近期，一二線(xiàn)白酒股普遍有所回調。券商認為，食品飲料行業(yè)在7、8月有望小幅跑贏(yíng)大盤(pán)，半年報行情值得期待。從目前子行業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟運行情況來(lái)看，白酒行業(yè)仍然是收入和利潤增速最高的子行業(yè)。

　　行業(yè)三季度表現可期

　　食品飲料行業(yè)或在7、8月再次小幅跑贏(yíng)大盤(pán)。申銀萬(wàn)國認為，原因包括：白酒一批價(jià)有望在7月見(jiàn)底，然后緩慢回升，旺季臨近，茅臺等提價(jià)預期再現；估值切換至13倍PE時(shí)發(fā)現很便宜；半年報業(yè)績(jì)增速盡管較一季報有所回落，但相比其他行業(yè)依然將非常出眾；醫藥板塊上漲后將適度拉動(dòng)其他消費品行業(yè)的估值；宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩和三公打壓雙重影響下白酒的終端銷(xiāo)售平淡，大眾品的消費也普遍受到經(jīng)濟減速的影響，這又制約了板塊上漲的幅度。
　　渤海證券表示，看好三季度行業(yè)的表現，覺(jué)得三季度末和四季度風(fēng)險較大。經(jīng)濟在三季度見(jiàn)底以及行業(yè)的高倉位使得機構在三季度末或者四季度主動(dòng)降低食品飲料行業(yè)的配置。數據顯示，在食品飲料行業(yè)倉位開(kāi)始降低初期，相對于滬深300 的收益率往往呈現出先上升后下降的走勢。

　　白酒仍是主要投資品種

　　渤海證券稱(chēng)，從目前子行業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟運行情況來(lái)看，白酒行業(yè)仍然是收入和利潤增速最高的子行業(yè)，因此在配置上應該占有較高的比重。二三線(xiàn)白酒短期內仍有高增長(cháng)的潛力，并且伴高估值將一直伴隨高成長(cháng)，短期仍然看好酒鬼酒和沱牌舍得。但是一線(xiàn)白酒估值相對業(yè)績(jì)增速來(lái)說(shuō)較低，隨著(zhù)渠道庫存的消化，高檔白酒的銷(xiāo)售情況有望在三季度末或者四季度步入正常，屆時(shí)可能會(huì )有估值的修復，樂(lè )觀(guān)預期五糧液和瀘州老窖的動(dòng)態(tài)估值有望恢復到18-20倍。
　　華泰聯(lián)合預計，白酒行業(yè)2012年中期業(yè)績(jì)與其他行業(yè)相比其業(yè)績(jì)增速仍將相對較高，但各公司之間的業(yè)績(jì)增速會(huì )出現一定的分化。維持之前對銷(xiāo)售中檔酒和次高檔酒的強勢二線(xiàn)酒的看好（標的：洋河、老窖、古井貢和山西汾酒），特別是洋河和汾酒今年的中期業(yè)績(jì)增速較一季度將有所提升將推升股價(jià)的上漲，而對于一線(xiàn)酒中的貴州茅臺的2012年較高的業(yè)績(jì)增速規劃將助推估值和股價(jià)的回歸。
　　申銀萬(wàn)國認為，今年食品飲料行業(yè)的投資機會(huì )主要來(lái)自三類(lèi)：第一類(lèi)是，處于恢復性高增長(cháng)階段的三線(xiàn)白酒，比如半年報預計增長(cháng)250%以上的酒鬼酒，半年報預計增長(cháng)180%-230%的沱牌舍得，今年的酒鬼和舍得就如09-10年的汾酒和古井。第二類(lèi)是，有核心競爭力的企業(yè)，如機制到位、管理能力突出的洋河股份以及品牌力超強、產(chǎn)品力有差異化的貴州茅臺。第三類(lèi)是，原料價(jià)格回落時(shí)部分大眾消費品的波段性投資機會(huì )（如之前的青�。�。
　　該券商稱(chēng)，行業(yè)景氣度下滑已經(jīng)在市場(chǎng)預期之內，終端營(yíng)銷(xiāo)、管理能力較強或明顯改善的企業(yè)有望獲得超越行業(yè)的增速，不同公司的估值分化明顯。目前相對優(yōu)選洋河、酒鬼、茅臺、伊利、五糧液、老窖、沱牌、雙匯、古井、汾酒，其次金種子、張裕、洽洽、老白干、黑牛。