一邊是巨大的市場(chǎng)遠景，一邊則是業(yè)務(wù)量小、虧錢(qián)賺吆喝的現實(shí)，擺在7家已經(jīng)獲得基金代銷(xiāo)牌照的第三方支付企業(yè)面前的，正是這一個(gè)兩難困局。
　　在銀行渠道仍占據近六成份額的格局下，坐擁2萬(wàn)億交易規模的第三方支付機構進(jìn)入基金銷(xiāo)售環(huán)節，無(wú)論是基金業(yè)還是第三方支付業(yè)對此都寄予厚望。然而，被視為新藍海的基金支付市場(chǎng)目前只現“冰川一角”，但南都記者近日走訪(fǎng)多家獲牌的企業(yè)發(fā)現，不少第三方支付機構均自稱(chēng)，虧本支持渠道的壯大。
　　但投入之后有多少回報，第三方支付機構們目前都不確定。而制約他們代銷(xiāo)基金壯大的還有政策因素，監管規定第三方支付不能介入基金銷(xiāo)售環(huán)節，代銷(xiāo)基金也是只能做“超市”，不能做“導購”，而像支付寶之類(lèi)即便擁有大量的存量客戶(hù)，也無(wú)法直接被加以利用。

　　大遠景下的現實(shí)

　　基金直銷(xiāo)支付現有規模僅1500億

　　證監會(huì )目前已經(jīng)批準了7家支付機構從事基金銷(xiāo)售支付業(yè)務(wù)資格，分別是匯付數據、通聯(lián)支付、銀聯(lián)通、易寶支付、支付寶、財付通、快錢(qián)。上述所有機構負責人在向南都記者談及基金銷(xiāo)售支付業(yè)務(wù)時(shí)，無(wú)一例外，對此領(lǐng)域冠以戰略重要的高度來(lái)形容。
　　匯付天下總裁周曄曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，目前較大的支付公司一年處理的支付量在千億級，而基金行業(yè)提供的是一年3萬(wàn)億元的市場(chǎng)。未來(lái)幾年內有望取代航空業(yè)，成為第三方支付市場(chǎng)的第一大行業(yè)。
　　如果推及基金業(yè)未來(lái)更是有無(wú)限的空間。截至去年底，居民金融資產(chǎn)共計49.5萬(wàn)億，基金只占3.6%.與過(guò)去幾年銀行理財產(chǎn)品、保險資金、信托產(chǎn)品大幅增長(cháng)相比，公募基金的增長(cháng)顯得十分緩慢�！白鳛樽钜幏逗妥钔该鞯睦碡敭a(chǎn)品，公募基金將來(lái)仍將是居民主要的投資途徑，這部分的空間很大�！币晃灰呀�(jīng)涉足基金銷(xiāo)售支付的第三方機構金融事業(yè)部負責人對記者表示，去年以來(lái)該公司除了迅速與基金公司達成合作意向以外，用戶(hù)和交易量都在迅猛增長(cháng)。然而關(guān)于基金直銷(xiāo)支付現狀的數據，各公司公布的信息寥寥可數。
　　匯付天下高級副總裁穆海潔對記者表示，截至目前，該公司旗下的天天盈平臺已經(jīng)積累超過(guò)150萬(wàn)的用戶(hù)、支持46家基金公司、32家銀行、800余只基金產(chǎn)品、覆蓋95%的市場(chǎng)份額。
　　目前，超過(guò)30家基金公司已與支付寶達成基金支付的接入意向，而東方財富網(wǎng)、好買(mǎi)基金等第三方基金銷(xiāo)售機構也紛紛加大與支付寶的合作力度。預計今年接入支付寶的基金公司數將達到50家，覆蓋國內近70%的基金公司�？戾X(qián)市場(chǎng)部負責人向記者介紹，快錢(qián)已與近30家基金公司簽署了合作協(xié)議。
　　究竟現有基金銷(xiāo)售中通過(guò)第三方支付平臺的交易量有多大？已經(jīng)啟動(dòng)該業(yè)務(wù)的機構普遍只愿意談及客戶(hù)和合作基金公司的數量增速，卻對交易量的問(wèn)題避而不談。
　　“銀聯(lián)通”曾公布截止到4月底，基金支付業(yè)務(wù)累計交易量達1300多億元，約占網(wǎng)上直銷(xiāo)總量的30%，占第三方支付渠道近90%的市場(chǎng)份額。如果按此推算，基金直銷(xiāo)通過(guò)第三方支付平臺的交易規模僅接近1500億。
　　“基金直銷(xiāo)支付現在還處于圈地的階段，第一階段是跟基金公司建立合作關(guān)系，接著(zhù)就是第三方銷(xiāo)售機構。而目前還只是第一階段而已�！币晃坏谌�方支付人士對記者說(shuō)。
　　即使是取得市場(chǎng)先機的匯付天下，目前仍處在向第二階段過(guò)渡的階段。穆海潔表示，匯付天下今年將重點(diǎn)和第三方銷(xiāo)售機構達成合作意向。

　　監管部門(mén)的防火墻

　　只能做“超市”，不能做“導購”

　　“我們不認為基金銷(xiāo)售支付目前會(huì )出現爆發(fā)性增長(cháng)，在進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)之前，第三方支付機構預想得過(guò)分樂(lè )觀(guān)了，而另一方面，我們也沒(méi)有預計到監管部門(mén)會(huì )頒發(fā)這么多基金支付牌照�！币晃徊辉妇呙�的第三方支付機構副總裁對記者表示。
　　第三方支付與基金的合作路徑主要有兩條，一是直連基金公司直銷(xiāo)接口，為基金公司直銷(xiāo)平臺提供一站式支付服務(wù)；另一種則是與第三方銷(xiāo)售機構實(shí)現聯(lián)通。
　　據支付業(yè)人士向記者透露，第三方支付機構與基金公司進(jìn)行接口對接需要向監管部門(mén)報備，且是逐家報備逐家接通。這也在一定程度上限制了第三方支付機構圈基金公司的速度。匯付天下對于目前的競爭格局也是直言不諱，“我們擁有進(jìn)入市場(chǎng)的先機，目前已經(jīng)覆蓋了絕大多數的基金公司�！�
　　不過(guò)第三方支付機構認為，掣肘第三方支付迅速擴張的另一個(gè)政策限制是銷(xiāo)售與支付的防火墻�！案鶕�監管部門(mén)的要求，第三方支付機構不能夠介入基金銷(xiāo)售環(huán)節，這意味著(zhù)，基金公司做看重第三方支付機構的存量客戶(hù)無(wú)法直接被加以利用�！鄙衔奶峒暗牡谌�方支付機構人士對記者表示，基金公司愿意與手頭上有賬戶(hù)資源的第三方支付機構合作很大程度是看中潛在客戶(hù)群，不過(guò)監管部門(mén)對此嚴格要求�！暗谌�方支付平臺在向終端客戶(hù)推薦產(chǎn)品時(shí)，不可以對基金產(chǎn)品持有傾向性，也就是只能做‘超市’，不能做‘導購’�！�
　　第三方支付機構人士對記者表示，對于此前專(zhuān)注于行業(yè)支付解決方案的匯付、通聯(lián)、快錢(qián)而言，銷(xiāo)售防火墻的政策并不影響其專(zhuān)長(cháng)打造基金行業(yè)支付解決方案，但以賬戶(hù)見(jiàn)長(cháng)的支付寶和財付通則需要尋找另一個(gè)銷(xiāo)售環(huán)節上的合作者�！拔覀儸F在對支付寶用戶(hù)只是進(jìn)行基金理財基礎知識的普及，即使有基金評價(jià)的信息也是要通過(guò)其他具有基金理財咨詢(xún)資質(zhì)的機構提供�！敝Ц秾氂嘘P(guān)負責人對記者表示。
　　一家規模排名前五位的基金公司電子商務(wù)部負責人對記者也表達類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)，“我們不可能對7家支付公司完全一視同仁，吸引基金公司最大的籌碼還是客戶(hù)群，目前我們也寄望于通過(guò)其他的途徑調動(dòng)合作方的客戶(hù)資源�！痹撊耸繉τ浾哒f(shuō)，對基金公司而言，更看中的依然是銷(xiāo)售渠道。

　　合作方們的擔憂(yōu)

　　蛋糕太小怎么分都可能虧損

　　第三方支付機構在基金支付領(lǐng)域的另一個(gè)困局便是第三方機構過(guò)于弱小。
　　華南地區一家基金公司市場(chǎng)總監跟記者算了一筆賬：“基金銷(xiāo)售是一個(gè)走量的過(guò)程，公募基金體量大，單筆投資的毛利很低。如果以每年1%的傭金計，對于平地起步的第三方銷(xiāo)售公司來(lái)說(shuō)，一年至少要做到20億至30億元以上規模的量，兩三千萬(wàn)元的收入才能達到盈虧臨界點(diǎn)，恐怕就要經(jīng)歷3年到5年的投入期�！�
　　一家第三方支付機構金融機構合作部總監也對記者坦承，如果跟第三方支付機構分成基金認購/申購費，那么原本0.6%的空間即使全部給了銷(xiāo)售機構也是鳳毛麟角。而一家第三方銷(xiāo)售機構副總經(jīng)理也對記者坦承，在現有的基金銷(xiāo)售利益分配上，接入第三方支付機構無(wú)異于分薄了原已不大的蛋糕，這對于剛剛起步的第三方銷(xiāo)售機構而言幾乎是“搬起石頭砸自己的腳”�！暗谌�方銷(xiāo)售機構現在是從基金公司獲得0.6%的前段費用，另外分的尾隨1.5%管理費中的30%-50%，如果客戶(hù)贖回，第三方可以獲得全部贖回費率（通常0.5%）。如果第三方支付要跟我們合作，那么可能只是分的前段費用。然而第三方支付機構在該問(wèn)題上卻持另一種看法，0.6%的手續費支付機構應該分去0.5%，畢竟我們提供了系統和資金結算的平臺，我們甚至還可能跟其分享客戶(hù)，至于其他費用應該歸銷(xiāo)售機構。
　　不過(guò)在客戶(hù)共享上，第三方銷(xiāo)售與支付機構人士均對記者表示有所保留，“我們的客戶(hù)如果讓第三方支付機構搶走，那我們就等于引狼入室�！痹谠搯�(wèn)題上，仍處于弱勢地位的第三方銷(xiāo)售機構顯然顧慮不少。
　　目前第三方銷(xiāo)售機構與第三方支付機構并未在蛋糕分成上達成共識�！霸�因還是因為蛋糕太小了，無(wú)論怎么切都有人要承擔虧損的風(fēng)險�！币患业谌�方支付人士對記者表示，在該機構的交易量中，基金銷(xiāo)售支付的占比很小，該人士亦坦承，目前仍不會(huì )大力發(fā)展該業(yè)務(wù)�！昂芏嗤�行也只是畫(huà)了一個(gè)大餅，這個(gè)業(yè)務(wù)要有突破，首先是銷(xiāo)售渠道要打開(kāi)，支付機構才有可能介入�！痹撊耸恐毖�。
　　德圣基金研究中心總經(jīng)理江賽春也表示，第三方銷(xiāo)售最大的問(wèn)題在于公募基金銷(xiāo)售手續費太低，發(fā)展龐大的中小客戶(hù)群成本又太高。

　　做還是不做？

　　支付企業(yè)硬撐：虧錢(qián)扶持渠道

　　“道路坎坷但前途光明�！痹谡劶盎�金銷(xiāo)售支付的前景，大部分支付業(yè)人士認為前景仍是一片大好�！袄碛墒谴媪烤薮�，另外客戶(hù)需求會(huì )隨著(zhù)支付的日益電子化而突然爆發(fā)，理財行業(yè)也不例外�！必敻锻ㄓ嘘P(guān)人士對記者稱(chēng)。
　　匯付也對記者表示，在扶持基金公司渠道上，他們也做好了3年不盈利的打算。穆海潔對記者說(shuō)，支付公司希望通過(guò)扶持第三方銷(xiāo)售機構發(fā)展來(lái)實(shí)現蛋糕最大化。天天盈推出了基金實(shí)時(shí)轉換功能和懶人式自動(dòng)定額理財功能等優(yōu)勢的“超級現金寶”創(chuàng )新產(chǎn)品，滿(mǎn)足廣大基金投資人對資金流動(dòng)性及收益的雙重要求、并獲得了包括華安、鵬華、長(cháng)信等多家大型基金公司的支持。
　　好買(mǎi)基金C E O楊文斌也認為，未來(lái)2到3年內至少會(huì )出現50到100家基金第三方銷(xiāo)售公司，其鯰魚(yú)效應將帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)更加關(guān)注投資人的真實(shí)利益和訴求。在上海一合資基金公司副總看來(lái)，最近幾年，第三方銷(xiāo)售、支付應該僅僅發(fā)揮基金銷(xiāo)售渠道的補充作用，對于銀行而言談不上威脅。不過(guò)，長(cháng)遠來(lái)看，基金網(wǎng)上銷(xiāo)售會(huì )逐漸為市場(chǎng)所接受，形成一個(gè)統一的網(wǎng)上結算平臺也將是大勢所趨，銀行也不愿落后于潮流，關(guān)鍵要看參與各方如何達成一個(gè)共贏(yíng)方案，一起將蛋糕做大。