周二A股沖高回落，收盤(pán)小漲。滬綜指漲0.14%報2229.19點(diǎn)，深綜指漲0.40%報936.25點(diǎn)。此外，創(chuàng )業(yè)板、中小板指漲幅相若。盤(pán)面看，金融股弱勢，地產(chǎn)股、酒類(lèi)股、船業(yè)股等頗有表現。
　　大盤(pán)成交低迷，如果不算上新股，A股總成交額和周一差不多。成交低迷提示了資金面偏緊狀況仍然存在，不過(guò)雖然如此，目前資金面應該還是要好于6月底，所以股指震蕩反彈的基本格局應可維持。
　　筆者曾說(shuō)過(guò)要提防本月5日銀行上繳存款準備金時(shí)的壓力，但現在看該沖擊可能已被平滑處理，因昨央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了1050億元14天期和380億元7天期兩筆逆回購操作。
　　這兩周央行已數度出手，均為14天期操作，故未來(lái)兩周上述逆回購將分批到期，屆時(shí)資金壓力仍會(huì )出現。如果并無(wú)“特殊情況”發(fā)生，筆者預計未來(lái)兩周內央行降準的機會(huì )極大。
　　上述“特殊情況”大致包括三個(gè)方面：第一個(gè)方面為樓市動(dòng)向，如果樓市興奮過(guò)頭，則降準或稍延后；第二方面是未來(lái)一周即將公布的我國6月份經(jīng)濟指標；第三個(gè)方面是外圍情況如何演變。
　　這三大方面均需觀(guān)察，料央行對是否應該即刻動(dòng)手拿不定主意，所以先拿稍溫和的逆回購來(lái)充抵，以期盡量減少決策失誤。
　　外圍情況頗為復雜，歐盟在解決危機方面向前推進(jìn)一步，但具體操作難度極大，此事仍有極大不確定性。另外，本周歐央行等將議息，也有些不確定性。
　　本周五是美國公布非農就業(yè)指標的日期，這個(gè)指標將極大地影響美國推QE3的興趣，進(jìn)而影響外匯市場(chǎng)，使全球資金流向發(fā)生些變化，對A股等新興市場(chǎng)的影響較為深遠，不可忽視。
　　假設美國非農數據弱，則美元極易下滑，如此A股短期內向上彈升動(dòng)能就會(huì )更大。但如果數據較好，A股短期內反無(wú)動(dòng)力，但中期有利。歐債危機原本是支撐美元的重要因素，但該壓力暫時(shí)消失，未來(lái)的壓力還需要時(shí)間積聚。
　　總之，外圍情況正趨向有利于A(yíng)股的方向發(fā)展，至少也是暫時(shí)如此，投資者在操作A股時(shí)應充分考慮。
　　假設央行在一兩周內宣布降準，筆者預計利好作用可能打折，因其所將釋放的流動(dòng)性和到期的逆回購會(huì )抵消一部分。至于降息，可能暫時(shí)還比較困難，因極難預料樓市會(huì )作何反應。
　　也就是說(shuō)，即使在降準后，A股的流動(dòng)性也未必能好到哪去，但支撐股指再向上彈升一些的能力還是有的，筆者認為好一點(diǎn)能漲到2300點(diǎn)一帶，差一點(diǎn)至少也能到2260點(diǎn)一帶。
　　從最近種種跡象看，經(jīng)濟確有可能在二季度見(jiàn)底，但過(guò)度依賴(lài)樓市已使得這種見(jiàn)底的可靠度趨差，所以筆者更加懷疑經(jīng)濟未真正探明底部。
　　股市雖然不能時(shí)時(shí)反映經(jīng)濟，但在大周期上不可能脫離經(jīng)濟太遠，因此筆者認為三季度股指或有些反彈，但股指其后仍可能于四季度下殺。
　　操作方面，因眼下情況不錯，激進(jìn)者不妨先做這一波，但得注意不可追高，或注意不能看得過(guò)高。本周三和本周四，倉輕的投資者仍可留意低吸機會(huì )，若股指顯著(zhù)回撤，應可加倉。