來(lái)消息，保監會(huì )擬發(fā)布13項險資投資新政的征求意見(jiàn)稿，被業(yè)界稱(chēng)為保險資金新政“13條”。對此，機構普遍認為，這對保險行業(yè)的投資是一個(gè)政策性的重大利好，有助于增加保險資金投資的穩定性及可持續性。但是保險行業(yè)目前資產(chǎn)配置情況在短期內無(wú)法改變，新政短期對投資收益的貢獻程度改善不大。此次保險公司新政是金融改革的重要組成部分。其他方面的金融改革也將在陸續出臺中，使得相關(guān)行業(yè)受益。
據悉，上周五，中國證監會(huì )的通氣會(huì )上，宣布松綁基金、加速QFII資金的進(jìn)入以及研究養老金入市等多項改革措施證監會(huì )在政策上的力度可謂空前。面對市場(chǎng)的疲軟，管理層在維護市場(chǎng)信心的同時(shí)，也在加大制度的改革，進(jìn)一步松綁公募基金業(yè)多項辦法，加速引導機構投資者入市的步伐。
據統計數據顯示，截至2012年6月8日，證監會(huì )批準了172家境外機構的QFII資格，外匯局批準145家QFII的投資額度，累計批準投資額度272.62億美元。
市場(chǎng)制度變革對于A(yíng)股的影響顯著(zhù)增加。中金公司認為，金融創(chuàng )新是資本市場(chǎng)實(shí)現更重要的資源配置功能的先決必要條件，而且金融創(chuàng )新本身也會(huì )進(jìn)一步加大市場(chǎng)的深度和廣度，引入更多的資金，從而為股市的中長(cháng)期健康發(fā)展打下堅實(shí)的基礎。
經(jīng)濟開(kāi)始筑底 “弱復蘇”信號出現
有專(zhuān)家指出，二季度是我國經(jīng)濟最困難的時(shí)點(diǎn)，隨著(zhù)時(shí)間的推移，二季度即將結束，經(jīng)濟最為困難的時(shí)刻也有望逐漸過(guò)去。
目前，月度經(jīng)濟數據環(huán)比有小幅改善。最近，國家統計局公布了5月份一系列國家宏觀(guān)經(jīng)濟數據顯示，進(jìn)出口數據的大幅超預期以及房地產(chǎn)行業(yè)數據和工業(yè)增加值等數據環(huán)比出現小幅回升跡象，提振了人們對經(jīng)濟發(fā)展的信心。
5月份全國房地產(chǎn)銷(xiāo)量出現環(huán)比與同比雙雙回升最直觀(guān)的作用是縮短了中上游行業(yè)的去庫存周期。長(cháng)江證券認為，經(jīng)歷了一二季度的GDP同比快速下降，經(jīng)濟增速在三季度將進(jìn)入L型的后半段。伴隨著(zhù)經(jīng)濟階段性企穩，股市也將迎來(lái)一波反彈行情。
短期看，中國經(jīng)濟開(kāi)始筑底，投資、消費需求從底部企穩，出口穩步回升，工業(yè)產(chǎn)出同樣開(kāi)始回升。華泰證券認為，CPI將在三季度見(jiàn)底，基建投資回升，以及保障房建設的補充，彌補了部分房地產(chǎn)投資下滑帶來(lái)的負面沖擊，固定資產(chǎn)投資逐步企穩回升。上游原材料價(jià)格快速回落，市場(chǎng)利率在下滑通道中徘徊，流動(dòng)性略松，這將對工業(yè)企業(yè)盈利形成支撐。
市場(chǎng)量能決定反彈高度
從上證指數的日K線(xiàn)圖看，上證指數在4月份的彈升行情，日均成交額在1000億元左右。而目前上證指數在2300點(diǎn)一線(xiàn)反復震蕩的過(guò)程中，日均成交額只有700余億元。分析人士認為，低迷的成交額顯示主流資金做多意愿不強。如此的量能級別，就意味著(zhù)A股雖然迎來(lái)底部，但很難讓A股迅速突破前行。
大盤(pán)的企穩仍然受到成交量的嚴重制約。申銀萬(wàn)國表示，一方面，場(chǎng)內存量資金寥寥，成交量始終無(wú)法有效放大。同時(shí)，統計顯示資金持續流出，機構資金連續10周凈流出。另一方面，雖然新股發(fā)行有所減緩，但破發(fā)比例大幅升高，“打新”風(fēng)險凸顯。
另外值得關(guān)注的是，上周，繼中國證監會(huì )發(fā)表“四方面證明藍籌股價(jià)值所在”的觀(guān)點(diǎn)之后，上海交易所分別在“基金市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展”研討會(huì )以及“下半年證券市場(chǎng)形勢分析與證券公司創(chuàng )新工作座談會(huì )”發(fā)表“A股目前估值處于歷史底部區間”的觀(guān)點(diǎn)，顯示政策做多A股的態(tài)度，對A股形成長(cháng)期利好。
而上周五，銀行板塊突然發(fā)力，整體漲幅達1.44%，也顯露出藍籌企穩的跡象。對此，分析人士認為，銀行板塊有望繼續反彈，從而封閉指數下跌空間。
開(kāi)源證券認為，證監會(huì )反復強調藍籌股投資價(jià)值，金融指標股的大舉走強有效提振投資者做多信心，成為市場(chǎng)中做多力量的主要來(lái)源。
總之，恒泰證券認為，目前技術(shù)指標處于空頭排列，顯示中期大盤(pán)仍將震蕩探底，中期見(jiàn)底還需要時(shí)間。短期看，大盤(pán)有望延續圍繞2300點(diǎn)的震蕩行情。