隨著(zhù)央行宣布降息和擴大利率浮動(dòng)區間，被譽(yù)為“抗通脹利器”的銀行理財產(chǎn)品收益率也進(jìn)入了下行通道。
但《第一財經(jīng)日報》記者統計降息后這三周的理財產(chǎn)品數據發(fā)現，銀行理財產(chǎn)品的預期收益并沒(méi)有明顯的下降，反而最近三天發(fā)行的理財產(chǎn)品平均收益出現了小幅的上漲。
接受記者采訪(fǎng)的多位分析人士均認為，降息及利率市場(chǎng)化對銀行理財產(chǎn)品的影響將會(huì )“滯后”顯現，“量?jì)r(jià)齊跌”的狀況或將在7月集中發(fā)酵。
長(cháng)期來(lái)看，利率市場(chǎng)化將推動(dòng)銀行理財產(chǎn)品的多元化發(fā)展。而在超短期理財產(chǎn)品停發(fā)的情況下，銀行將通過(guò)更多的產(chǎn)品創(chuàng )新來(lái)彌補這部分損失。
降息影響7月發(fā)酵
普益財富數據顯示，降息后第一周（6月11日～17日），銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品451款，平均收益4.495%；第二周（6月18日～24日），共發(fā)行367款，平均收益4.336%；最近三天（6月25日～27日），共發(fā)行154款，平均收益4.616%。
對于理財產(chǎn)品收益不降反升的情況，市場(chǎng)人士普遍認為，這是受銀行季末考核因素的影響，降息及利率市場(chǎng)化對銀行理財產(chǎn)品的影響將會(huì )“滯后”顯現，“量?jì)r(jià)齊跌”的狀況或將在7月集中發(fā)酵。
某股份制銀行理財經(jīng)理認為，息差的大幅降低和利率市場(chǎng)化的推進(jìn)將倒逼商業(yè)銀行加快經(jīng)營(yíng)轉型，長(cháng)遠來(lái)看，有利于推動(dòng)理財產(chǎn)品的多元化發(fā)展。
但短期而言，“商業(yè)銀行在轉型的壓力之下，目前大多已經(jīng)將存款利率上調，以吸收存款擴大市場(chǎng)份額，銀行理財業(yè)務(wù)作為吸收存款資金的一大利器，銀行自然也會(huì )在資源配置方面更加重視�！逼找尕敻谎芯繂T曾韻佼向記者表示。
事實(shí)上，從這幾天各銀行發(fā)行的產(chǎn)品收益率有所抬高來(lái)看，依靠理財產(chǎn)品來(lái)攬儲的模式仍未改變，“沖時(shí)點(diǎn)”的壓力仍大。
曾韻佼認為，在利率市場(chǎng)化開(kāi)啟的背景下，商業(yè)銀行要真正實(shí)現業(yè)務(wù)轉型，將中間業(yè)務(wù)做大，還需要很長(cháng)的歷程。
她指出，面對當前投資標的市場(chǎng)投資回報率普遍不高的情形，各家銀行在理財業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品設計理念等方面，應該會(huì )開(kāi)始分化，會(huì )根據其自身實(shí)際情況，找準市場(chǎng)定位。
“這樣，理財產(chǎn)品的同質(zhì)化問(wèn)題能得到一定程度的緩解，銀行理財市場(chǎng)會(huì )呈現出更加多樣化的格局�！�
曾韻佼稱(chēng)。
理財市場(chǎng)新格局
普益財富研究員吳濘江在27日發(fā)布的一份報告中指出，1～6月，人民幣債券市場(chǎng)仍是理財資金的主要去向，該類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)占比為43.63%，較2011年上升1.39個(gè)百分點(diǎn)。
“而變化較大的是信貸類(lèi)和票據資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品，
2011年全年，這兩類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行數量分別為598款和832款，而今年1～6月信貸類(lèi)和票據資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品的數量分別僅有33款和44款�！彼赋�。
吳濘江認為，信貸類(lèi)產(chǎn)品的減少主要是受監管趨嚴的影響，而票據資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品大幅減少，一方面是由于我國票據市場(chǎng)不發(fā)達，交易品種主要是銀行承兌匯票，交易品種單一使票據市場(chǎng)本身交易不活躍，理財資金缺乏活躍的標的市場(chǎng)，增加了交易成本，另一方面銀監會(huì )關(guān)于禁止銀行投資自身發(fā)行票據的規定也進(jìn)一步削弱了銀行發(fā)行該類(lèi)產(chǎn)品的積極性。
另外，今年上半年，結構性產(chǎn)品市場(chǎng)和其他類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行和市場(chǎng)占比均有提高。他認為，這正體現了理財資金投向多元化和分散化的趨勢�！敖M合投資的趨勢明顯，尤其是在今年市場(chǎng)行情不太樂(lè )觀(guān)的情況下，進(jìn)行組合投資可以有效分散投資風(fēng)險�！�
曾韻佼認為就所有的投資領(lǐng)域而言，短期基金理財產(chǎn)品應該會(huì )對銀行超短期理財產(chǎn)品（30天以下）進(jìn)行很大一部分替代。
盡管高收益的超短期理財產(chǎn)品受限，但某業(yè)內人士向記者表示，銀行肯定不會(huì )放棄短期理財市場(chǎng)�！耙皇悄壳安糠帚y行還是有很少量的30天以下期產(chǎn)品發(fā)行；二是銀行發(fā)行的開(kāi)放式、滾動(dòng)式產(chǎn)品，能滿(mǎn)足這部分需求；三是銀行為規避監管，普遍將之前30天以?xún)犬a(chǎn)品期限延長(cháng)至1～3個(gè)月期限�，F在市場(chǎng)上1～3個(gè)月期限的產(chǎn)品數量是最多的�！痹撊耸恐赋�。
而曾韻佼指出，銀行通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新也能彌補超短期理財產(chǎn)品停發(fā)的“遺憾”。如通過(guò)發(fā)行開(kāi)放式周期型的產(chǎn)品，滿(mǎn)足投資者的流動(dòng)性需求。
“還有在投資周期上的調整，例如一個(gè)產(chǎn)品的投資周期可以為7天、30天等。在每個(gè)周期結束時(shí)，投資者都有贖回的權利，且銀行同時(shí)也開(kāi)放認購下一期�！�
她認為，這樣雖然投資者購買(mǎi)的產(chǎn)品期限為1年、2年甚至更長(cháng)，但實(shí)際上能在短期內贖回，相當于是多期短期產(chǎn)品的重疊。
城商行發(fā)力
今年上半年，城商行理財產(chǎn)品“量?jì)r(jià)齊升”。根據普益財富統計的數據，截至6月27日，商業(yè)銀行今年共發(fā)行理財產(chǎn)品12570款，與2011年全年24187款的發(fā)行量相比，數量略有上升。
吳濘江指出，今年上半年的市場(chǎng)份額發(fā)生了較大的變化，國有銀行和股份制銀行市場(chǎng)份額分別下降1.76個(gè)百分點(diǎn)和3.19個(gè)百分點(diǎn)，而其失去的市場(chǎng)份額正好是城商行贏(yíng)得的市場(chǎng)份額，城市商業(yè)銀行的市場(chǎng)份額大幅上升了4.93個(gè)百分點(diǎn)。
此外，從預期收益率來(lái)看，今年1～6月份理財產(chǎn)品的平均收益率為4.83%，較2011年全年平均4.48%的預期收益水平上升了0.35個(gè)百分點(diǎn)。
從今年1～6月的理財產(chǎn)品發(fā)行情況來(lái)看，城商行的產(chǎn)品平均預期收益率最高，為4.99%，高于整個(gè)理財市場(chǎng)平均水平0.16個(gè)百分點(diǎn)。
接下來(lái)，城商行或將繼續保持這股“量?jì)r(jià)齊升”的發(fā)展勢頭。銀率網(wǎng)分析師向記者表示，隨著(zhù)利率市場(chǎng)化的發(fā)展，讓其他小型銀行代銷(xiāo)自己銀行的理財產(chǎn)品這種業(yè)務(wù)模式可能會(huì )興起，現在已經(jīng)有銀行開(kāi)始入手這項業(yè)務(wù)模式，如南京銀行等。