在當前宏觀(guān)經(jīng)濟和股市走向都不太明朗的形勢下，市場(chǎng)上關(guān)于“熊市避險”和“牛市播種”的矛盾論調不絕于耳。那么，投資者究竟應該做何選擇？
匯添富基金公司相關(guān)負責人在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，如果從一個(gè)更廣、更大的視角來(lái)分析經(jīng)濟和市場(chǎng)的走勢，會(huì )發(fā)現我們可能正處在一個(gè)中長(cháng)期大的投資機會(huì )的起點(diǎn)。對一個(gè)中長(cháng)期投資者來(lái)說(shuō)，現在是尋找投資機會(huì )的戰略期。
當前市場(chǎng)處在一個(gè)微妙的時(shí)點(diǎn)。從國際來(lái)看，全球經(jīng)濟形勢仍處在不穩定、不確定的狀態(tài)，歐債危機未能有效緩解反而呈現愈演愈烈的態(tài)勢，美國經(jīng)濟的復蘇也呈現反復波動(dòng)的態(tài)勢。從國內來(lái)看，經(jīng)濟連續多個(gè)季度回落，作為微觀(guān)主體的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)環(huán)境也日益緊張。但與此同時(shí)，過(guò)去困擾市場(chǎng)較長(cháng)時(shí)間的通脹壓力已經(jīng)顯著(zhù)下行，宏觀(guān)經(jīng)濟政策逐步向穩增長(cháng)的方向傾斜，一度緊張的流動(dòng)性環(huán)境在逐步改善。市場(chǎng)在多空力量的碰撞下處在暫時(shí)的平衡，短期內我們似乎很難找到一個(gè)明確的方向。
根據匯添富的判斷，無(wú)論是從經(jīng)濟轉型所帶來(lái)的機遇，還是從市場(chǎng)本身而言，中長(cháng)期大的投資機會(huì )都正在走近。
首先，短期經(jīng)濟的回落并不意味著(zhù)中長(cháng)期經(jīng)濟的悲觀(guān)。金融危機之后，談?wù)撝袊?jīng)濟最熱門(mén)的詞匯是中國經(jīng)濟潛在增長(cháng)率的回落。誠然，從驅動(dòng)中國經(jīng)濟的動(dòng)力來(lái)分析，中國經(jīng)濟面臨著(zhù)一定的壓力。但是，從一個(gè)更長(cháng)遠的視角來(lái)看，支撐中國經(jīng)濟高速增長(cháng)的力量并沒(méi)有消失，如城鎮化的持續推進(jìn)、消費的持續升級、中西部地區仍有強大的基礎設施投資建設的需求等等。
從產(chǎn)業(yè)結構來(lái)看，盡管傳統的產(chǎn)業(yè)面臨著(zhù)瓶頸，但是以高端裝備制造、信息技術(shù)、生物醫藥等為代表的新興產(chǎn)業(yè)正在孕育，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)結構升級的推進(jìn)，這些新興產(chǎn)業(yè)在未來(lái)幾年將逐步彌補傳統產(chǎn)業(yè)增速的減緩。
從趨勢上看，中國經(jīng)濟面臨著(zhù)從高速增長(cháng)向合理增速的轉換。從中長(cháng)期的視角來(lái)看，中國經(jīng)濟正處于從速度向質(zhì)量的轉換期，經(jīng)濟增速的適度減緩換來(lái)的是更高質(zhì)量的經(jīng)濟增長(cháng)。
其次，經(jīng)濟的轉型期往往伴隨著(zhù)政策紅利的釋放�；仡欀袊�(jīng)濟過(guò)去三十年的發(fā)展，每輪新的增長(cháng)必然伴隨著(zhù)經(jīng)濟制度的變革，制度紅利的釋放成為經(jīng)濟增長(cháng)的強大推動(dòng)力。這輪經(jīng)濟的轉型也并不例外。在市場(chǎng)悲觀(guān)者對經(jīng)濟增速的下滑給予高度關(guān)注的同時(shí)，經(jīng)濟制度的變革也正在發(fā)生。結構性減稅的推進(jìn)、新興戰略產(chǎn)業(yè)的支持、利率市場(chǎng)化的初步嘗試、人民幣國際化端倪初現、支持民營(yíng)經(jīng)濟的新36條的加快推進(jìn)等等，這些經(jīng)濟制度的變革最終方向均是推進(jìn)市場(chǎng)化的進(jìn)程，激活民營(yíng)經(jīng)濟，優(yōu)化中國經(jīng)濟結構。
最后，就市場(chǎng)本身而言，當前市場(chǎng)反映的風(fēng)險大于其反映的機會(huì )。如果我們計算一下當前市場(chǎng)的整體估值，其估值水平已經(jīng)處在歷史最低水平附近。從某個(gè)角度來(lái)看，現在市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)度悲觀(guān)，過(guò)多地反映了轉型期間傳統產(chǎn)業(yè)面臨的困境，而沒(méi)有對轉型期間所可能出現的新的投資機會(huì )給予足夠的重視。因此，對一個(gè)中長(cháng)期投資者來(lái)說(shuō)，現在是尋找投資機會(huì )的戰略期，過(guò)度悲觀(guān)的心態(tài)只會(huì )讓我們錯過(guò)歷史性的機遇。
基金管理公司作為資本市場(chǎng)最主要的參與主體之一，也面臨著(zhù)前所未有的發(fā)展機遇。正如郭樹(shù)清主席在中國證券投資基金協(xié)會(huì )上所言，“我們需要一個(gè)強大的財富管理行業(yè)”�；鸸芾砉咀鳛樽钍袌�(chǎng)化、最有經(jīng)驗的財富管理者，在財富管理行業(yè)里必須真正強大起來(lái)才能推進(jìn)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展。
過(guò)去14年，中國基金行業(yè)從無(wú)到有，經(jīng)歷了高速的發(fā)展期。但是從某種程度上看，我們還僅僅是基金管理者，還不是真正的現代財富管理機構。要實(shí)現從基金管理者向現代財富管理機構的轉變，還有很長(cháng)的路要走。結合我們基金行業(yè)自身的管理實(shí)踐，我們認為未來(lái)要實(shí)現這種轉型，有三點(diǎn)非常重要：第一，要真正做到以市場(chǎng)為導向、以客戶(hù)為中心；第二，要講求誠信、時(shí)刻把客戶(hù)利益放在最重要的位置；第三，要持續打造專(zhuān)業(yè)的投資管理能力，以?xún)?yōu)秀的業(yè)績(jì)來(lái)回饋投資者的信任。