歐洲債務(wù)危機的進(jìn)展，成為懸在全球金融市場(chǎng)頭上的一顆炸彈。本周，西班牙和塞浦路斯步希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙后塵請求金融救助，西班牙短期國債收益率再度飆升至11個(gè)月新高，這些無(wú)不凸顯出歐債局勢的再度惡化以及市場(chǎng)擔憂(yōu)的加劇。
仁鼎基金分析師李剛認為，由于歐元崩潰的可能短期難以消退，全球經(jīng)濟二次探底的風(fēng)險加劇，以及全球市場(chǎng)的整體風(fēng)險上升，避險情緒將主導下半年匯市。這也將對美元走勢起到有力支撐，而新興經(jīng)濟體貨幣幣值走勢可能出現分化。
歐盟峰會(huì )難緩歐債危機
6月28日下午晚些時(shí)候，歐盟國家領(lǐng)導人將再度聚首參加為期兩天的歐盟峰會(huì )。這次峰會(huì )的氛圍有些凝重，本周西班牙和塞浦路斯步希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙后塵請求金融救助以及西班牙短期國債收益率再度飆升至11個(gè)月新高，無(wú)不凸顯出市場(chǎng)的擔憂(yōu)。
據悉，歐洲理事會(huì )主席范龍佩將在本次峰會(huì )中提出一份呼吁決策者在“未來(lái)十年”加強“金融領(lǐng)域、財政預算以及經(jīng)濟政策融合”的報告。除了范龍佩，這份報告的起草人還包括歐盟委員會(huì )主席巴羅佐，歐洲央行行長(cháng)德拉吉和歐元集團主席容克。
外電報道，歐盟領(lǐng)導人提出了一些促進(jìn)歐元區17個(gè)成員國相互融合的提議，其中包括，一個(gè)國家的預算赤字和債務(wù)規模應當經(jīng)過(guò)所有成員國的共同批準，對于那些預計會(huì )突破預設限制的國家，應該強制它們對開(kāi)支計劃作出修改。該報告還顯示，財政聯(lián)盟建立的最后階段將表現為歐元區在中期內可能為歐元設立財政機構，并發(fā)行歐元債券。
目前來(lái)看，對于加強一體化的建議，歐洲領(lǐng)導人看法不一。26日德國總理默克爾在自民黨議會(huì )黨團會(huì )議上則再次嚴詞拒絕歐洲債券，她說(shuō)，“只要我活著(zhù)”，就不會(huì )推行歐洲債券。法國歐洲事務(wù)部部長(cháng)伯納德也表示，如果沒(méi)有加強一體化的舉措，就沒(méi)有理由讓渡主權。而英國首相卡梅倫的觀(guān)點(diǎn)是，支持歐盟委員會(huì )提出的建立歐元區“銀行業(yè)聯(lián)盟”的設想，但英國不會(huì )參與。
周四，市場(chǎng)傳出歐盟峰會(huì )將不會(huì )達成具體決定的消息，受此影響，歐元兌美元匯價(jià)下跌，至記者截稿時(shí)報1.2424美元。
渣打銀行在周四發(fā)布的一份研究報告指出，在市場(chǎng)壓力重新升高且經(jīng)濟表現惡化的背景之下，歐盟峰會(huì )定于周四和周五召開(kāi)，預計此次峰會(huì )將再度令市場(chǎng)人士失望而歸。渣打銀行分析師Sarah
Hewin、Thomas Costerg和Ned
Rumpeltin在報告中寫(xiě)道：迄今為止，歐洲就1300億歐元經(jīng)濟增長(cháng)方案、一系列尚未動(dòng)用的歐盟結構性基金以及歐洲投資銀行(EIB)的額外貸款達成協(xié)議，但在推出歐元區共同債券以及歐元區存款擔保機制方面依然存在分歧。
溫和復蘇使美元成為避險首選
與歐洲的高度不確定性相對應，雖然美國經(jīng)濟增長(cháng)減速和就業(yè)市場(chǎng)疲軟，但仍然呈現出溫和復蘇的趨勢，使得美元成為避險首選。
美國商務(wù)部公布的數據顯示，2012年5月份零售銷(xiāo)售連續第二個(gè)月下降，零售額較前月下降0.2%；PPI降幅則為三年來(lái)最大，下降1.0%；季度經(jīng)濟增長(cháng)率向下修正為1.9%。5月份失業(yè)率回升至8.2%，美國非農部門(mén)新增就業(yè)崗位數量連續4個(gè)月下降，4月和5月的新增就業(yè)人口平均數減至7萬(wàn)個(gè)左右。
但中國銀行在28日發(fā)布的《全球經(jīng)濟金融展望季報》判斷，美國經(jīng)濟仍然呈現出溫和復蘇的趨勢，經(jīng)濟的基本面沒(méi)有出現惡化的跡象，陷入深度放緩的可能性較小。首先，就業(yè)人口數的下降與暖冬天氣因素相關(guān)，非實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟惡化，估計暖冬的“償還效應”將基本結束，三季度失業(yè)率將回落到8.1%；其次，2012年上半年以來(lái)服務(wù)業(yè)保持了擴張態(tài)勢；再次，一直拖累經(jīng)濟復蘇的房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷狀態(tài)持續改善，4月份新屋和成屋銷(xiāo)售均增加了超過(guò)3%；最后，頁(yè)巖氣的推廣使得汽油價(jià)格下降，刺激了美國個(gè)人實(shí)際可支配收入的增加，有利于促進(jìn)消費。
中國銀行北京市分行資金交易員施維判斷，美元指數6月以來(lái)的下降通道已經(jīng)在上周四被向上突破，并且沒(méi)有出現對上邊緣的回踩。如果歐盟峰會(huì )結果不佳，那么將會(huì )對這次突破形成一個(gè)確認，美元指數有望結束此輪回調。上方的阻力來(lái)自6月1日高點(diǎn)83.50。
不過(guò)，中行認為，美元的吸引力很大程度上反映了其他地區的低迷，而不是美國的強勁。在避險需求的驅動(dòng)下，市場(chǎng)才愿意更多地持有美元。另外，美元之所以成為避險首選，一定程度上是因為瑞士法郎和日元這兩大避險貨幣正在被瑞士央行和日本央行刻意壓低。
新興市場(chǎng)貨幣或將分化
此前，由于避險情緒升溫，二季度新興經(jīng)濟體貨幣已經(jīng)出現貶值跡象。巴西、俄羅斯、南非和印度四國的貨幣相對美元均出現貶值，貶值幅度在10%-13%之間；印度盧比匯率水平達到了過(guò)去十年來(lái)的最低點(diǎn)，而且貶值幅度超過(guò)雷曼危機時(shí)期的貶值幅度。
中國銀行判斷，對于新興經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，由于經(jīng)濟放緩，貨幣貶值有助于出口，不排除一些國家容忍貨幣貶值的情況，預計三季度新興經(jīng)濟體貨幣幣值走勢可能出現分化。
中行展望，國際資本流動(dòng)將主要受希臘局勢和償債壓力的影響。三季度希臘融資缺口將高達263億歐元。若歐盟、歐洲央行和IMF的救援資金無(wú)法及時(shí)到位，希臘仍存在違約風(fēng)險。屆時(shí)全球金融體系將面臨新一輪動(dòng)蕩，資本市場(chǎng)的信貸緊縮將再度重演，國際資本流動(dòng)也將出現大幅波動(dòng)。新興市場(chǎng)可能遭遇資本外逃和匯率貶值，東歐等較為脆弱的新興經(jīng)濟體可能成為風(fēng)險傳染鏈條中最為薄弱的一環(huán)。
