量化策略作為新興投資策略,格外受到基金公司重視，但從上半年的業(yè)績(jì)表現來(lái)看，14只量化基金基本上與股票型基金表現持平。銀河數據統計顯示，截至6月底，按照wind分類(lèi)的14只量化基金，上半年平均取得4.5%的正收益，與股票型基金4.42%的業(yè)績(jì)基本持平。表現最好的大摩多因子則繼續保持了年初以來(lái)的領(lǐng)先地位，上半年凈值回報率高達9.51%，在量化基金中排名第一，超越同期上證指數8.33個(gè)百分點(diǎn)。
量化基金平均收益率4.5%
經(jīng)過(guò)六個(gè)月的震蕩起伏，大盤(pán)終以1.18%的微漲結束半年行情，而頗受市場(chǎng)關(guān)注的量化基金也交出了自己的中考答卷。銀河數據統計顯示，截至6月底，按照wind分類(lèi)的14只量化基金，上半年平均取得4.5%的正收益。同期320只股票型基金上半年也錄得了4.42%的平均業(yè)績(jì)，兩方基本持平。
具體來(lái)看，大摩多因子則繼續保持了年初以來(lái)的領(lǐng)先地位，上半年凈值回報率為9.51%，跑贏(yíng)業(yè)績(jì)比較基準4.4個(gè)百分點(diǎn)。申萬(wàn)菱信量化小盤(pán)以及富國滬深300則分別以8.34%、8.68%的凈值增長(cháng)率位居亞軍、季軍之位。
總體來(lái)說(shuō)，量化基金的表現還比較均勻，14只量化基金，只有1只上半年收益為負，即上投摩根阿爾法，上半年凈值回報率為-2.83%，跑輸基準業(yè)績(jì)7.44個(gè)百分點(diǎn)。除了該基金外，南方策略?xún)?yōu)化、華富量子生命力、光大保德信核心，這三只基金上半年也略微跑輸了業(yè)績(jì)比較基準。首尾業(yè)績(jì)分化來(lái)看，量化基金的分化并不大，上半年表現最好與表現最差的相差12.34個(gè)百分點(diǎn)，而股票型基金同期業(yè)績(jì)分化相差近30個(gè)百分點(diǎn)。
大摩多因子基金經(jīng)理張靖表示，正是量化基金有計劃、有紀律、有原則的精細化投資方式造就了上半年的業(yè)績(jì)表現。
量化投資還有待時(shí)間檢驗
張靖表示，今年以來(lái)震蕩行情與結構化行情延續，對投資者的投資能力與心理造成較大挑戰。量化基金在投資紀律方面的優(yōu)勢體現的較為明顯，即通過(guò)量化模型客觀(guān)地選擇交易策略，降低情緒影響，做到投資有計劃、有紀律、有原則，這是量化基金今年表現突出的原因之一。
就大摩多因子基金而言，所采用的量化模型參數具有自適應的特點(diǎn)，今年以來(lái)根據不同階段的特點(diǎn)，不斷進(jìn)行自我優(yōu)化與調整，調整估值因子、市場(chǎng)預期因子、市場(chǎng)反轉因子權重而取得不錯的階段收益，經(jīng)受住了不同市場(chǎng)環(huán)境的考驗。
雖然量化基金上半年業(yè)績(jì)不俗，但張靖坦言，國內量化基金發(fā)展時(shí)間較短，如大摩多因子基金成立僅一年有余，可以考量的業(yè)績(jì)區間還比較短，需要更長(cháng)的時(shí)間進(jìn)行觀(guān)察考量。另外，量化基金在國內市場(chǎng)剛剛起步，對哪些產(chǎn)品才是真正的量化產(chǎn)品的評判與界定還不規范，統計的科學(xué)性與嚴謹性都有待提升。而不同產(chǎn)品之間量化水平與管理水平的差異也會(huì )造成量化基金之間的業(yè)績(jì)分化。他認為，對于量化基金評判，需要更多的考量量化基金是否取得相對比較基準的超額收益，以及這種超額收益的穩定性。
自2004年光大保德信推出A股首只采用量化策略的基金——光大保德信量化核心以來(lái)，數量化投資在A(yíng)股的實(shí)踐已有七年。特別是2009年之后，多家基金公司大力打造量化投資團隊，多只量化基金產(chǎn)品隨之面市，目前市場(chǎng)上已經(jīng)有13只量化風(fēng)格的基金。而長(cháng)期以來(lái)，關(guān)于量化投資是否適合中國市場(chǎng)、量化投資該不該與主動(dòng)投資結合的爭論也從未停止。
對于量化基金在中國市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展前景，張靖指出，量化投資將成為傳統投資工具與方法的有力補充，為我們提供更多可選的投資手段；此外，隨著(zhù)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，投資品種日益多樣、投資環(huán)境日益復雜，傳統主動(dòng)管理對市場(chǎng)的駕馭難度加大，而量化投資方式可以幫助基金管理者利用模型工具將規律性的投資方法固定下來(lái)，追求大概率獲勝的機會(huì )。同時(shí)，隨著(zhù)投資人需求的多樣化，量化基金還可以滿(mǎn)足不同投資人的個(gè)性化投資需求。