隨著(zhù)6月末的臨近，2012年的上半年也即將成為“過(guò)去時(shí)”�；厥走@半年來(lái)的投資市場(chǎng)，投資者經(jīng)歷了股市的震蕩、金價(jià)的暴跌、銀行理財收益率的一降再降……面對風(fēng)云變幻的市場(chǎng)，曾經(jīng)的市場(chǎng)明星背后的光環(huán)都已經(jīng)開(kāi)始慢慢黯淡，找尋一個(gè)適合下半年市場(chǎng)的投資策略，成為當前的首要問(wèn)題。
策略一：債市依然有機會(huì )
盡管已經(jīng)從“快�！弊兂伞奥！�，但是債市投資依然被人看好�！敖衲晟习肽晖顿Y債市的投資人，收益普遍不錯�！蹦硣写笮袀�(gè)金部產(chǎn)品經(jīng)理告訴記者。
今年以來(lái)，隨著(zhù)債市的發(fā)展，不論是銀行還是基金公司，均積極把握機會(huì )，將信用債等品種納入到相關(guān)理財產(chǎn)品和債券基金的投資標的中，并取得了良好的收益。以債券基金為例，根據銀河證券的統計數據，截至6月18日，今年以來(lái)統計在內的220只債基中，僅一只二級債基小幅下跌，其余全面上漲，平均漲幅高達5.86%。
而在下半年，業(yè)內人士仍然對債市抱以期望。國內某大型券商研究所債券分析師表示，由于通脹壓力減緩、經(jīng)濟下滑，使得市場(chǎng)對未來(lái)施行寬松貨幣政策的預期加強。事實(shí)上，去年底以來(lái)央行已連續三次降低存款準備金率、并進(jìn)行了一次降息，使目前銀行間市場(chǎng)的利率維持在一個(gè)相對的低位，也對債券投資較為有利。
不僅如此，前不久剛試點(diǎn)的中小企業(yè)私募債，也對未來(lái)的債市投資造成了深遠影響。在接受記者采訪(fǎng)時(shí)，業(yè)內人士均表示，作為中國的“高收益債”，中小企業(yè)私募債對債券投資而言，無(wú)異于開(kāi)啟了一個(gè)全新的領(lǐng)域。
目前，公募基金的投資范圍已經(jīng)擴大至中小企業(yè)私募債領(lǐng)域。據記者了解，一些基金專(zhuān)戶(hù)已摩拳擦掌，積極備戰私募債投資。此前也有媒體報道指出，上海某基金公司正與基金第三方銷(xiāo)售機構諾亞正行洽談合作發(fā)行一款基金一對多的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，而其投資標的就是中小企業(yè)私募債。
“中小企業(yè)私募債對于銀行而言，也同樣具有吸引力�！鼻拔乃霎a(chǎn)品經(jīng)理表示，“對于銀行、基金等專(zhuān)業(yè)機構投資者來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)對相關(guān)企業(yè)的深入研究，挖掘到中小企業(yè)私募債中的"金礦"，獲得超額收益�！彼硎�，盡管目前銀行還暫時(shí)未涉及相關(guān)投資，但未來(lái)將中小企業(yè)私募債作為理財產(chǎn)品的投資標的，是一種必然的趨勢。
不過(guò)需要提醒投資者的是，雖然債市下半年的行情還沒(méi)有結束，但是分析人士均表示，目前已經(jīng)過(guò)了此前低風(fēng)險高回報的階段。尤其是對于債市的重點(diǎn)投資對象信用債而言，最需要防范的就是“高收益”陷阱。投資者不能僅為高收益率的債券去進(jìn)行投資，不可忽視了高收益背后潛在的信用風(fēng)險和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。
策略二：適當配置美元資產(chǎn)
今年以來(lái)，人民幣對美元升值步伐放緩。統計數據顯示，截至6月22日，今年人民幣對美元貶值約1%。對此，東亞銀行財富管理部認為，出現這樣的情況，首先是因為在全球經(jīng)濟增長(cháng)遲滯、中國經(jīng)濟增速減緩，以及國內外匯占款增速放慢等因素下，人民幣升值動(dòng)力不足，短期或面臨一定的貶值壓力。
其次，在全球經(jīng)濟存在不確定性時(shí)，美元作為全球貨幣體系的核心貨幣，其避風(fēng)港效應得以顯現。尤其是在歐債危機不斷深化的當下，避險需求不斷推升美元。這也使得資金逆轉回流美國，同時(shí)導致以人民幣為代表的新興市場(chǎng)貨幣面臨貶值壓力。
“自2005年匯改以來(lái)，人民幣兌美元升值幅度已近30%，無(wú)論是幅度還是速度都已足夠。自2011年四季度以來(lái)，市場(chǎng)對人民幣匯率的預期已漸趨穩定，未來(lái)一段時(shí)間，人民幣對美元雙向波動(dòng)將是大概率事件�！睎|亞銀行財富管理部總經(jīng)理陳伯軒表示。他進(jìn)一步解釋指出，從長(cháng)遠看，一方面，中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩、外匯占款增速減弱以及生產(chǎn)成本上漲等趨勢性因素，將減緩人民幣升幅所產(chǎn)生的影響；而另一方面，人民幣國際化以及國際上對人民幣升值的壓力，仍將推動(dòng)人民幣緩慢升值。因此預計在未來(lái)，人民幣升值仍是長(cháng)期趨勢，但幅度和速度都會(huì )放緩，同時(shí)雙向波動(dòng)及波幅擴大將比較頻繁。
因此，雖然美元產(chǎn)品的收益率仍處于低位，但投資者仍可考慮在自己的投資組合中適當配置非人民幣資產(chǎn)，以應對外匯市場(chǎng)的變化，并減少持有單一貨幣的風(fēng)險。而在當前的市場(chǎng)環(huán)境下，美元資產(chǎn)是選擇之一。
“建議投資者可適當配置一些投資于亞洲地區的海外債券基金，在當前全球市場(chǎng)不確定性增強的情況下，此類(lèi)產(chǎn)品可以靈活調整自身資產(chǎn)中的貨幣幣種，幫助投資者取得更好的收益。比如在美元強勢下，此類(lèi)產(chǎn)品會(huì )主動(dòng)增配美元資產(chǎn)，讓投資者在享受到債券投資收益的同時(shí)，還能分享到貨幣升值帶來(lái)的收益�！�