上周A股延續調整走勢，雖然周五在外圍市場(chǎng)大漲帶動(dòng)下出現了強勁反彈，但由于前面四個(gè)交易日全部在下跌，全周兩市大盤(pán)指數跌幅都超過(guò)1%。從周末消息面看，受利好消息刺激，歐美股市全線(xiàn)大漲，美股三大股指漲幅全部超過(guò)2%，其中納指創(chuàng )下年內最大漲幅，歐股也創(chuàng )出7周新高，德國和法國股指漲幅均超過(guò)4%，這對于本周A股走勢無(wú)疑將是十分有利的，短期A(yíng)股有望延續上周五的反彈，不過(guò)考慮到其他利空消息，如6月中國制造業(yè)PMI為50.2%，創(chuàng )7個(gè)月來(lái)新低等，A股中線(xiàn)依舊難言樂(lè )觀(guān)。保險起見(jiàn)，投資者最好不要輕易搶反彈，而是耐心等待市場(chǎng)底部真正出現后再入場(chǎng)。
連續下跌后短期將反彈
從年初的2199點(diǎn)，到6月29日收盤(pán)的2225點(diǎn)，滬指上半年漲幅只有可憐的1.18%。從上半年的表現來(lái)看，股指經(jīng)歷了兩輪大的起伏。以滬指為例，1、2月份持續上攻之后，3月份大幅回落，而4月份再次上漲之后，5、6月份跌幅放大，屢創(chuàng )新低。而從6月份的表現看，除了第二周小幅上漲外，其他三周都是下跌，市場(chǎng)成交量也是不斷萎縮。從技術(shù)形態(tài)上看，上證指數跌破了前期2242點(diǎn)低點(diǎn)，形態(tài)呈現空頭趨勢，不過(guò)考慮到最近幾個(gè)交易日跌速過(guò)快，引發(fā)股指短期向上回抽，在利好消息的配合下，市場(chǎng)短線(xiàn)有望迎來(lái)一波反彈。但從月線(xiàn)系統看：大盤(pán)已經(jīng)跌破5月、10月、120月三條均線(xiàn)，下方僅有250月線(xiàn)支撐。目前，250月線(xiàn)處于1700點(diǎn)，大盤(pán)回落到1700點(diǎn)的可能性非常小。不過(guò)250月線(xiàn)對大盤(pán)的吸引和上方月線(xiàn)的壓制都是非常大的。大盤(pán)還將有一個(gè)下探的過(guò)程。
從月線(xiàn)指標看，各種長(cháng)期指標背離集中出現。早在今年1月份的2132點(diǎn)時(shí)，上證指數KD、CCI、RSI等指標就已經(jīng)出現史上罕見(jiàn)的背離現象，雖然股指目前依然停滯不前，但這些背離信號不但并未消除，反而越來(lái)越嚴重。比如目前上證指數月線(xiàn)KD指標從20以下逐步反彈了數月，并未跟隨股指下跌；同時(shí)上證指數月線(xiàn)CCI、RSI也連續數月出現背離走勢，這與1994年、2005年和2008年幾次歷史大底情況相似或更甚。從這點(diǎn)來(lái)看，無(wú)論大盤(pán)2132點(diǎn)是否會(huì )被跌破，但月線(xiàn)技術(shù)指標依然顯示背離時(shí)間越久，真正的底部就越近，大盤(pán)也許就處在黎明前的黑暗階段，投資者也不必過(guò)于悲觀(guān)。
消息面上利好占據上風(fēng)
從上周末的消息面看，利好消息似乎更多一些。首先看外圍市場(chǎng)，歐盟領(lǐng)導人意外就應對歐元區債務(wù)和銀行危機的一系列措施達成協(xié)議，極大提振了投資者信心。歐股上周五大幅收高，創(chuàng )下自去年秋季以來(lái)最大單日漲幅，泛歐斯托克600指數上漲2.7%，漲幅為去年秋季以來(lái)最大。該指數全周累計上漲1.9%。美國股市同樣受到該利好消息刺激，三大股指全線(xiàn)大幅上漲。此外，油價(jià)和黃金價(jià)格也都出現了大幅上漲，大宗商品也有望迎來(lái)反彈，這些都會(huì )有利于A(yíng)股本周延續上周五的反彈走勢。
回到國內，利好消息同樣不少。雖然6月份中國制造業(yè)PMI為50.2%，顯示當前經(jīng)濟發(fā)展仍有下行壓力。但結合歷史數據來(lái)看，本月回落具有一定的季節性，每年6月份往往都會(huì )有所回落，今年回落幅度為歷年中最低，顯示經(jīng)濟趨穩的基礎正在形成；多機構預計6月CPI邁入2時(shí)代，將創(chuàng )28月新低，為資金面放松創(chuàng )造有利條件；東北四省380億節水灌溉啟動(dòng)，相關(guān)公司將受益；證監會(huì )主席郭樹(shù)清表示，推進(jìn)資本市場(chǎng)的科學(xué)發(fā)展需要下苦功夫，近期證監會(huì )將重點(diǎn)關(guān)注六方面工作；光伏發(fā)電十二五裝機目標21GW(2100萬(wàn)千瓦)，是初版4倍多，對相關(guān)上市公司也是利好�？傮w來(lái)看，消息面上可謂暖風(fēng)頻吹，同樣會(huì )對反彈走勢有利。
弱勢格局中期仍需謹慎
雖然A股本周短線(xiàn)有望延續反彈，但從中線(xiàn)來(lái)看依舊將維持弱勢格局。從市場(chǎng)的供求關(guān)系看，A股股票供給壓力偏大，今年規模最大的新股中信重工發(fā)行上周三啟動(dòng)，加之A股市場(chǎng)還有700多家公司排隊上市，還有242家公司排隊輪候增發(fā)，合計4172億元左右增發(fā)融資計劃蓄勢待發(fā)。加之上交所總經(jīng)理張育軍近日表示，按照上交所十年規劃，到2020年股票市值爭取做到80萬(wàn)億；而目前滬市股票總市值只有15萬(wàn)億，這意味著(zhù)A股將迎來(lái)大擴容，以目前的資金面來(lái)看市場(chǎng)根本無(wú)法承受，因此下跌的趨勢也很難改變。
雖然最近的基金公司報告都對對下半年的市場(chǎng)表示樂(lè )觀(guān)，但在實(shí)際行動(dòng)上，由于A(yíng)股的破位下跌，有七成基金公司減倉“割肉”。根據相關(guān)數據，納入統計的64家基金公司平均減倉0.60%。25%的基金公司選擇加倉，幅度為0.44%；75%的基金公司選擇減倉，減倉幅度接近1%。其中股票型開(kāi)放式基金平均倉位由86.88%縮減至84.29%，減少了2.59個(gè)百分點(diǎn)�？紤]到目前基金倉位仍在8成以上，也會(huì )制約A股的進(jìn)一步反彈。此外，市場(chǎng)缺乏明顯賺錢(qián)效應。盤(pán)面熱點(diǎn)轉換頻率非常高，成交量始終無(wú)法有效放大，這些都是影響A股反彈的重要因素，在市場(chǎng)真正底部沒(méi)有出現以前，投資者依舊要謹慎對待，即使搶反彈也盡量以小倉位參與。