上周，A股無(wú)視證監會(huì )松綁QFII管理和外圍市場(chǎng)持續走強利好，獨自破位下行。上證綜指周跌1.99%，痛失2300點(diǎn)，短線(xiàn)弱勢特征明顯。
　　股市的孱弱無(wú)礙券商發(fā)布2012中期策略的熱情。進(jìn)入6月以來(lái)，已有超過(guò)10家券商發(fā)布中期策略。
　　記者選取已發(fā)布中期策略的中金公司、國泰君安、國信證券、海通證券、招商證券、華泰證券、安信證券、廣州證券、航天證券和長(cháng)江證券等10大券商，發(fā)現其中有7家券商看多，1家券商看平，2家券商看空，看多陣營(yíng)擁有壓倒性的優(yōu)勢。

　　國泰君安領(lǐng)銜七大券商看多

　　看多陣營(yíng)方面，國泰君安最為樂(lè )觀(guān)，認為“下半年是個(gè)小牛市”。理由是下半年流動(dòng)性寬松有望加碼，盈利評估也會(huì )更好，鑒于此次外需沖擊本身要比2008年弱得多，結合目前的政策、流動(dòng)性和盈利增長(cháng)狀況，對于下半年的A股市場(chǎng)保持樂(lè )觀(guān)，不好不壞背景下的小牛市格局仍將延續，并指出市場(chǎng)波動(dòng)區間在2300-2800。
　　此外，國信、海通、招商、航天和長(cháng)江證券也對下半年的行情較為樂(lè )觀(guān)。
　　其中，國信證券指出，通脹下半年進(jìn)一步回落，流動(dòng)性進(jìn)一步寬松，下半年股市總體樂(lè )觀(guān)。行情高度取決于房地產(chǎn)政策的松緊程度和流動(dòng)性是否流向實(shí)體。如果有流動(dòng)性，并且流向實(shí)體經(jīng)濟，這需要積極的財政政策配套，房地產(chǎn)政策的局部放松將成定局，這也將決定市場(chǎng)的高度。長(cháng)江證券研究部策略研究主管鄧二勇發(fā)布長(cháng)江證券下半年投資策略，也給出類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)，認為三季度將出現階段性的市場(chǎng)行情。
　　海通證券認為，穩增長(cháng)政策推進(jìn)下經(jīng)濟望從衰退步入弱復蘇，市場(chǎng)將強化盈利見(jiàn)底回升預期，制度變革望吸引資產(chǎn)配置傾向股市，對比歷史波幅市場(chǎng)向上突破概率大。
　　招商證券則強調反彈仍將繼續，認為中級反彈向中期演化，支持因素從流動(dòng)性改善到基本面改善。上半年的中級反彈是流動(dòng)性改善帶來(lái)的估值反彈，下半年流動(dòng)性繼續改善的同時(shí)，將看到經(jīng)濟基本面回暖，股市將從流動(dòng)性推動(dòng)的中級反彈向經(jīng)濟回升推動(dòng)的中期反彈轉化。
　　航天證券認為目前A股已超跌，下半年有望走出“糾錯行情”。政策方面，市場(chǎng)下半年繼續寬松的環(huán)境較為確定，經(jīng)濟能否軟著(zhù)陸是股市走好關(guān)鍵。單月發(fā)電量指標暗示三季度經(jīng)濟或有轉機。資金方面，信貸預計將繼續保持增長(cháng)態(tài)勢，IPO金額預計也將跟隨上半年的步伐，需重點(diǎn)關(guān)注下半年的解禁壓力。經(jīng)濟軟著(zhù)陸“托底”，解禁壓力“筑頂”。A股有望走出“糾錯行情”。點(diǎn)位據技術(shù)分析，確認為2200-2700間運行。
　　廣州證券則在多方陣營(yíng)中表現相對謹慎，認為市場(chǎng)現在仍處于熊牛交替中的膠著(zhù)期，戰略大反攻的條件依然沒(méi)有成熟。當前環(huán)境仍支持階段行情的展開(kāi)，但在去庫存并不徹底的情況，整體經(jīng)濟活力暫不支持更大級別的行情。對于2012年剩下的時(shí)間，市場(chǎng)仍有較大機會(huì )繼續在2150點(diǎn)到2900點(diǎn)的區間波動(dòng)，但波動(dòng)性要較上半年加大。

　　中金看平，安信、華泰成空軍

　　中金公司心態(tài)謹慎，看平下半年的A股表現，并給出“端午播種，秋天收獲，秋收冬藏”的操作策略。
　　具體策略方面，中金公司維持全年M型走勢、下半年倒V型走勢的判斷，認為7、8月份隨著(zhù)政策放松的節奏和力度有所加大以及市場(chǎng)資金面的顯著(zhù)改善，市場(chǎng)將有一波反彈行情。市場(chǎng)可達到的高點(diǎn)約2500至2600點(diǎn)。三季度末，隨著(zhù)政策放松對于實(shí)體經(jīng)濟的提振效果弱化的趨勢更加明顯，加之股票供給壓力的增加，股市可能回落。
　　安信證券和華泰證券對A股下半年走勢則較為悲觀(guān)。其中，華泰證券認為A股下半年仍是下降趨勢，安信證券則給出“A股處于U型調整的底部區域，難有單邊行情”的判斷。
　　華泰證券策略研究部總監穆啟國認為，A股下半年的趨勢相對明朗，應該是需求下降或者產(chǎn)能過(guò)剩壓力導致的下降趨勢。三季度市場(chǎng)將走入平衡，主要的風(fēng)險點(diǎn)在四季度和明年一季度。
　　安信證券也認為，中長(cháng)期底部形成需要滿(mǎn)足三個(gè)條件：一是利率水平見(jiàn)頂，二是風(fēng)險偏好見(jiàn)底，三是能夠預期ROE出現底部。目前，唯一能夠確定的是利率水平見(jiàn)到了頂部，風(fēng)險偏好的下降過(guò)程仍未結束， ROE見(jiàn)底的時(shí)間也難以判斷。因此，2012年下半年A股市場(chǎng)弱勢整理的概率較大，投資機會(huì )弱于上半年。

　　券商青睞房地產(chǎn)和醫藥行業(yè)

　　雖然10大券商下半年觀(guān)點(diǎn)各異，但總體而言是謹慎樂(lè )觀(guān)。各券商也給出了下半年看好的行業(yè)，其中房地產(chǎn)板塊被推薦8次，是最被推崇的行業(yè)；醫藥和券商（非銀金融）同為6次，緊隨其后。
　　具體來(lái)看，看多陣營(yíng)的國泰君安主推房地產(chǎn)、券商、工程機械、電子和醫藥。國信證券則看好非銀行業(yè)的金融、地產(chǎn)、機械、電子等。海通證券看好鐵路設備、工程機械、節能環(huán)保、地產(chǎn)、汽車(chē)、旅游、醫療服務(wù)、非銀金融及二線(xiàn)藍籌。招商證券看好地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、證券保險、中下游制造業(yè)、醫藥、食品飲料和服裝。長(cháng)江證券看好醫療護理、金融服務(wù)、節能環(huán)保、文化傳媒、金改概念、醫藥、通信服務(wù)、電子計算機。廣州證券看好房地產(chǎn)、電子、食品飲料、家用電器、商業(yè)貿易、信息服務(wù)、交運設備、機械設備及節能環(huán)保。航天證券則青睞機械、水泥、高鐵及七大新興產(chǎn)業(yè)。
　　看平陣營(yíng)的中金公司則表示，二季度看好房產(chǎn)和券商，輔以一些周期股以及消費電子TMT、環(huán)保、軍工等主題板塊的交易性機會(huì )，三季度推薦電力、醫藥、白酒。
　　而看空陣營(yíng)則青睞防守型行業(yè)，華泰證券建議配置醫藥、房地產(chǎn)、汽車(chē)、家電以及小盤(pán)股。安信證券看好火電、地產(chǎn)、紡織、家具、非金屬礦物制品、醫藥和環(huán)保。